海峡两岸独立董事设置对企业绩效的影响——基于政策实施的视角

董事会作为上市公司监督和决策的重要机构,其独立性至关重要。为了加强内部监管,规避大股东内部控制导致的对中小股东的利益侵占,独立董事制度已经成为不同公司治理模式的共同取向。独立董事制度能否以及如何提升企业绩效一直是学术界争论的焦点,也是近年来以独立董事制度取代原有公司监察人和监事会制度所积极深入剖析的主要课题,因此有必要进一步探讨董事会独立性的作用。政策的推行依赖社会制度和法制环境,海峡两岸面临不同的社会制度以及处于不同法制和金融环境。从推行独立董事这一政策视角入手,选取2002年至2015年中国大陆965家上市公司和2002年至2006年台湾地区1 102家上市公司为样本,运用独立样本t检验、多元线性回归模型和分段回归模型,研究强制设置独立董事的政策对企业绩效的影响,并就海峡两岸间的差异进行对比。研究结果表明,(1)强制推行独立董事制度在海峡两岸均会提升上市公司的绩效,但台湾地区受政策影响的企业绩效提升作用更明显;海峡两岸在证券市场的成熟度、监管和信息披露的有效性以及公司治理的代理问题等方面存在差异,中国大陆虚设独立董事的现象影响了其企业绩效的提升。(2)按照上市公司独立董事人数是否符合证监会规定进行分组,对比分析后发现,中国大陆强制设置独立董事的制度推行后,独立董事比例低于国家法规强制设置比例的上市公司,增加独立董事人数会对其资产报酬率有提升作用。董事会独立性作为公司治理研究的拓展,具有重要的理论意义和现实意义。研究结果为理解和评估中国推进上市公司独立董事制度改革的政策效果提供新视角和新证据,海峡两岸间的对比为英美公司治理制度全盘移植于新兴市场提供参考。研究结果对支持法规强制设置独立董事政策有积极支持作用,海峡两岸公司治理制度在双轨制与委员会制度并存之际,此研究对许多尚未探讨的制度性选择问题有一定的借鉴意义。

企业独立董事前沿研究专栏介绍

独立董事制度的起源可以追溯至上个世纪中。十的美国。随着企业形态的转变，经营权与所有权的分离导致的代理问题层出不穷．完善的独立董事制度将有助于缓解此类问题。自证监会在2001年提出《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》后，独立董事制度正式引入中国。然而经过10余年的实务参与，中国上市公司独立董事并未发挥预期的功能。证监会于2014年再推出《上市公司独立董事履职指引》，这份《指引》是否提高了独董职能仍待进一步验证。

资本市场会计与公司治理关键问题研究专栏介绍

会计与财务管理栏目接收高质量的会计学、财务管理及与其他学科交叉的原创性论文,会计学的领域涵盖但不限于财务会计、管理会计、审计和会计信息系统,财务管理的领域涵盖但不限于企业投资、资本结构、分红政策、公司治理、公司重组、财务契约、行为公司金融、国际财务管理以及金融机构和非营利机构财务管理。接受的论文可以是理论型、实证型或实验型。然而,理论论文必须提出创新且可验证的假设,实证论文必须有充分的理论基础并对实证方法和数据提供充分的信息以确保该结果能被复制。

行为财务决策前沿研究专栏介绍

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行为会计与财务学前沿研究专栏介绍

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可持续发展的财务与会计:绿、漂绿以及更多专栏介绍

会计理论是会计研究的核心,指引企业价值评估、公司治理以及财务报告呈现和改革的方向。随着经济和社会环境的变革,中国正面临社会主义现代化的转型,在国家发展方针上,高质量发展是党的二十大报告部署的全面建设社会主义现代化国家的首要任务,也为中国企业发展战略、更为管理学界的研究方向提出重要指引。在如何通过产官学界的通力合作,加快建设现代化产业体系、有效吸引和利用外资并防范金融风险、实现高水平科技自立自强等关键问题上,会计理论在实践层面也扮演着重要指引的角色。