随机利率条件下可转换债券定价模型的经验检验

本文运用市场的实际数据对随机利率条件下可转换债券的定价模型作了经验检验 ,发现在可卖空的市场条件下 ,对处于实值状态的可转换债券可直接获得满意的定价 ,对处于虚值状态的可转换债券需要考虑债券的恶意违约风险 ,在加入风险补偿后也可获得满意的定价。在中国不可卖空的市场条件下 ,这一定价模型仅对进入转换期的可转换债券的价格具有一定的预测作用。

中国股票市场的月份效应——基于消费习惯的解释

该文以我国A股市场等权重和流通市值加权收益率为研究对象,利用虚拟变量法对“3月、12月效应”进行统计检验,发现3月的平均收益率高于其他月份,12月的平均收益率低于其他月份。控制了股票的3个风险特征——β系数、公司规模和账面/市值比后,月份效应依然显著,这说明这种季节性规律是整个市场的行为。为了解释月份效应,文章提出了“消费习惯假说”,认为元旦和春节期间的消费高峰是造成3月和12月效应的原因,实证中消费增长率与股市收益率的负相关关系有力地支持了这一假说。

用久期—凸度方法预测企业可转换债券的利率风险

本文运用久期—凸度方法对企业可转换债券的利率风险进行评估 ,通过将企业可转换债券的价值拆分为普通债券价值与相应期权价值之和 。

现代金融风险管理中的几个难点

本文列举了现代金融风险管理中的几个主要难点问题，剖析了它们的危害机制，指出了这些问题难以根治的原因，并结合我国在这些问题方面的现状提出了一些改进建议。关注这些问题有利于我国防范金融风险，保障经济的平稳运行。

离散时间条件下企业可转换债券的最优赎回策略

企业可转换债券的最优赎回策略不仅能为企业指出行使赎回权的最佳时机 ,同时它也是企业可转换债券定价的前提。与连续时间相比 ,离散时间条件下的企业可转换债券有两点不同 :一是交易只能发生在离散的时间点上 ,二是可转换债券的票息和标的股票的股息是离散支付的。本文研究了离散时间条件下企业可转换债券的最优赎回策略 ,并证明当交易点之间的时间间隔趋向于 0时 ,这一策略收敛于连续交易条件下的最优赎回策略。本文提出的最优赎回策略在实践中具有可操作性。

随机利率条件下影响企业可转换债券价值的因素分析

企业可转换债券既是企业市场价值的或有债权 ,又是利率及其期限结构的或有债权。本文以随机利率条件下企业可转换债券的定价模型为基础 ,探讨了 5种因素对可转换债券价值的影响 ,这对投资者判断企业可转换债券价格的涨跌具有现实意义。

ISO9000引起的关注和争议

ＩＳＯ９０００是由国际标准化组织于１９８７年颁布的，之后为近１００个国家和地区所采纳，据估计到目前为止世界上约有６～７万家企业或公司进行了ＩＳＯ９０００质量体系的认证，其中欧共体有４万多家，美国有１～２万家，而且这些数据都是时刻在变化着的，美国的学者...

2132告破,何处言“底”?

"大底"即将出现什么算"大底",当然见仁见智。不过,仁者和智者也不是每个问题都有分歧。24日上证开盘竞价,2132被2131告破。"量变引起质变"用在这里再合适不过!既然是"大底",必然在点位和时间上超过别的"小底"。而2132这个底,是08年1664点以后的一个新底,时间够长,点位够低,不是"大底"是什么?现在2132破了,将来的新底肯定是一个更大的底。大家都承认05年的998和08年的1664是大底,这两者也不过隔了3年4个月,而目前未来的新底离08年的新低已经超过了这个时间,而点位(至少是2131吧)

应重视金融产品创新对经济增大的促进作用

应重视金融产品创新对经济增大的促进作用□鲁炜范辛亭一、金融创新产品的特点金融产品是金融过程的载体，是企业筹集资金和投资者运用资金的工具。金融创新（ＦＩＮＡＮＣＩＡＬＩＮ－ＮＯＶＡＴＩＯＮ）是指整个金融领域里新的创造与新的发展。金融创新产品是金融创新中...

一种随机利率条件下企业可转换债券定价的离散时间方法

在考虑了企业市场价值波动和利率及其期限结构的波动及两种波动之间的相关性的基础上 ,本文提出了一种可转换债券无套利定价的离散时间模型 .通过研究它与连续时间模型之间的关系 ,证明了这一模型的合理性 ,并得到了参数估计方法 .结合可转换债券的价值边界条件 ,就可以用这一定价模型计算出可转换债券的定价了 .作为离散时间模型 ,这一定价方法可适应可转换债券条款多变的特点 ,并在计算机上能方便实现 .