银行理财产品的创新动机及影响因素

银行理财产品是近六年来国内最活跃且充满争议的一类金融创新。本文在多年跟踪研究的基础上,按照供给和需求分析的思路总结和梳理了银行理财产品的创新动机、影响因素及案例,并对其中的重要量化关系做了进一步验证。这些内容详实地阐明了这类金融创新在我国利率市场化、银行业转型与金融产品结构完善等方面的历史性功能和作用。为进一步配合金融深化的必然过程,适时构建银行理财监管制度是必要而可行的,货币信贷政策的制定和实施也应当及时适应这类金融创新所引起的政策环境的变化。

中国小企业融资难问题的成因及对策——基于31省调查问卷的分析

小企业是当今中国经济增长的一支重要力量，同时，它的发展对解决就业压力起着重要作用。然而，小企业融资难的问题长期难以解决，成为制约其发展的严重瓶颈。2007年以来，受全球金融危机影响我国外需大幅下降，原本处于边际利润上的小企业面临巨大生存考验。在外部因素不为我所控的情况下，如何扫除可控的内部障碍，寻找有效的支持因素成为目前小企业发展的第一要义。

带跳跃的一般化倒向随机微分方程的解

本文讨论在一般的右连续流完备概率空间中 ,由 Brown运动与 Piosson点过程联合驱动的倒向随机微分方程解的存在唯一性问题。当参数中可积时 ,若 p=2且在局部 L ipschitz条件下 ,或 p≥ 2且在 Lipschitz条件下 ,解存在且唯一 .

农民财产性增收的基本原理与实现途径

在当前国内经济背景下,探讨农民增收,特别是财产性增收问题已经成为可能。至少从资产管理的技术性与资产建设的社会性两种角度来看,随着农民经济增收难题与农村金融条件的制约条件的逐步缓解,可以积极尝试,促进农民的财产性增收。

解决融资难题:中小企业度过金融危机的关键

在全球金融危机与经济衰退的大背景下，中小企业如何跨越金融危机这个坎，关键是缓解或最终解决中小企业融资的历史性难题，构建有针对性的融资体制。

金融危机是否宣告分业经营的失败

解决问题的措施并不像废除分业模式、施行混业模式与统一监管那么简单,更重要的是调整经济。

第三方理财适时崛起

如今商业银行抢占高端客户市场,已不再是新鲜事。几乎每家银行都在为提高高端客户的理财服务而绞尽脑汁,这也是大家认识到"二八规律"的必然结果。然而,就在银行间展开竞争的同时,第三方理财"杀"入了理财市场。作为国内第一家理财事务所的北京优先理财事务所于2006年5月开业,被业界称为第三方理财在国内走向市场的标志。因此,未来理财市场的竞争对手将不仅限于金融机构,还包括以独立中介身份为客户服务的第三方理财。不过,尽管业内对之看法不一,但无疑第三方理财确实潜藏商机。据统计,目前我国居民储蓄存款余额已达16万亿元。如此巨大的资金,倘若其中仅一小部分能转化为理财产品,这个"蛋糕"也是硕大无比的。因此,无论银行、保险等金融机构,还是现身不久的第三方理财,只要服务到家,相信就会获得商机。正如工行上海市分行专业人士指出,第三方理财虽已"杀"入市场,参与竞争,但未来要想独当一面,还有很长一段路要走。关键在于其品牌和信誉要被客户所认可,其独立性才会体现出价值。"客户之所以肯将家底亮给你,委以打理重任,就是因为相信你能帮他理好财。这一点,金融机构如是,第三方理财亦如是!"

中国城市的诱惑:金融中心

在本刊2006年第11期我们刊登了上海交通大学潘英丽教授的《上海:崛起中的国际金融中心》一文。在文中,潘教授指出了上海发展成为国际金融中心的众多优势。尽管如此,上海的国际金融中心之梦还有很长一段路要走。回过头来看,全国性金融中心的竞争更是热闹非凡。为数众多的城市正在争夺这个头衔,上海、北京、天津毋庸赘述,深圳、广州也在竞争行列。那么,金融中心之争缘起何因?这种竞争是否理智呢?对此,中国社会科学院金融研究所袁增霆博士自有一番见解。

信贷资产证券化为何曲高和寡

一向被社会寄予厚望的信贷资产证券化没有实现预期的进展。自从2005年12月底国家开发银行与建设银行成为公开发行的试点以来，市场上一直未有新的项目来证明该领域的巨大潜力，中国信贷资产证券化的未来之路似乎并非坦途。

汇率形成机制改革三年回头看

自2005年7月人民币汇率过渡到有管理浮动以来，迄今已经历时三年。回头来看，这段历程恰似国内乃至全球经济周期的顶部。此间全球宏观经济走过了空前的繁荣，直至疲态初现。作为经济世界的先行风向标，国际金融市场早已盛极而衰。酝酿两年之久的美国次贷危机终于在2007年集中爆发，危机的传染、扩散仍在蔓延。在此动荡复杂的全球背景之下，人民币汇率表现及其形成机制改革开始陷入反思。

中小企业金融服务的新途径

当前的中小企业融资难题与以往不同。从资金供给方的表现来看,目前国内金融机构与市场能够为中小企业提供的融资能力与便利性都仍然是非常有限的。作为习惯性应对策略,解决当前的中小企业融资难题。

股票市场的不稳定与繁荣

人与市场,孰更脆弱？ 随着总市值的不断突破，国内股票市场曾经的弱不禁风已恍然过去，甚至在全球股票市场之林中已经初显强者风范。在2007年2月27日，全球股票市场普遍暴跌之时，国内没有例外，甚至在反应时间上居于领先。这让人们从国际市场联动性的增强中初次看到了自身实力的提升。然而，接下来的事实要远远好于预期。

美国次级债危机给我们提了个醒

美国次级债危机是近年来暴露出来的最典型的全球性金融危机。作为在经济金融全球化背景之下的金融危机新案例，此次危机影响深远，举世瞩目。暂且不论境外市场的强烈反应，仅就对国内的影响而言，此次危机也是继1997～1998年亚洲金融危机之后，对国内影响最大的一次。此时，正值亚洲金融危机十年祭之际，也是国人尚在忧虑迅速膨胀的房地产市场和股票市场之时，来自大洋彼岸的房地产市场的大泡泡吹越了极限，

A股、H股互换:一场幻觉

2007年10月18日，流言蜚语再次被演绎成为沪深两市深幅下跌的罪魁祸首。当日上证指数与深证成指纷纷深度下挫，跌幅分别达到了3．5％和3．15％。同时，与A股已经拴成一条线的香港恒生指数的走势却格外强劲。一向嗅觉灵敏的媒体很快发现了其中的蹊跷。原来在17日便有媒体开始传言证监会正在研究，甚至；隹备推出A股、H股互换。事后证监会出来辟谣，称之为“曲解”或“口误”。尽管如此，关于A股、H股互换的问题还是这么横空出世了。

推进碳金融工具的创新发展

全球气候变暖的信号已经持续数十年，并引起了国际社会的普遍关注。由世界气象组织和联合国环境规划署在1988年11月成立的政府间气候变化专门委员会（IPCC），在1990年发布的首次评估报告称全球气候变暖的主要原因之一是人类二氧化碳排放量的增多。同年，联合国发起（《联合国气候变化框架公约》（简称“公约”）的谈判，目的在于全面控制二氧化碳等温室气体的排放，于1992年5月9日在联合国总部通过，并在1994年3月21日起正式生效。

复杂金融产品数字化绩效评估

本文在分析范式上将复杂金融产品看成是关于其标的资产的或有要求权,复杂金融产品结构上本质差异在于其支付过程和边界条件。设计和构建一个统一分析框架,从风险和收益两个方面对复杂金融产品进行绩效评估,在方法和过程上采用数字模拟仿真技术实现。利用2007年度在国内市场公开发行的银行理财产品作为实证分析实例,评估结果表明国内市场理财产品基本符合风险收益平衡原则,但在产品发展和创新能力上,外资机构比中资银行具有优势。

金融市场中的披露管制:现代金融理论与信号传递理论的意义

金融市场信息披露的规制是各国政府监管部门非常关注的问题,也是新兴市场国家和转轨经济国家市场制度建设的中心问题之一。本文运用现代金融理论与信息传递理论分析了金融市场中的披露管制问题。文章一部分讨论了古典经济学对信息披露的研究,提出了建立信息竞争市场的诸多难题。第二部分通过激励—信号传递的分析,认为经济力量能够驱动和实现内部信息的发布。第三部分考察了在传统的和新的观点下披露立法的意义。最后部分概述了有关这些立法的政策性和措施性建议。

信托业的转型及再调整动态

当前信托业在转型发展与风险控制之间正接近实现新的平衡。本文逐一探讨了信托业转型阶段与调整背景、转型成效及不足、行业风险评估与风险处置、经验总结与未来展望这四个问题,认为防风险与促发展的双向发力是后调整期信托业顺利转型与再调整的关键策略。

中国小企业融资难问题的成因及对策--基于省级区域调查问卷的分析

本文首先对国内关于小企业融资难的文献进行简要回顾和评述,然后提出现实中与理论不符的若干现象。接着本文根据人民银行货币信贷管理处采集的31个省、直辖市和自治区调查问卷信息进行分析,我们发现:现实中经济发达地区比经济欠发达地区面临更严重的融资难问题,并且现实中小企业盈利状况和资信等级都很好,但依然表现出融资难。对于这两个异象,本文认为传统的规模歧视论、所有制歧视论以及银行市场结构论等都不能予以解释,小企业融资难问题的关键是金融结构导致的大企业对小企业的挤出效应,以及由此形成的小企业高不良率的路径依赖。对此,本文提出了解决小企业融资难问题的三步走战略。