金融科技与家庭基金投资

金融科技成为推进普惠金融发展的核心动能。在此背景下,探究金融科技对家庭基金投资的影响,对于提高家庭金融福利和促进资本市场持续健康发展具有重要的意义。利用2013年互联网金融的兴起作为准自然实验,建立双重差分模型,实证分析了金融科技发展对家庭基金投资的影响和作用机制。研究发现:金融科技显著增加了家庭基金投资的广度、深度和投资金额;这种影响存在异质性,户主教育水平较高、位于东部地区和城镇地区的家庭,基金投资的概率更大;金融科技发展导致家庭资产配置发生改变,主要表现为现金和银行存款显著减少,但是银行理财投资所受影响较小。机制分析显示,金融科技通过降低交易成本和增加社会互动,促进家庭的基金投资。因此,要认识到金融科技并非万能良药,也存在局限性。在大力发展金融科技的同时,也应重视完善配套措施。应充分发挥基金公司和商业银行等正规金融机构的作用,鼓励各金融机构利用金融科技创新金融产品,提高资本市场包容水平。

数字金融发展与中小银行风险——基于我国117家商业银行的经验证据

数字金融的快速发展,给商业银行带来了新的机遇和挑战。本文基于我国117家中小银行的样本数据,实证检验数字金融发展对中小银行风险的影响。研究结果表明:第一,数字金融发展对中小银行的风险水平具有倒U型的非线性影响,近2/3的样本银行面临着风险加剧的冲击压力,在使用工具变量法处理内生性问题并进行一系列稳健性检验后,实证结果不变;第二,影响机制分析表明,数字金融发展通过影响银行的人力资本、技术水平和经营管理而作用于银行风险;第三,异质性分析表明,数字金融发展对中小银行风险的影响主要集中在城市商业银行和所在地市场化程度较高的银行机构;第四,数字金融发展可降低中小银行的风险波动,提升银行平滑风险能力。上述研究结果有以下启示:在推动数字金融发展的过程中,要辩证地认识数字金融发展对中小银行风险的影响,更有针对性地采取应对措施,防范其“风险加剧”效应,发挥其“风险优化”效应;支持中小银行加快数字化转型步伐,提高风险管控能力,积极应对数字金融发展带来的挑战。

金融包容、金融深化与经济增长——来自65个发展中国家银行业的证据

根据金融包容内涵设计金融包容指标,利用IMF的"金融可获得性调查"数据库测算65个发展中国家金融包容水平。在此基础上,将金融包容作为金融发展的广度指标,与金融深度指标共同作为金融发展的代理变量,通过面板协整分析与误差修正模型,检验金融包容、金融深化与经济增长之间的关系。结果表明:在长期,三者存在双向Granger因果关系,且金融包容的经济增长效应大于金融深化;在短期,三者之间没有Granger因果关系。研究结论对于发展中国家金融发展战略的制定具有重要启示。

金融科技的金融包容效应与创新驱动路径

金融科技是技术驱动的金融创新,它以前沿信息技术的巨大进步为前提,使得金融服务突破了时间和空间的限制、信息网络化和透明化、金融服务的交易成本大幅下降、金融功能场景化。金融包容水平不足,传统金融体系没有满足草根群体的投融资和小额支付的需求,为金融科技的发展留下了空间。金融科技的功能使它具有显著的金融包容效应,即缓解信息不对称、降低交易成本等金融市场摩擦,平衡金融包容公益属性和商业属性之间的矛盾,培养社会诚信意识,有效扩大金融服务覆盖率等。应该加强理论研究和人才培养,完善法律法规和金融监管,推动金融科技企业与金融机构之间的战略合作,以便实现金融与科技的深度融合,提升金融包容水平。

县域普惠金融发展的实际操作:由豫省兰考生发

作为全国第一个普惠金融改革试验区,兰考县在发展模式、创新机制以及保障措施上探索出了一条可复制、可推广的县域普惠金融发展路径。县域普惠金融发展必须创新普惠金融贷款模式、构建政府主导的金融生态体系、完善普惠金融发展政策与机制,并通过政府引导调动金融机构参与普惠金融的积极性。兰考县普惠金融发展存在多方面的困难与挑战,营造可持续发展的良好金融生态,积极引入普惠金融经验丰富的农村金融机构,提高金融科技利用率,提高农户金融素养,是促进兰考县普惠金融可持续发展的基础与保障。

近二十年海外银行中小企业贷款研究及新进展

随着现代金融中介理论的发展,银行中小企业贷款问题的研究取得了突破性进展。国外学者在信息不对称的基础上探讨银行的经营模式,证明银行具有信息生产优势,银行贷款能够满足中小企业的融资需求。早期文献提供了基于关系型贷款技术的"小银行优势"的证据,近期研究显示,大银行的交易型贷款技术也可以解决信息不对称问题。市场竞争对中小企业贷款技术的影响取决于银行的规模和组织结构,而对于贷款可获得性的影响尚未得出一致结论。尽管法律制度显著影响中小企业融资,但跨国研究表明,发达国家与发展中国家银行都在积极开发中小企业贷款。未来在贷款技术的组合、市场竞争的影响和转轨型国家的中小企业贷款等方面可以期待出现更多成果。

金融包容与银行业机构:文献述评与展望

根据中国现阶段的金融业结构,发展普惠金融、促进金融包容性发展必然要以银行业机构为主要实现渠道。文章梳理了金融包容与小额信贷和微型金融、金融包容与银行业机构方面的文献并进行了述评。文献梳理发现:现有大部分研究未对普惠金融与金融包容之间的差异进行区分;小额信贷和微型金融是实现普惠金融的必要方式,但因数据缺乏,目前未能对村镇银行等新型农村金融机构在普惠金融发展中的作用进行充分研究;政策性和商业性金融机构在包容性发展中作用不同,政策性金融有助于狭义金融包容的实现,而广义金融包容的实现则需要商业性金融机构的发展;中小金融机构的发展和银行业市场结构对促进金融包容具有重要作用,而有关的研究却相对缺乏。

法制环境、银行业市场结构与普惠金融

基于2006—2011年31个省级区域的经济与金融数据,构建静态空间面板计量模型,对法制环境、银行业市场结构与普惠金融之间的关系进行实证分析。结果显示,不同地区普惠金融之间存在显著的空间正相关关系,且法制环境、银行业市场结构对普惠金融的影响存在空间关联效应。地区法制环境的改善既能够直接对普惠金融产生积极促进作用,又能够通过优化银行业市场结构进而对普惠金融产生积极影响;地区银行业市场结构的优化有助于促进普惠金融的持续发展。不同地区法制环境、政府作为和经济发展水平作用下的银行业市场结构(HHI)调整都对普惠金融产生一定影响。

金融约束政策对欠发达地区农村金融绩效的影响

金融约束理论认为,由于金融监管者与农村金融机构之间存在着严重的信息不对称,管理者与市场主体之间存在隐蔽的动态博弈,因此,使得金融管理部门只有通过建立普遍的金融约束政策,创造政策租金,才能对其形成有效的激励约束机制。选取我国西部某一具有代表性的金融机构(农村信用合作机构)作为研究对象来进行实证分析,结果表明,从宏观方面来看,适度的金融约束政策不仅可以作为提高欠发达地区农村金融相对有效性的基础,还能促进其持续发展,并且引导资金回流。

金融包容视角下中国家庭金融服务分布的不平等性及中小金融机构作用

以2011年中国家庭金融调查(CHFS)数据中8430个微观家庭样本为研究对象,运用集中度指数测度了正规金融服务在不同收入家庭的集中程度,同时运用Ordered Probit模型实证研究了中小金融机构在促进家庭金融包容中的作用。研究发现:(1)正规金融服务在不同收入家庭的分布是不平等的,存在偏富人的金融包容不平等;(2)中小金融机构的发展促进了所有家庭金融包容水平的提升,但不同类型的中小金融机构在服务不同收入家庭时存在差异化效应,股份制商业银行和城市商业银行在为中低收入家庭提供包容性金融服务方面发挥了重要的作用,而农村中小金融机构对所有收入水平的家庭正规金融服务使用均无显著影响。

我国农村合作金融机构客户对象的比较研究:基于金融包容的视角

金融中介功能能否充分发挥取决于服务对象的覆盖面。基于金融包容视角,运用中国银监会数据对比分析农村信用社、农村合作银行和农村商业银行三类农村合作金融机构客户对象,同时考虑不同地区经济发展水平的影响。结果显示:三类机构的客户对象均有上移倾向,而农村信用社和农村合作银行客户弱势特征明显,农村商业银行客户相对高端。在提高三类机构商业可持续增长能力的同时,需要科学合理的政策导向,以建立财务绩效与社会绩效协调发展的长效机制。

行为金融学视角中的中国居民储蓄

2004年起我国居民储蓄存款的增速下降,运用行为金融学分析可知:这正是居民在外部条件变化时进行最佳资产配置的结果。研究表明:居民对实际利率变化比较敏感,在实际利率为正或为负时,敏感性显著不同。过度自信使居民对当月实际利率变化反映过度或反映不足。随着改革的推进,人类理性行为的外部约束条件将改善,居民储蓄的利率弹性将提高,储蓄行为会趋于理性化。

金融科技、中小银行小微企业信贷供给与风险

通过手工搜集117家中小银行的小微贷款数据以及公司治理相关数据,并通过Python网络爬虫技术构建各家银行的智能风控运用水平,基于公司治理的视角进行实证检验。研究结果表明,地区金融科技水平的提高总体上可促进中小银行增加小微信贷供给,并控制信贷风险,但是这种影响主要集中在城商行。在影响机制中,电子渠道运用在金融科技发展促进城商行小微信贷供给的过程中发挥一定中介效应,这种中介效应主要来自手机银行和基于社交平台微信打造的微信银行。银行对智能风控的运用也有利于降低信贷风险。基于公司治理视角的研究发现,董事会金融科技背景、成立信息科技委员会与设置首席信息官对城商行的风险控制都能起到明显促进作用,但对小微企业信贷供给无显著正向影响。

数字鸿沟与家庭财富差距——基于CHFS数据的实证检验

随着信息技术的不断发展,信息富有者和信息贫穷者之间逐渐形成数字鸿沟,并导致了新的贫富差距。运用中国家庭金融调查(CHFS)数据,采用OLS、2SLS模型实证研究数字鸿沟对家庭财富差距的影响,并在考虑个体异质性的基础上,通过分位数回归探索数字鸿沟对家庭财富影响的结构性特点,最后实证检验数字鸿沟影响家庭财富差距的作用机制。结果表明,一级数字鸿沟可以通过提高家庭的金融投资和创业水平来扩大家庭财富差距,二级数字鸿沟还可以通过提高家庭融资水平来扩大家庭财富差距。随着网络接入水平和使用技能的提高,由数字鸿沟造成的家庭财富差距会逐渐缩小。研究结论对减小家庭财富差距、改善分配结构具有重要的现实意义。

社会互动对家庭风险金融市场参与的影响研究

基于中国家庭金融调查(CHFS)2013年、2015年和2017年三期数据,运用固定效应面板logit模型,分析了社会互动对家庭风险金融市场参与的影响。研究发现,社会互动对家庭风险金融市场参与和参与深度有正向的显著影响,并运用工具变量方法进行了验证;社会互动通过信息获得机制、居民金融知识水平提高作用机制影响家庭风险金融市场参与。异质性分析表明,社会互动对50岁以上的户主家庭、城市居民家庭风险金融市场参与的促进作用更大。研究结果为研究家庭风险金融市场参与提供了一个新的社会结构视角,政府及相关金融机构需重视社会互动的信息获得机制,提高居民金融知识水平,促进资本市场健康发展。

我国经济转轨时期“市场失灵”的特征与治理

我国经济转轨时期的“市场失灵”,其本质不是在市场已经高度发育基础之上的内生性或功能性市场失灵,而是市场发育不足,市场经济制度缺失所导致的外生性、制度性“市场失灵”,是制度缺失与政府失灵的混合物。因此,治理“市场失灵”,不能简单强调政府干预,而应该首先培育市场,完善制度,充分发挥市场在资源配置中的基础性作用。在此,政府职能的转变起着至关重要的作用。

银行组织结构、代理成本与农村小银行的普惠金融服务能力:安徽省郎溪县的案例分析

乡村振兴离不开银行的贷款支持,银行贷款却需要处理好银行内外部一系列代理关系。文章从代理理论和小微企业贷款的异质性特征出发,构建一个银行内部信息距离影响小微企业贷款代理成本的理论框架,分析不同规模银行小微企业贷款能力,并讨论技术进步与银行监管对代理成本的影响。安徽省郎溪县的案例分析表明,农村小银行信息距离更短,组织不经济程度更小,代理成本更低,具有更强的普惠金融服务能力。

我国票据市场的特征与发展思路

作为货币市场的重要组成部分,我国的票据市场虽在近几年获得了较快的发展,但仍呈现市场规模小,结构畸形,品种单一,发展不够规范等特征。阻碍其发展的因素不仅存在于社会信用制度方面,而且存在于证券市场和票据经营机构方面。要改变目前的现状,必须在完善银行承兑汇票市场的基础上,开发商业票据市场。

我国银行个人客户转换成本的实证分析

随着商业银行从批发向零售业务战略转型的推进,个人客户资源的争夺日益激烈。通过提高客户的转换成本来提高客户的保留率,已经成为商业银行提高市场竞争力的重要手段。对中国28个城市735份有效样本数据的实证分析显示,除了年龄与受教育程度等个体因素外,银行—客户关系和客户对银行服务的评价对转换成本影响显著。因此,提高服务质量、改善银行—客户关系对于银行提高竞争力具有重要意义。