省属企业控股上市公司股权激励市场反应的实证检验

本文以2006—2020年A股上市且实施股权激励的国有与非国有上市公司数据为样本(国有上市公司选择省属企业控股上市公司),重点研究山东省属企业控股上市公司股权激励的市场反应。研究发现:全国省属企业控股上市公司和山东省非国有上市公司在宣告实施股权激励时,均产生了短期的正向市场反应,但非国有上市公司的异常收益率更高;从异常收益率的影响因素来看,省属企业控股上市公司股票的风险溢价是影响异常收益率的唯一显著性因素,而非国有上市公司实施股权激励的异常收益率除受股票的风险溢价影响外,还受其他因素的影响,具有更显著的市场弹性,是资本市场对企业特征、激励计划特征以及资本市场环境特征的综合反应。

基于区块链技术的海外订单融资模式博弈研究

本文通过构建博弈模型,对海外订单融资模式进行分析并找到其中所存在的不足。然后针对模式中的不足,并提出政府支持与区块链技术引入两种方案来尝试解决。通过构建政企博弈模型与区块链节点博弈模型分析发现:政府补贴支持会推动海外订单融资模式顺利进行;引入区块链技术可以促使该模式中的参与各方更愿意选择协同发展。具体来说,一方面,当政府因为补贴所带来的利益大于补贴成本时,政府会更愿意支持该模式。另一方面,区块链各节点共同守约的协同收益、违反规则的惩罚、共享信息的激励系数越大,共享信息的成本越小,越能促进该模式的各参与主体都协同发展。

产业供应链数字平台建设方案研究

产业数字化是实现数字经济发展的主攻方向与发展模式。其中,构建产业供应链数字平台是实现产业数字化的重要途径。本文从供应链金融落地实施角度,详细讲述平台建设规划、平台价值、平台商业模式、平台建设所需条件和平台发展阶段等内容,探索基于全产业链的视角,运用物联网、区块链、大数据、人工智能、云计算等数字技术,构建一个综合性的产业供应链数字平台。该平台将是去核心企业的,涵盖订单融资、应收款融资、仓单融资等多种融资方式。全产业链涉及的相关方将全部纳入平台,实现生产、流通、结算、融资等全部线上化,有效破解产业链条上的中小企业融资困境,同时驱动整个产业链的升级和价值再造。

信息披露质量、供应链金融与制造业企业融资约束

制造业企业对于我国发展实体经济非常重要。本文基于信息披露质量与供应链金融相结合的视角,探索制造业企业是否面临融资约束,供应链是否能缓解该问题,并探讨信息披露程度不同的企业是否在该问题上有所差异。本文采用2014—2020年A股上市制造业企业数据,通过现金-现金流模型进行了实证检验发现:制造业企业面临着融资约束问题;供应链金融能缓解该问题;信息披露质量不同的制造业企业与其存在的融资约束严重程度没有必然关系;但在信息披露质量低的制造业企业中,供应链金融缓解融资约束效果更明显。因此,本文认为制造业企业、银行、政府等应重视信息披露质量,并建议多方合作共同建立供应链金融综合性第三方服务平台来解决企业融资难题。