企业研发投入、高管激励与财务困境

本文以2009—2013年沪深A股上市公司为样本,以Edward Altman的Z-score模型衡量企业财务状况,并根据前人的研究采用多个指标衡量企业的研发强度,通过构造Probit模型,实证研究了企业研发投入对财务困境的影响。研究结果表明,企业研发投入能降低企业的财务风险,缓解企业财务困境;无论高新行业和非高新行业,研发投入均能显著缓解企业财务困境。进一步研究发现,高管持股对研发投入与财务困境的关系具有显著的影响。