企业ESG表现能够提高股票流动性吗?--来自中国资本市场的证据

企业ESG表现是近年来学术和实践领域广泛关注的议题。以2010—2021年沪深A股上市公司为样本,研究企业ESG表现对股票流动性的影响。研究表明,企业良好的ESG表现有助于股票流动性的提高,且经过一系列稳健性检验后该结论依然成立。机制检验说明,ESG表现能够通过提高企业财务绩效、缓解融资约束以及降低信息不对称的途径提高股票流动性。异质性检验表明,ESG对股票流动性的促进作用在国有企业以及内控质量较差的企业中更强。研究拓展了企业ESG表现的经济后果及影响股票流动性因素的相关研究,有助于更好地理解资本市场中微观主体流动性,同时为更好地推广ESG理念、提升企业ESG表现提供理论支持。

股权激励、信息操纵与内部监控博弈分析

考虑到股权激励是一把"双刃剑",既激励经理努力工作,又激发经理进行信息操纵,本文建立了一个包括信息操纵与内部监控的股权激励合同模型.模型解的分析结果证明:上市公司股权激励的实施效果与资本市场的有效程度密切相关;资本市场的有效性越弱,经理信息操纵的程度越大,应该给予经理更少的股权份额;资本市场的有效性越弱或股权激励的强度越大,股东就越应该加强内部监控并加大惩罚力度;增强资本市场的有效性及加强内部监控能够有效地降低经理信息操纵的程度.

第四方物流长期合作下的激励机制

考虑了第四方物流在协调及对第三方物流的培训、质量指导等方面的努力对第三方物流完成物流任务的影响,建立了第四方物流与第三方物流长期合作下的静态模型及动态模型,比较了相同期不同模型下各策略变量的影响因素,得出了第四方物流在动态模型下且努力水平调整系数大于零时能起到更好的激励效果的结论。

国企高管政治晋升、研发投资与企业绩效

近年来,国企高管政治晋升激励效果逐渐受到学者们关注。为此,基于2009-2014年国有上市公司752个样本值,从研发投资视角考察高管政治晋升与企业绩效关系。研究结果表明:国企高管政治晋升与企业绩效显著正相关,说明与政治晋升机会较小的国企高管相比,政治晋升机会较大的国企高管更注重企业绩效;国企高管政治晋升与研发投资显著负相关,在晋升当年,高管出于自身利益考虑会减少研发投资;研发投资对企业绩效存在显著促进作用,并对国企高管政治晋升与企业绩效关系起调节作用。

国外股权激励与经营者信息披露研究综述

近年来,国外的学者对股权激励与经营者信息披露问题进行了理论研究,同时也实证了国外上市公司股权激励与经营者信息披露之间的关系。随着美国上市公司财务舞弊案频频曝光,股权激励的负面效应已逐渐引起了国外学者的关注。通过对国外研究股权激励与经营者信息披露关系的理论与实证文献进行综述,可为国内研究股权激励效果的学者及政策制定者提供参考。

第四方物流的协调机制研究

第四方物流的运作过程中,参与的企业多、物流任务多而复杂、各企业的文化差异等因素增加了物流任务完成的不确定性。为了使物流环节在时间和地理上精确配合,实现准时无缝连接、降低物流成本、提高物流服务水平,第四方物流需要对物流过程进行全面协调管理。本文首先分析了第四方物流协调的必要性,然后分析了第四方物流的协调机制,最后建立了基于MAS的第四方物流层次协调模型。

环境规制下企业清洁生产博弈分析

随着经济的快速发展,环境污染日益严重,为了防止环境污染的恶化,清洁生产作为环境污染治理的一种有效方式被政府大力推行。文章运用博弈方法,分析了环境规制下企业与企业之间实施清洁生产时的完全信息静态博弈均衡和动态演化博弈均衡。研究发现,当企业实施清洁生产时的净收益大于不实施清洁生产的净收益时,企业会选择清洁生产策略;当企业实施清洁生产时的净收益小于不实施清洁生产的净收益时,企业会选择不实施清洁生产策略。企业实施清洁生产的收益、成本、政府监督并发现企业未实施清洁生产的概率及给予企业的惩罚力度均是影响企业是否采取清洁生产策略的因素。

中国环境技术创新与经济增长实证研究

传统的技术创新对于中国经济取得的巨大成就功不可没,但在经济高速发展的同时,环境保护问题日益迫切。而环境技术创新则能够兼顾经济发展与环境保护。鉴于环境技术创新的重要性,文章分别以环境专利授权数、环境技术研发经费衡量环境技术创新产出和环境技术创新投入,运用中国2001-2012年省级面板数据对环境技术创新与经济增长的关系进行了实证检验。研究表明,环境技术创新投入与经济增长存在显著的正相关关系。研究还发现,中国各省区环境技术创新投入与产出差异明显,环境技术研发经费投入不足。同时指出中国环境专利制度尚不完善等问题,并提出了相应的对策建议。

股权激励实施中股东、经理与审计师三方博弈分析

股权激励是一把"双刃剑":一方面能起到降低代理成本的长期激励作用,另一方面也能诱发经理进行信息操纵。文章建立了一个股权激励实施中股东、经理与审计师之间的三方博弈模型来分析如何规避股权激励引致的经理信息操纵行为。通过对均衡解的分析得出以下结论:股东不断提高监控的技能及手段,加大对经理与审计师合谋操纵会计信息的惩罚力度,加强资本市场监管、提高资本市场的有效性能规避经理与审计师合谋操纵会计信息的行为。

国企高管政治晋升、多元化经营与现金持有水平

本文以2009年至2015年我国国有上市公司为研究样本,实证检验了国有企业高管政治晋升、多元化经营以及现金持有水平之间关系,以及多元化经营在国有企业高管政治晋升和现金持有水平之间的调节作用。研究发现:国企高管的政治晋升会使得高管倾向于采取多元化经营战略;国企高管在政治晋升时,会加大现金持有水平;国有企业的多元化经营与企业的现金持有水平负相关,并对国企高管政治晋升和现金持有水平关系具有反向调节作用,即弱化了高管政治晋升下的现金持有水平。

慕课背景下财务管理课程教学改革研究

近几年慕课发展迅猛,大有席卷国内高校之势。慕课的出现,促使财务管理课程教学进行改革创新。本文在对慕课进行简要介绍的基础上,分析了当前财务管理课程教学现状,总结现有教学中存在的问题,最后从教学资源组织、注重实践教学、注重学生综合能力的培养及建立科学的学生学习效果评价体系三个方面对面向慕课的财务管理课程教学内容组织和安排进行了分析。

提高财务管理课程教学质量问题研究

财务管理是财经类高校必修课程,也是财务管理、工商企业管理、会计学、审计学、投资学等专业学生开设的核心课程。财务管理是以公司为研究对象,依据公司法、会计法、企业财务通则、企业会计准则等法律规章,

高新技术企业股权激励下的研发投资不足演化博弈分析

充足的研发投资对于增强高新技术企业的核心竞争力,促进高新技术企业技术创新具有重要作用。文章在大量高新技术企业实施股权激励的背景下,运用演化博弈方法,对高新技术企业股权激励条件下的研发投资不足形成机理进行分析,得出以下结论:当高管人员从充足研发投资中获得的收益大于从研发投资不足中获得的收益时,高管人员的策略最终收敛到充足研发投资。当高管人员从研发投资不足中获得的收益大于从充足研发投资中获得的收益时,高管人员的策略演化稳定均衡最终收敛到研发投资不足。股东的策略选择演化稳定均衡受到高管人员策略选择的影响。

我国QDII基金风险及投资策略探析

多年来,中国经济一直保持快速持续增长的势头,经济的快速增长使得国民财富日益增加。伴随着财富的增长,个人对自身财务进行管理的诉求不断提升,国民投资意识空前觉醒。为了顺应投资者的需求,金融机构推出的投资理财产品层出不穷。其中,QDⅡ基金作为国内家庭和公司投资海外资本市场的一种重要渠道之一,在几年前就进入投资者的视野。

股权激励与公司舞弊——基于中国上市公司的实证研究

为了客观认识股权激励的效果,以2002—2005年被证监会公开查处的上市公司为样本,采用配对样本法对中国上市公司股权激励与公司舞弊的关系进行实证研究。研究结果表明:中国上市公司股权激励与公司舞弊负相关,但不显著;董事长与总经理两职合一与公司舞弊显著正相关;董事会规模、独立董事比例与公司舞弊不存在显著关系;监事会的特征对公司舞弊没有显著的影响。

第四方物流努力水平影响的物流分包激励机制研究

本文考虑了第四方物流在整合物流资源时所付出的努力水平对第三方物流产出的影响,运用委托代理理论,研究了第四方物流分包时对多个第三方物流的激励问题,得出了第四方物流能力越强,付出的努力水平越高;第三方物流能力越强,越会更努力的工作;第四方物流给予能力强的第三方物流更多的激励的结论。

股权激励实施中经营者信息披露策略的演化博弈分析

本文在股东与经理仅具有有限理性的前提下,运用演化博弈方法对股权激励实施过程中,经理信息披露策略选择与股东策略选择的互动机制进行了分析。结果表明:当经理信息操纵的收益大于信息操纵的成本时,经理的信息披露策略依赖于股东监控的概率大小。当股东监控的收益大于监控的成本时,股东是否监控取决于经理选择信息操纵策略的概率大小。保持适度的股权激励水平、增强资本市场的有效性、加强监管、加重惩罚能降低经理信息操纵的概率。

第四方物流反拍卖分包模型设计

提出了一个第四方物流业务反拍卖分包模型,在建立评价指标体系基础之上,用层次分析法优选物流合作伙伴。其中第三方物流供应商的信息能力是评价和选择的优先性因素,它决定着物流业务分包的成败,最后给出了一个评价和选择第三方物流供应商的实例。

中国区域经济增长方式收敛度分析

借鉴Martin β收敛模型的构建思路,文章建立了我国区域经济增长方式收敛度的实证检验模型,并以此模型为依据,运用Panel data固定效应估计技术对我国区域经济增长方式的收敛度进行实证检验,提出了相应的政策建议。

应用现代物流理念提升旅游业管理水平

分析了物流业和旅游业的相似性和差异性,论述了旅游业可借鉴现代物流的联盟、信息化、业务外包、精益计算和优化整合等理念和技术,建立旅游业“拟物流”理论,提升我国旅游业管理水平。