财务视角下混改模式划分与组态研究——基于地方国资平台案例

比较各省实施的混改案例,地方国有资本投资运营平台之间的混改模式差异明显,亟待对混改模式进行科学划分。已有混改模式划分立足于具体混改案例,忽略了背后的产权逻辑,无法对地方国资平台的混改模式进行系统界定。混改的产权逻辑是国有资本和非国有资本之间的兼并收购,产权转移和控制权分享构成了混改的基本逻辑。控股股东和少数股东权益差异、母公司和合并财务报表长期股权投资差异两个财务指标结合起来,能够客观准确的描述产权转移方向和控制权归属,从而划分出地方国资平台的四种混改模式。其次,地方国资平台混改模式是内生的,外部环境和内部组织构成的组态决定了混改模式。多值定性比较分析方法求解出相应组态,研究结果为地方国企深化混改提供了经验证据和规律性认识。