中国本土信用评级机构“走出去”发展研究

本土信用评级机构高水平“走出去”对于中国推动债券市场和宏观经济高质量发展、增强全球金融治理话语权等具有重要战略意义。中国本土信用评级机构“走出去”成效不强,与评级机构服务质量和资本实力不强、债券市场与人民币国际化程度偏弱、海外市场开放环境屏障、国际评级市场垄断有关。推进本土评级机构高水平“走出去”,需充分考虑其战略价值和正外部性,营造强力外部支持环境,包括从国家层面加强战略重视,加大财政、资本等资源支持,优化行业监管环境,深化债市和人民币国际化建设等;本土评级机构则应加强以评级技术为核心的综合能力建设,合理谋划“走出去”空间布局,多渠道、多形式推进业务对外渗透。

产业园区类地方政府专项债券市场分析

产业园区类地方政府专项债券市场的迅速兴起和发展,对加快各地产业园区建设、推进地方城镇化和地方经济发展起到积极作用。本文梳理了该市场的发展背景,从市场发行规模、区域融资状况、项目资金用途等方面总结了市场运行基本情况,进而展望市场发展前景并提出相关建议。

重新理解物化劳动——从批判到建构

基于劳动在时间、空间等方面的特点,广泛适应于自然经济、商品经济的物化劳动概念能够成立。在商品经济社会,劳动最显著的载体是商品,以此为前提,(狭义)物化劳动就是凝结在商品中的人类过去劳动;从抽象劳动的角度而言,它就是价值,当然也可从具体劳动的角度理解物化劳动。商品与物化劳动是实体与属性的关系,因此,如果认为商品是物化劳动,或者物化劳动是商品,这就混淆了事物及其属性之间的关系,在逻辑上是不能成立的。

转型国家激进式改革理论再思考

转型国家激进式改革理论虽渊源于狭义新自由主义经济学与现代货币主义经济学,但又与两者存在多方面的差异,因而无法解释其所主张的激进改革方式与狭义新自由主义经济学所倡导的演进理性主义制度变迁方式之间的不相容性,同时该理论赖以成立的一系列严格假设在转型国家远不可能具备。因此,无论从理论还是实践来分析,试图采用激进改革方式使转型国家建立自由市场经济秩序的目标是难以达到的。

重新理解物化劳动——从批判到建构

基于劳动在时间、空间等方面的特点,广泛适应于自然经济、商品经济的物化劳动概念能够成立。在商品经济社会,劳动最显著的载体是商品。在这个前提下,(狭义)物化劳动就是一种凝结在商品中的人类过去劳动。如果从抽象劳动的角度来看,它就是价值,当然也不排除可以从具体劳动的角度理解物化劳动。商品与物化劳动是一种实体与属性的关系。因此,如果认为商品是物化劳动,或者物化劳动是商品,这就混淆了事物与事物属性之间的关系,在逻辑上是不能成立的。

债券市场支持制造业融资研究

加强制造业融资支持是“制造强国”战略实践的重要内容。本文在分析我国债券市场支持制造业融资存在的融资规模与市场地位高度不匹配、优质中小企业缺乏精准支持、绿色制造支持力度不强、债券违约问题突出等现象及其原因的基础上,以美、德、日、韩等海外制造业融资经验为借鉴,提出做好“金融支持制造强国建设”顶层设计、创设制造业高质量发展专项债券、开展战略性新兴制造业信用风险管理工具建设、优化制造业债券市场融资空间布局等促进制造业债券市场融资改善的建议。

城投企业转型发展及制度建设探讨

我国城投企业处于产权、功能业态与融资方式转型"阵痛期",而地方政府融资监管、国企改革等政策成为其转型的现实制度推力。本文聚焦城投企业转型实践,梳理了其从促繁荣到逼转型、防风险与稳增长均衡等地方政府融资政策的变化逻辑以及混合所有制改革、功能分类改革等新一轮国企改革政策,剖析了政策环境对城投企业融资、产权、功能业态转型的影响及存在的问题。在此基础上,本文从城投企业角色定位、融资模式、产权和功能业态分类改革等方面提出政策建议。

依托“一带一路”促进信用评级行业国际化研究

信用评级行业国际化是一国评级行业双向对外开放的进程,对于提升其在国际评级行业及债券市场影响、促进国际资金流动具有积极作用。就实践而言,我国评级行业国际化进展缓慢,与我国债市规模占比居世界前列地位不相称。但目前我国在"一带一路"沿线资本输出不断扩容,人民币国际化在"一带一路"沿线深入推进,为推进我国评级行业国际化提供了契机。建议依托此契机,采取优化行业监管秩序、构建合作框架、切实支持评级机构走出去等举措,加快我国评级行业面向"一带一路"的国际化渗透步伐。

中资信用评级机构开放发展策略研究

近年以来,中资信用评级机构评级债券规模实现快速增长,但其发展面临行业监管制度、机构自身建设、市场运行环境和成效等诸方面影响和制约,尤以信用评级区分度不高、公信力不强为突出表现。尤其当前中国债券市场和信用评级行业处于全面对外开放新时期以及中国信用债违约形势趋于严峻的背景下,中资信用评级机构面临加快开放发展的紧迫性。本文结合以上情况,参考三大评级巨头等为代表的国外评级机构运营及其监管经验,提出了优化评级行业监管方式、整饬评级市场秩序、加快评级机构实力建设、助推评级机构国际化进程等促进中资信用评级机构开放发展的对策建议。

中国碳中和债券市场运行初探

我国碳中和债券市场开始兴起。在发展初期,我国碳中和债券市场所支持的行业以电力行业为主,发行主体以央企为主,发行场所以银行间市场为主,发行主体信用等级高且稳定,运行机制呈现特色化、规范化特征。在扶持政策和市场需求的双重驱动下,未来该市场的制度建设将进一步完善,市场规模将逐步扩容,市场结构有望多元化。

全面扎实推进数字中国建设

2月27日,中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。《规划》指出,建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎,是构筑国家竞争新优势的有力支撑。加快数字中国建设,对全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴具有重要意义和深远影响。