区域金融发展、宏观货币政策与债务期限结构

尽管学术界很早就开始关注债务期限结构问题,但前期研究主要从企业微观层面来考察债务期限结构的影响因素及其对公司绩效的影响,而很少关注外部宏观经济因素对债务期限结构的影响。以我国2001—2011年A股房地产上市公司为样本,研究了货币政策、区域金融发展与企业债务期限结构的关系。研究结果发现:宏观货币政策和地区金融发展水平对企业债务期限结构的选择具有显著影响;在宽松的货币政策下,企业的短期债务越多,企业的短期债务水平与区域金融发展水平显著正相关;但地区金融发展水平不但没有放大货币政策对债务期限结构的影响,反而削弱了货币政策的影响,从而与货币政策存在替代效应。这有助于从宏观角度认识债务期限结构的决定因素,有助于认识地区金融发展和宏观货币政策对企业债务期限结构的交互影响,从而有助于企业根据货币政策及所在地区的金融发展水平优化企业债务期限结构、降低财务风险,提升企业价值。

企业生命周期不同阶段战略导向的选择与调整

基于战略导向的层次性和协同效应,以企业生命周期和竞争强度为两个分析维度,针对"首创"路径和"弯道超越"路径上企业的各发展阶段所面临的内外部环境特征和变化,分别提出企业战略导向协同体系的选择和调整框架,引导企业合理有效地进行战略导向决策,使企业在变化的内外部环境中保持战略柔性并实现持续的卓越绩效。

无锡尚德财务危机探析

文章以无锡尚德为研究对象,通过分析其近年的财务状况,揭示其出现财务危机的一些表现,并用财务危机预警模型进行验证,从而得出负债过度、盲目扩张、过度依赖单一市场等是导致其出现严重财务危机的主要因素,最后提出了构建财务预警系统、合理负债经营、实行市场多元化等预防财务危机的措施。