新三板投资:欲有所为,明患为先

过去的2014年,全国中小企业股份转让系统扩容全国,做市商制度落地,帮助新三板市场实现了跨越式发展：新三板挂牌公司数量增长4.3倍,达到1549家,远超2014年年初千家的市场预期,总股本更是增长7倍有余. 各路资金跑步入场,机构与个人投资者账户数量分别增长4.3倍和5.9倍,股份发行次数与规模更是达到过去7年总量的2.9倍和3.9倍.

2015,PE投资反弹可期

2014年,随着《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》的出台,A股IPO几经波折后终于重启,过去两年内资本退出的最大制约因素逐渐被瓦解.而美股市场、国内并购市场表现火爆,也都有效缓解了之前积压的存续压力.与此同时,过去两年偏审慎的资金也重现市场,投资额反弹远超预期.募集端的反弹尚存在一些滞后,但更高比例的战略型、配置型资金入驻是一个积极的信号.

PE投资,荆棘的玫瑰

2013年上半年，PE市场的表现基本验证了我们之前“行业进入衰退期”的判断：IPO暂停封锁了机构最为依赖的退出渠道；存续期基金回报预期骤降，基金募集承压；资金量收紧与经济弱复苏信号的重叠，对投资环节形成了挤压；同时，投资标的质量回落，对项目退出形成反响掣肘。

2014年PE投资策略——岁暮天寒,且归休息,以俟再举可也

回望2013，私募股权投资（PE）行业不乏诸如监管统一、资产管理窗口打开、新三板全国铺开这样的好消息，但较之人股市场长达一年有余的IPO停摆，却是杯水车薪，于事无补。

私募股权投资:光环退去,方显价值

谈起2012年的私募股权投资（PE）行业，多少有些五味杂陈。蓦然回首，方才还是盛世华年，如今却是门庭冷落。