基于多时间频率的中证1000股指期货价格发现能力研究

研究选取中证1000指数期货与现货5分钟、30分钟、120分钟和日频率数据,运用协整检验、脉冲响应和方差分解等方法,探究股指期货价格发现能力。研究结果表明:期现价格间存在一个长期稳定的均衡关系;期货收益率的变动对市场造成的冲击更大,低频数据的反应幅度和恢复时间高于高频数据;两个市场都主要受到期货收益率的影响,且随着时间频率降低,期货贡献度增大。因此,中证1000股指期货具有价格发现功能,随着时间频率的降低,股指期货在市场中发挥的作用增大。