关于完善中央与地方金融监管职责与风险处置体系的思考

完善中央与地方金融监管职责与风险处置体系,需要立足于金融的本质和功能,深入分析当前地方金融工作中存在的"泛金融化"、创新过度、非法集资案件频发等问题和成因,综合运用战略思维、法治思维、底线思维和创新思维,把握突出的薄弱环节作为工作着力点,加强地方金融监管立法,严格限制放权范围,禁止地方政府"泛金融化"行为,并建立对地方党政负责人的金融监管与风险处置问责机制。

“一控多”公司:实证分析与理论解释

本文利用2005年数据系统考察了沪深股市"一控多"现象,分析了"一控多"的成因、控制结构与业绩之间的关系等。研究发现,沪深两市1999年后"一控多"大量涌现的原因,在于非流通股场外低价协议转让等条件下,大批民营企业在构筑内部资本市场以融资、二级市场获利、产业整合等动机驱使下形成的。金字塔式控制结构对上市公司经营业绩有显著负面影响,且在民营"一控多"上市公司表现更显著。全流通环境下,"一控多"现象在中短期减少的趋势不明朗,仍然潜藏着问题和风险。建议通过综合监管体系,强化信息披露监管,实施动态、差异化、合作监管,发挥外部监督力量等措施加强对"一控多"的监管。

日本非上市公众公司监管经验与借鉴

日本金融商品交易法实施后,对非上市公众公司的监管规定更加清晰明确。日本通过对股份公司向50名以上的一般投资者发行或转让股票且金额超过1亿日元的行为,以及最近5年内达到资本金5亿日元及1000名以上股东人数的公司纳入监管等规定,来实施对1000家非上市公众公司的监管。日本的相关做法对我国探索建立非上市公众公司适度监管制度具有借鉴意义。

重新认识股票期权激励及其在中国的应用

股票期权激励是作为长期激励方式之一而出现的,作为一种金融衍生产品,国外许多公司将其授予股份公司的员工(主要是管理人员)。本文就股票期权激励的重要性、必要性和运行机理及适用范围进行了论述。

我国证券市场的道德风险与诚信构造

随着我国经济体制改革的深入,计划经济在日常经济生活中资源配置的功能逐渐被市场所代替,交易是在市场而非计划这个系统平台上进行的。在转轨经济中。

上海资本市场发展与国际金融中心建设

一、资本市场在上海金融中心建设中的地位与作用 综观世界主要金融中心的发展历程可以发现,资本市场在金融中心的萌芽、发展与最终形成过程中发挥着关键性作用.目前,上海已建立起包括证券市场、货币市场、外汇市场、期货市场以及黄金市场等在内的门类比较齐全的金融市场体系,确立了国内金融中心的地位.

上海资本市场发展与国际金融中心建设

综观世界主要金融中心的发展历程可以发现，资本市场在金融中心的萌芽、发展与最终形成过程中发挥着关键性作用。目前，上海已建立起包括证券市场、货币市场、外汇市场、期货市场以及黄金市场等在内的门类比较齐全的金融市场体系，确立了国内金融中心的地位。

上海发展企业债券市场的对策分析

我国企业债券市场长期以来不仅与股票市场的发展极不相称，也严重滞后于经济发展的需要，已经引起了监管层、市场参与各方的强烈关注，大力发展企业债券市场已成为社会的共识。上海作为我国的证券交易中心，债券市场一直保持了龙头老大的地位，但尚存在着发行市场落后。

股票期权激励理论的最新进展及评论

在回顾传统的股票期权激励理论,即委托-代理理论框架下的股票期权激励理论的基础上概括了这一理论的最新进展,即2001年美国安然公司财务丑闻爆发以来的相关理论,主要包括经理层权力分析法、股市投机模型和经理层欺诈模型。指出这三种主要理论模型的大背景仍然未能突破美国股市牛市周期,完整地解释股票期权激励的相关问题需要进一步的实证检验。

全球化的制度经济学解读

当今,全球化进程正飞速发展,全球化这一概念被炒得沸沸扬扬,全球化的话语也充斥各行各业。其实,全球化也是一种组织安排,全球化进程的发展实质上也就是一种制度变迁过程。 从制度经济学的角度看,当前的经济全球化制度是一种国际产权结构,它反了国家间的相对实力、目标函数、对于领导者的约束和交易费用的大小等等。因此,我们可以运用新制度经济学的分析工具如制度变迁的动力、经济方面的原因、实施的机制等方面对当前全球化的复杂结构进行剖析。本文试图从制度经济学的角度来解读全球化的十个主要方面,分析当前全球化的现象,探讨它的实质,了解它的特点。

VaR方法及其拓展模型在投资组合风险管理中的应用研究

本文在对国外利用VaR方法及其拓展模型对投资组合进行风险管理的理论与方法总结的基础上,建立了符合现阶段中国证券市场实际发展情况的、主要针对市场风险与流动性风险的投资组合风险管理数量模型,并利用1997～2003年的样本数据进行了实证研究,从而为现阶段我国机构投资者的投资组合风险管理提供理论与方法依据.最后指出了进一步研究的方向.

企业成长性、自主创新与创业板市场

对我国的创业板来说,只有既能够选拔出大量的高成长型创业企业发行上市,又能够为已上市的企业提供机制以保持高成长性,才能达到创业板政策设计的目标。

2003年债券市场展望

债券市场与股票市场一起组成了资本市场的两个轮子，二者相辅相成，缺一不可。2002年是我国债券市场发展史上不平凡的一年，在这一年中，债券市场波动之剧烈、政策调控手段之灵活、创新举措推出之频繁，都堪称绝无仅有。2003年新年伊始，国债招标方式，可转债发行又出现重大突玻。

还可以做得更多

阿拉善生态环境的恶劣激发了我们沉重的危机感 近年来北京每年发生的沙尘暴早有耳闻，两这几天我们来到了沙尘暴的源头之一、拥有三大沙漠的阿拉善盟。巴丹吉林沙漠、腾格里沙漠与乌兰布和沙漠的肆虐，使我们深切感受到了生态环境的破坏、人与自然的失衡，正在逐渐引发大自然对人类的报复。

金融控股公司正效应

金融控股公司是当代金融组织创新的主要体现,它是介于“全能银行制”和分业经营体制之间的一种组织形式,即在一个集团公司(母公司)的框架之下,各子公司专门从事银行、证券、保险等不同领域的金融业务,整个集团公司涉足至少两种不同的金融业务。理论上,金融控股公司可以实现规模经济、范围经济和协同效应。还能够克服单一业务的经营风险;但是,这些效应的实现是有前提条件的,决不是仅仅完成金融控股公司的组织形式,就一定能够实现这些竞争优势。

羊年股市能否喜气洋洋?

今年宏观经济预期1、2002年经济增长形势良好2002年我国经济增长出现了'没有料想到的好势头',国内生产总值突破10万亿元,比去年增长8%左右,经济增长主要依靠的是投资扩张和外需拉动。在投资方面,去年以来,在国内外多种因素的带动下,我国固定资产投资呈现出了强劲的增长势头,对国民经济增长发挥了重要作用。在外需方面,入世加快了我国经济融入世界经济的步伐,2002年我国取代美国成为吸引外商直接投资最多的国家。在入世带来积极效应、美元贬值等多种因素作用下,2002年我国外贸出口呈现明显的加速增长态势,对 GDP增长的拉动作用明显上升。