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中小板ETF的价格发现能力研究
被引量:
5
1
作者
肖倬
郭彦峰
《管理学报》
CSSCI
2010年第1期118-122,共5页
使用日内5分钟交易高频数据,通过误差修正模型和方差分解等技术研究中小板ETF与其标的指数间的价格发现,进而探讨信息传递过程。实证结果显示:中小板ETF价格与中小板P指数间存在协整关系,达到了长期均衡;价格发现能力上,中小板P指数领...
使用日内5分钟交易高频数据,通过误差修正模型和方差分解等技术研究中小板ETF与其标的指数间的价格发现,进而探讨信息传递过程。实证结果显示:中小板ETF价格与中小板P指数间存在协整关系,达到了长期均衡;价格发现能力上,中小板P指数领先中小板ETF;中小板P指数受到新信息影响所产生的冲击大于中小板ETF价格所产生的冲击,中小板P指数对预测误差方差的解释能力强于中小板ETF价格,中小板P指数为信息传递的领先指标。我国ETF市场的有效性有待提升。
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关键词
交易所交易基金
价格发现
信息传递
误差修正模型
方差分解
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职称材料
中国外汇储备的成因与成本分析
被引量:
9
2
作者
肖倬
肖劲
《西南金融》
北大核心
2006年第2期53-54,共2页
近两年来,中国外汇储备额突飞猛进,综合考虑风险防范和持有储备成本因素,我国的外汇储备超过了合适规模。本文回顾了中国外汇储备的增长过程,分析了中国外汇储备增长的原因,认为有三方面原因促成了外汇储备的大幅增长:凯恩斯主义的需求...
近两年来,中国外汇储备额突飞猛进,综合考虑风险防范和持有储备成本因素,我国的外汇储备超过了合适规模。本文回顾了中国外汇储备的增长过程,分析了中国外汇储备增长的原因,认为有三方面原因促成了外汇储备的大幅增长:凯恩斯主义的需求刺激政策、谨慎的预防动机和对人民币升值的预期,分析了持有过量外汇储备带来的四个方面的成本,最后是总结。
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关键词
外汇储备
机会成本
人民币汇率
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职称材料
周日历效应传递吗?——伦敦和上海黄金市场的比较
被引量:
5
3
作者
肖倬
郭彦峰
《中国管理科学》
CSSCI
2008年第S1期287-292,共6页
首次系统探讨上海黄金市场从成立(2002年10月30日)至2007年6月29日期间收益和波动的周日历效应,并进一步研究与同期伦敦黄金市场周日历效应之间的关系。结果表明:上海黄金市场存在收益周一、周四正效应,波动周一、周三、周五高效应和周...
首次系统探讨上海黄金市场从成立(2002年10月30日)至2007年6月29日期间收益和波动的周日历效应,并进一步研究与同期伦敦黄金市场周日历效应之间的关系。结果表明:上海黄金市场存在收益周一、周四正效应,波动周一、周三、周五高效应和周二、周四低效应,周日历效应整体显著;伦敦黄金市场存在周三、周五收益正效应,周三高波动和周五低波动效应,但整体的周日历效应并不显著;伦敦黄金市场收益周日历效应可以显著解释上海黄金市场收益周日历效应,收益周日历效应具有跨市场传递性;上海黄金市场的价格发现能力和有效性皆逊于伦敦;此外,两个市场都表现出杠杆效应。
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关键词
黄金市场
周日历效应
传递性
修正GJR-GARCH模型
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职称材料
中国黄金期货上市对黄金现货市场质量的影响
4
作者
肖倬
郭彦峰
樊熠
《黄金》
CAS
2012年第7期6-9,共4页
探讨了中国黄金期货引入对黄金现货市场质量的影响,利用黄金期货引入前后各6个月期间黄金现货市场的日交易数据,从流动性、波动性和信息效率3个方面展开研究。该研究发现:在消除其他影响因素的基础上,黄金期货上市交易后,黄金现货市场...
探讨了中国黄金期货引入对黄金现货市场质量的影响,利用黄金期货引入前后各6个月期间黄金现货市场的日交易数据,从流动性、波动性和信息效率3个方面展开研究。该研究发现:在消除其他影响因素的基础上,黄金期货上市交易后,黄金现货市场的流动性下降、波动性增加、信息效率降低,表明黄金期货引入整体降低了黄金现货市场质量。该研究结果对完善中国黄金市场结构,提高黄金市场效率,具有借鉴意义。
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关键词
黄金期货引入
黄金现货市场
流动性
波动性
效率性
事件研究法
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职称材料
中小民营企业融资研究
5
作者
苗琳
肖倬
《商场现代化》
北大核心
2006年第07X期144-144,共1页
我国中小民营企业大多起家于小城市,它们在创业发展阶段急需资金支持,但融资渠道不畅通使得它们很难从大银行获得资金,抑制了他们的成长。本文试图通过结合当前改革热点,探讨中小民营企业融资支持的现实选择。
关键词
中小民营企业
融资
地区性商业银行
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职称材料
黄金现货价格和黄金矿业股价格的动态关联性
被引量:
14
6
作者
肖倬
郭彦峰
《系统工程》
CSCD
北大核心
2009年第3期29-35,共7页
检定我国黄金现货价格变化对黄金矿业股价格的影响,利用向量自回归模型判断二者收益率间的领先滞后关系,并以动态条件相关二元GARCH模型对波动性外溢现象和条件相关性加以探讨。针对2004年1月2日至2007年12月28日金价上扬期间的日资料...
检定我国黄金现货价格变化对黄金矿业股价格的影响,利用向量自回归模型判断二者收益率间的领先滞后关系,并以动态条件相关二元GARCH模型对波动性外溢现象和条件相关性加以探讨。针对2004年1月2日至2007年12月28日金价上扬期间的日资料进行分析,主要结论为:收益率部分,在滞后一期的情况下,黄金现货对黄金矿业股有着显著解释能力,前者相对后者具领先地位;波动性方面,长期而言,两市场波动相互影响,波动性外溢效果存在,但黄金现货波动对黄金矿业股波动性的影响大于黄金矿业股波动对黄金现货波动性的影响;此外,两市场间的条件相关性是动态变化的,金价波动幅度较大的时候关联性更为密切。研究结果可应用于黄金矿业股价格预测以及金价高波动期间的风险对冲。
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关键词
黄金现货价格
黄金矿业股价格
向量自回归模型
动态条件相关二元GARCH
波动性外溢
原文传递
交易不活跃影响了国债期货的价格发现吗?——来自中国国债市场的经验证据
被引量:
9
7
作者
郭彦峰
魏宇
肖倬
《系统工程》
CSSCI
CSCD
北大核心
2016年第12期31-37,共7页
在成交量和持仓量持续低迷背景下,探讨我国国债期货在期货-ETF-现货关系中的角色。将国债期货成交量和持仓量作为解释变量引入VECM-MVGARCH模型,综合考虑国债期货交易不活跃对国债三个市场间价格发现和波动性溢出的影响。结果发现:国债...
在成交量和持仓量持续低迷背景下,探讨我国国债期货在期货-ETF-现货关系中的角色。将国债期货成交量和持仓量作为解释变量引入VECM-MVGARCH模型,综合考虑国债期货交易不活跃对国债三个市场间价格发现和波动性溢出的影响。结果发现:国债期货较低的市场流动性和市场深度并未影响其领先国债ETF和国债现货吸收新信息的能力,国债期货仍是价格发现和波动溢出的领先者。研究结果为完善我国国债期货市场提供了经验证据。
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关键词
国债期货
交易清淡
价格发现
波动性溢出
VECM-MVGARCH模型
原文传递
中美黄金市场的价格发现和动态条件相关性研究
被引量:
26
8
作者
郭彦峰
肖倬
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2009年第11期75-83,共9页
本文运用向量误差修正模型、Hasbrouck信息份额分析法和Engle(2002)提出的动态条件相关多元GARCH模型,研究从2004年11月18日至2008年11月17日期间,中国黄金市场与美国黄金市场的价格发现和动态条件相关性。实证结果发现:中国黄金市场现...
本文运用向量误差修正模型、Hasbrouck信息份额分析法和Engle(2002)提出的动态条件相关多元GARCH模型,研究从2004年11月18日至2008年11月17日期间,中国黄金市场与美国黄金市场的价格发现和动态条件相关性。实证结果发现:中国黄金市场现货和美国黄金市场期货、ETF三者间存在长期均衡关系,美国黄金市场ETF和期货在价格发现过程中居主导地位;中美黄金市场间的相关性随时间变化而动态改变,上海黄金交易所开设夜市交易及延长夜市交易时间,增加了两个市场的关联性,但中国黄金期货的推出和2008年全球金融危机的加深,又使中美黄金市场间的相关性有所降低。
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关键词
中国黄金市场
价格发现
动态相关系数
三变量GARCH模型
原文传递
题名
中小板ETF的价格发现能力研究
被引量:
5
1
作者
肖倬
郭彦峰
机构
电子科技大学经济与管理学院
中国建设银行四川省分行
西南交通大学经济管理学院
出处
《管理学报》
CSSCI
2010年第1期118-122,共5页
文摘
使用日内5分钟交易高频数据,通过误差修正模型和方差分解等技术研究中小板ETF与其标的指数间的价格发现,进而探讨信息传递过程。实证结果显示:中小板ETF价格与中小板P指数间存在协整关系,达到了长期均衡;价格发现能力上,中小板P指数领先中小板ETF;中小板P指数受到新信息影响所产生的冲击大于中小板ETF价格所产生的冲击,中小板P指数对预测误差方差的解释能力强于中小板ETF价格,中小板P指数为信息传递的领先指标。我国ETF市场的有效性有待提升。
关键词
交易所交易基金
价格发现
信息传递
误差修正模型
方差分解
Keywords
exchange-traded funds
price discovery
information transfer
error correction model
variance decomposition
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
中国外汇储备的成因与成本分析
被引量:
9
2
作者
肖倬
肖劲
机构
建设银行成都市铁道支行
西南财经大学研究生部
出处
《西南金融》
北大核心
2006年第2期53-54,共2页
文摘
近两年来,中国外汇储备额突飞猛进,综合考虑风险防范和持有储备成本因素,我国的外汇储备超过了合适规模。本文回顾了中国外汇储备的增长过程,分析了中国外汇储备增长的原因,认为有三方面原因促成了外汇储备的大幅增长:凯恩斯主义的需求刺激政策、谨慎的预防动机和对人民币升值的预期,分析了持有过量外汇储备带来的四个方面的成本,最后是总结。
关键词
外汇储备
机会成本
人民币汇率
分类号
F822.2 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
周日历效应传递吗?——伦敦和上海黄金市场的比较
被引量:
5
3
作者
肖倬
郭彦峰
机构
电子科技大学经济与管理学院
中国建设银行四川省分行
西南交通大学经济管理学院
出处
《中国管理科学》
CSSCI
2008年第S1期287-292,共6页
文摘
首次系统探讨上海黄金市场从成立(2002年10月30日)至2007年6月29日期间收益和波动的周日历效应,并进一步研究与同期伦敦黄金市场周日历效应之间的关系。结果表明:上海黄金市场存在收益周一、周四正效应,波动周一、周三、周五高效应和周二、周四低效应,周日历效应整体显著;伦敦黄金市场存在周三、周五收益正效应,周三高波动和周五低波动效应,但整体的周日历效应并不显著;伦敦黄金市场收益周日历效应可以显著解释上海黄金市场收益周日历效应,收益周日历效应具有跨市场传递性;上海黄金市场的价格发现能力和有效性皆逊于伦敦;此外,两个市场都表现出杠杆效应。
关键词
黄金市场
周日历效应
传递性
修正GJR-GARCH模型
Keywords
gold markets
the day of the week effect
transmission
modified-GARCH model
分类号
F831.54 [经济管理—金融学]
F832.54 [经济管理—金融学]
F713.35 [经济管理—产业经济]
F724.5 [经济管理—产业经济]
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职称材料
题名
中国黄金期货上市对黄金现货市场质量的影响
4
作者
肖倬
郭彦峰
樊熠
机构
中国建设银行四川省分行
西南交通大学经济管理学院
出处
《黄金》
CAS
2012年第7期6-9,共4页
文摘
探讨了中国黄金期货引入对黄金现货市场质量的影响,利用黄金期货引入前后各6个月期间黄金现货市场的日交易数据,从流动性、波动性和信息效率3个方面展开研究。该研究发现:在消除其他影响因素的基础上,黄金期货上市交易后,黄金现货市场的流动性下降、波动性增加、信息效率降低,表明黄金期货引入整体降低了黄金现货市场质量。该研究结果对完善中国黄金市场结构,提高黄金市场效率,具有借鉴意义。
关键词
黄金期货引入
黄金现货市场
流动性
波动性
效率性
事件研究法
Keywords
gold futures introduction
gold spot market
liquidity
volatility
efficiency
event study approach
分类号
F830.94 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
中小民营企业融资研究
5
作者
苗琳
肖倬
机构
西南财经大学金融学院
中国建设银行成都市铁道支行
出处
《商场现代化》
北大核心
2006年第07X期144-144,共1页
文摘
我国中小民营企业大多起家于小城市,它们在创业发展阶段急需资金支持,但融资渠道不畅通使得它们很难从大银行获得资金,抑制了他们的成长。本文试图通过结合当前改革热点,探讨中小民营企业融资支持的现实选择。
关键词
中小民营企业
融资
地区性商业银行
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
下载PDF
职称材料
题名
黄金现货价格和黄金矿业股价格的动态关联性
被引量:
14
6
作者
肖倬
郭彦峰
机构
电子科技大学经济与管理学院
中国建设银行四川省分行
西南交通大学经济管理学院
出处
《系统工程》
CSCD
北大核心
2009年第3期29-35,共7页
文摘
检定我国黄金现货价格变化对黄金矿业股价格的影响,利用向量自回归模型判断二者收益率间的领先滞后关系,并以动态条件相关二元GARCH模型对波动性外溢现象和条件相关性加以探讨。针对2004年1月2日至2007年12月28日金价上扬期间的日资料进行分析,主要结论为:收益率部分,在滞后一期的情况下,黄金现货对黄金矿业股有着显著解释能力,前者相对后者具领先地位;波动性方面,长期而言,两市场波动相互影响,波动性外溢效果存在,但黄金现货波动对黄金矿业股波动性的影响大于黄金矿业股波动对黄金现货波动性的影响;此外,两市场间的条件相关性是动态变化的,金价波动幅度较大的时候关联性更为密切。研究结果可应用于黄金矿业股价格预测以及金价高波动期间的风险对冲。
关键词
黄金现货价格
黄金矿业股价格
向量自回归模型
动态条件相关二元GARCH
波动性外溢
Keywords
Spot Price of Gold
Gold Mining Stocks Prices
Vector Autoregression Model
DCC-(BV)GARCH
VolatilitySpillovers
分类号
F830 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
交易不活跃影响了国债期货的价格发现吗?——来自中国国债市场的经验证据
被引量:
9
7
作者
郭彦峰
魏宇
肖倬
机构
西南财经大学金融学院
西南交通大学经济管理学院
中国建设银行贵州省分行
出处
《系统工程》
CSSCI
CSCD
北大核心
2016年第12期31-37,共7页
基金
国家自然科学基金资助项目(71271227
71371157)
+2 种基金
教育部人文社科基金规划项目(14YJC790073
15YJA790031)
中央高校基本科研业务费专项资金西南财经大学青年教师资助项目
文摘
在成交量和持仓量持续低迷背景下,探讨我国国债期货在期货-ETF-现货关系中的角色。将国债期货成交量和持仓量作为解释变量引入VECM-MVGARCH模型,综合考虑国债期货交易不活跃对国债三个市场间价格发现和波动性溢出的影响。结果发现:国债期货较低的市场流动性和市场深度并未影响其领先国债ETF和国债现货吸收新信息的能力,国债期货仍是价格发现和波动溢出的领先者。研究结果为完善我国国债期货市场提供了经验证据。
关键词
国债期货
交易清淡
价格发现
波动性溢出
VECM-MVGARCH模型
Keywords
Treasury Bond Futures
Thinly Traded Market
Price Discovery
Volatility Spillovers
VECM-MVGARCH Model
分类号
F830 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
中美黄金市场的价格发现和动态条件相关性研究
被引量:
26
8
作者
郭彦峰
肖倬
机构
西南交通大学经济管理学院
电子科技大学经济与管理学院
中国建设银行四川省分行
出处
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2009年第11期75-83,共9页
文摘
本文运用向量误差修正模型、Hasbrouck信息份额分析法和Engle(2002)提出的动态条件相关多元GARCH模型,研究从2004年11月18日至2008年11月17日期间,中国黄金市场与美国黄金市场的价格发现和动态条件相关性。实证结果发现:中国黄金市场现货和美国黄金市场期货、ETF三者间存在长期均衡关系,美国黄金市场ETF和期货在价格发现过程中居主导地位;中美黄金市场间的相关性随时间变化而动态改变,上海黄金交易所开设夜市交易及延长夜市交易时间,增加了两个市场的关联性,但中国黄金期货的推出和2008年全球金融危机的加深,又使中美黄金市场间的相关性有所降低。
关键词
中国黄金市场
价格发现
动态相关系数
三变量GARCH模型
Keywords
China Gold Markets
Price Discovery
Dynamic Correlation Coefficients
Trivariate-GARCH Model
分类号
F831 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
中小板ETF的价格发现能力研究
肖倬
郭彦峰
《管理学报》
CSSCI
2010
5
下载PDF
职称材料
2
中国外汇储备的成因与成本分析
肖倬
肖劲
《西南金融》
北大核心
2006
9
下载PDF
职称材料
3
周日历效应传递吗?——伦敦和上海黄金市场的比较
肖倬
郭彦峰
《中国管理科学》
CSSCI
2008
5
下载PDF
职称材料
4
中国黄金期货上市对黄金现货市场质量的影响
肖倬
郭彦峰
樊熠
《黄金》
CAS
2012
0
下载PDF
职称材料
5
中小民营企业融资研究
苗琳
肖倬
《商场现代化》
北大核心
2006
0
下载PDF
职称材料
6
黄金现货价格和黄金矿业股价格的动态关联性
肖倬
郭彦峰
《系统工程》
CSCD
北大核心
2009
14
原文传递
7
交易不活跃影响了国债期货的价格发现吗?——来自中国国债市场的经验证据
郭彦峰
魏宇
肖倬
《系统工程》
CSSCI
CSCD
北大核心
2016
9
原文传递
8
中美黄金市场的价格发现和动态条件相关性研究
郭彦峰
肖倬
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2009
26
原文传递
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