全球衍生品监管实践、制度变迁与启示

金融危机后全球范围内掀起了一场衍生品监管的制度变革,呈现出监管重心向宏观审慎转变,监管理念向功能监管转变,监管模式向统筹协调转变等趋势,金融消费者保护也愈发受到重视。有鉴于我国衍生品市场多头监管的现状,结合我国当前衍生品市场仍处于发展初期的现实,我国衍生品监管制度的完善应重视衍生品市场发展与实体经济的联动效应,在宏观审慎监管思路下,确立功能监管理念,建立统筹协调监管机制,并坚持以适度监管为原则以避免过度抑制创新。

ETF期权和股指期权产品的发展路径探讨

ETF期权和股指期权是当前全球衍生品市场中的重要品种,ETF期权主要活跃于美国市场,股指期权份额在各国市场分布较为均衡。跟踪同一指数的多个ETF期权产品可以共存发展,同时,跟踪同一指数的ETF期权和股指期权共存共荣。推出ETF期权短期对股指期权没有显著影响,长期会分流其部分持仓;进一步提升跟踪指数交易量,降低其波动率;提升ETF现货的交易量和规模,降低其波动率。同时推出跟踪同一指数的ETF期权和股指期权不会带来较大的负面影响,同时推出跟踪同一指数的ETF期权和股指期权可以实现功能互补、共存共荣。建议现阶段我国市场更需要贴近现货市场的ETF期权。