高管团队稳定性对公司成长性影响分析

近年来我国部分上市公司出现了高管团队“大换血”现象,引起了资本市场的广泛关注。上市公司高管团队是公司战略决策的制定者与执行者,高管团队稳定性对公司经营及未来发展影响重大。本文以2009—2022年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了高管团队稳定性与公司成长性之间的关系,深入研究了高管团队稳定性对公司未来发展的影响问题。

新股发行制度改革与“三高”治理

2013年末新股发行制度改革针对股市"三高"问题进行了重点治理,取得了非常显著的治理效果,但日趋严格的管制也带来了一些新问题。为减少制度改革的负面影响,推行软性约束首发市盈率、全面放开超募及逐步放开首日涨跌幅等治理措施,显得非常重要。

财务治理理论产生、发展及其实践意义

经济体制改革中，国有企业出现了“产权主体缺位”、“内部人控制”等现象；资本市场的发展中，上市公司出现了“经理人控制”、“大股东掠夺小股东”等现象。这些事件之所以产生并不是孤立的，其产生根源都在于经济转轨时期国有企业、上市公司自身财务与治理方面存在巨大缺陷。

财务治理理论基础

财务治理是公司财务的重要领域,也是公司治理的核心部分,其理论基础主要是由公司财务和公司治理两大理论体系所构成。财务治理理论基础主要由现代公司财务理论、公司治理理论、现代企业理论和产权经济学等理论构成。

财务治理理论初探

一、财务治理涵义 目前,财务理论界对财务治理内涵研究较少,虽取得了一定成果,但并未真正给出完整、确切的财务治理定义。许多学者在研究中大都将财务治理置于公司治理框架之下,并参考公司治理概念,简单、笼统地定义了财务治理。而且,许多学者将“财务治理结构”视为“财务治理”,造成了概念上的混淆。因而,目前对公司治理内涵的研究尚处于初级阶段。 应当说,有关财务治理内涵的研究。

市场热度、券商利益与IPO超募

由于IPO融资契约的"不完全"性,超募不可避免,但严重超募所带来的问题不容忽视。本文以2010年度前上市的创业板公司为研究样本,通过规范分析与实证检验,发现一级市场的机构投资者热情与二级市场的公众投资者情绪及券商在利益驱动下的"推手"作用,是造成创业板上市公司严重超募的主要动因。

财务治理内涵的再认识

财务治理作为一个全新的研究领域,明确其内涵非常重要,这是财务治理学科独立发展的需要,也是引领学术研究的要求。财务治理内涵研究中各种理论观点之间并非完全对立,相互融合已成为必然。文章基于前期研究成果,提出对财务治理内涵的新认识。

论权益风险

近几年，在我国证券市场上，上市公司通过一系列股权转让、资产置换等财务运营手段，改革资本结构、资产质量，以达到提高公司价值的目的。同时，这一财务活动也了财务运营成果的不确定性，在股市上表现为股价的波动。特别在涉及国有股转让等敏感问题时，这一不确定性对公司价值影响更为深远。财务界一般将这种财务运营结果的不确定性，解释为“资本经营风险”，但并没有从理论上研究其本质、内涵。

农村商业全新的组织形式──连锁经营

商业连锁经营在我国发展迅速，成为商业发展新的增长点。在广大农村商品流通领域，这 一先进的商业组织形式还远未全面涉入。面对当前开拓农村市场这一课题，大力发展农村商业连 锁经营，搞活农村市场，越发显得意义重大。目前连锁经营在农村市场的发展，已经具备了充分 的客观条件，只要充分鼓励，引导好连锁经营，必然会促进农村市场的发展，繁荣农村经济。

市场竞争环境、混合所有制改革与国企高管薪酬

2013年党的十八届三中全会提出国有企业"混合所有制改革"思路,为国企高管薪酬改革提供了方向。本文遵循"混合所有制改革"导向,基于国有企业所处市场竞争环境等实际情况,提出推进国企高管薪酬制定市场化、薪酬水平差异化等建议。

财务治理理论研究述评

一、财务治理理论萌芽与产生 （一）财务治理理论研究的萌芽 目前理论界比较一致的认识是，财务治理理论思想萌芽至少可以追溯到1976年詹森（Jensen）和梅克林（Meckling）的资本结构代理理论。该理论将财务领域的资本结构问题从代理理论、公司治理理论角度加以研究，从而开始了公司治理理论与公司财务理论的融合性研究，产生了财务治理理论研究的萌芽。国外理论界培植了财务治理理论的萌芽，

可转债转股结果对公司财务状况影响分析

近年来,随着我国经济结构的调整,资本市场监管部门加大了对增发等再融资行为的监管力度,使得上市公司再融资越发困难。在此市场环境下,可转债因其独特的融资特点,逐渐受到上市公司的重视与青睐。为深入分析上市公司可转债融资模式,本文基于可转债发行特点及转股情况,重点研究了可转债转股比率与资本结构、股利分配之间的关系问题。

投资者情绪、盈余管理与老股转让

新股发行制度中,老股转让是成熟资本市场通行的制度。2013年新股发行制度改革推出老股转让制度,旨在增加股票供给以缓解"三高"问题,但大比例转让也引发了市场对老股东"套现"动机的质疑。本文研究发现:新股发行中老股转让力度越大,则投资者情绪越低,相应股票定价越低,显示出这一制度引入对抑制高股价具有显著作用。同时,大比例老股转让伴有盈余管理及后续业绩增长乏力现象。未来IPO"注册制"下,老股转让对完善上市公司治理结构、平抑投资者情绪等仍有积极作用。

财务治理与企业所有权安排

财务治理是公司治理的核心组成部分,公司治理是企业所有权安排的具体化。企业所有权安排奠定了财务治理体系的基本架构,指导公司财权具体配置,企业所有权安排的历史演变带来财务治理模式的不断演进。

我国上市公司异常高派现问题研究

我国上市公司长期以来吝于分红现象严重,近年来在资本市场、监管部门的积极引导下,上市公司纷纷加大了派现力度,初步缓解了分红不足的问题。但同时,却出现了上市公司超出自身能力分红的异常高派现现象。本文依据我国上市公司2011-2015年相关数据,深入分析了异常高派现行为的特点与动因,研究发现异常高派公司更易发生业绩下滑及成长乏力等问题,为此提出了将异常高派现与再融资挂钩等规范上市公司异常高派现行为的建议措施。

西方国家购物中心发展经验及对我国的启示

购物中心在西方发达国家发展已经有几十年的历史,积累了许多成功的经验。本文通过介绍西方国家购物中心城市的发展规划、先进的经营理念等经验,提出了发展我国购物中心的建议。