美国众筹监管立法研究及其对我国的启示

中小企业融资难一直是世界性难题,中美两国亦不例外。众筹的规模发展为有效缓解该难题,促进金融支持实体经济运行,创设了新的资金融通渠道。与此同时,众筹也对传统金融业态和监管提出了新的挑战。在美国,基于不同价值目标的考量,众筹监管立法久经曲折。以"JOBS法案"为核心的制度性安排确立了众筹的合法性地位,为众筹证券发行奠定了法律基础。本文力图通过对美国众筹证券发行和豁免具体类型的划分,以及相应规则内容的比较分析,揭示在众筹证券豁免规则的构造过程中所体现出的美国资本市场在后危机时代寻求证券法制平衡的尝试。他山之石,可以攻玉。作为众筹行业发展的先行者,美国众筹监管立法理念的革新和规则体系的设计,为完善我国众筹行业监管提供了诸多启示。

试论美国众筹发行豁免的规则构造及其启示

众筹作为一种新兴融资模式在美国已经取得规模发展,其对传统金融业态和监管提出了新的挑战。基于不同监管目标的考量,众筹融资监管立法历经曲折。最终于2012年,以JOBS法案为核心的制度设计确立了其合法性地位,并为证券发行类众筹提供了法律依据。后危机时代美国金融监管规则构造的功能价值与理念取向,主要是建立、健全中小微企业融资多层次资本市场体系以及兼顾融资效率与安全。

农村耕地流转信托模式及机制构建研究

在土地资源利用率低下、土地用途非农化,甚至撂荒等农地问题日益严重的今天,土地制度改革愈加注重耕地流转以实现农业生产的规模化、产业化和现代化。值此背景下,农村耕地流转信托作为金融服务"三农"的制度创新已初显成效。该文通过对美日等国家土地信托商业化运营的成熟经验,以及中国实践既存范式的研究,总结出制度本土化适用过程中的现实难题;基于此,畅想未来耕地流转信托的运作模式,并从市场建构和制度完善两方面提出创新建议。

论水事纠纷行政公益诉讼制度的构建

水事矛盾频发的现实以及行政调处的"政府失灵"使得司法审判成为水事纠纷解决机制新的期冀。利益纠葛复杂、行政权力色彩浓厚的水事纠纷案件能否最终得到司法的公正裁决考量着现行法律制度的完善程度。将水事纠纷行政处理纳入公益诉讼的范畴并付诸于司法实践,起到了"阳光化"的监督作用,而行政公益诉讼制度的正式确立则有望成为补救水事管理"行政低效"的良方。

论农村居民汲水权的概念及法律属性

水资源价值逐渐凸显,引入农村居民汲水权是水权研究少有涉及广大农村居民用水问题的有效弥补。为了尽早将农村居民汲水权纳入实在法并获得法制保障,农村居民汲水权的概念需要廓清,法律属性也有待明确。考究权利正当性之渊源,即财产观学说和自然权利理论,农村居民汲水权是自然法赋予人类维持生存的固有人权,是"财产"的范畴,人人得以享有。立足自然权利→法律权利的转化逻辑,农村居民汲水权的法律定位则成为相应制度性安排首先要攻克的关隘。基于对已有相关学说观点的分析,农村居民汲水权是准物权,属于现行物、债二分财产权立法结构中的物权范畴。不同于一般准物权乃用益物权的权利界定,农村居民汲水权应是权利内容受到限制的所有权。

PPP模式的交易结构、法律风险及其应对

PPP模式是国际范围内基础设施及公共服务供给方式改革中的一种制度创新。近年来,PPP在中国同样发展飞速并得到了决策层的力推。PPP运用节奏加快的同时,制度供给的匮缺和规则架构的不合理却为其应用前景蒙上了一层"阴霾"。为了廓清PPP前路上法律、制度层面的藩篱,本文基于定性考察和案例分析的方法,从一般性交易结构和不同阶段多主体间法律关系入手,对PPP模式下"特许权协议"、"行政委外"和"行政优益权"等法律风险点给予阐释,并提出应对举措。

论我国公司资本制度改革的法律逻辑及问题应对

新公司法以放宽资本管制、加强企业自治为立法导向,大幅地变更原有公司资本规则,撼动了法定资本制的基石。然而,新公司法的资本制架构在软化强行法约束的同时,也沿袭了一贯的法定资本制。基于历次公司法修改具体内容的比较研究,资本制度的革新秉持着从"法定"到"授权"的发展脉络,而我国资本制度的演进应当坚持缓行的节奏。面对认缴资本制度出台后出现的各种问题,特别是如何平衡股东出资期限利益与债权人权益保护、如何认定股东虚假出资和抽逃出资行为,需要在现有《公司法》制度框架下通过各种方式寻求突破。

支付清算型互联网金融监管立法述评——以央行“网络支付管理征求意见稿”为线索

现代化的支付清算体系以央行NPC系统为核心,支付清算型互联网金融的繁荣发展引发大量社会资金脱离央行"视线",对既有支付清算体系的实效性构成了极大的挑战。为了把控风险,央行发布"网络支付管理征求意见稿",旨在通过限制个人账户转账和消费额度从源头上压缩沉淀资金的规模。第三方支付是支付清算型互联网金融的经典模式,以此为例,支付平台法律定位尚需廓清,而不同利益维度下参与主体间法律关系也为沉淀资金的法律权属提供了多元解释的空间。基于"限额"举措的成因分析,可发现制度设计背后隐藏着激烈的利益博弈,并通过"意见稿"重点条文的评介以探寻权利义务划分的理性选择。

我国外商投资立法修订的整体思路——兼评商务部《外国投资法(草案征求意见稿)》

目次引言一、客观必然性:外商投资立法结构性调整的理论基础二、《意见稿》立法编纂概述:内容、定位和政策导向三、宏观指引:《意见稿》的立法原则与价值理念四、微观架构:关于《意见稿》'机制设计'具体规定的介评引言20世纪70年代末以来,我国吸引外资工作取得了喜人的成果。其中,现行的以'三资企业法'为核心的外商投资立法体制,①对我国市场经济的发展起到了举足轻重的作用。随着时间的推移,外商投资产业结构和形式日渐复杂,