基于A-H股溢价率的价值投资策略研究

寻找有效定价因子并构建可获得超额收益的投资策略一直是金融理论界和实务界关注的核心问题.本文运用组合价差法分别研究了基于A-H股溢价率的3种价值投资策略1998年至2007年的超额收益,发现空间策略和时间策略都可获得超额期望收益,时空交叉策略又可进一步提高超额收益.基于Fama等(1992)构造含溢价率的4因素模型,证明了在控制市场风险、B/M比值和公司规模3个因素后,溢价率效应依然存在.

基金公司“同字号明星小基金”策略分析——兼谈开放式基金管理费率安排

作为重要的机构投资者,开放式基金行业呈现明显的资本集聚趋势。本文提出"同字号明星小基金策略":基金公司首先推出业绩优异的明星小基金,利用品牌效应引导投资者投资该基金公司之后发行的大基金,从而有助于大基金集资规模提高,进而获得高额管理费。检验过程包括两部分:"同字号"大小基金绩效比较、明星小基金的超额收益与"同字号"其他基金申购份额增长率的回归分析;最后,联系激励机制对于我国固定费率制度提出相关建议,意在促进中国证券市场的公平与效率。