国有企业混合所有制改革的投资效率

本文以2007-2015年沪深两市A股国有上市公司为样本,测度了2009-2013年5年间进行混合所有制改革公司的投资效率,运用配对样本T检验实证分析了国企混改前后投资效率的变化,并构建了多元线性回归模型以研究控股方式和股权制衡度对混改国企投资效率的影响。结果发现,混改后国有企业投资效率得到了一定程度的提高;由绝对控股变为相对控股方式的混改国企投资效率提高为最优;混改后股权制衡度越高,则国企投资效率越差。本文的研究不仅丰富了投资效率研究的理论知识,还可以为正在进行的国企混合所有制改革提供一定的实践指导。

非国有股东治理与国企创新投入

本文以2013~2017年的国有上市公司为样本,从股权结构和高层治理层面探究非国有股东治理对国企创新投入的影响,并进一步分析国有企业市场化程度与行业竞争性对上述关系的调节作用。研究结果表明,非国有股东治理能显著提升国企的创新投入,其中相比于非国有股东持股,非国有股东委派董事对创新投入的提升作用更显著。进一步研究发现,非国有股东治理对国企创新投入的提升效应仅存在于东部地区以及竞争性行业的国企中。本文的研究丰富了股东治理与创新投入相关领域的研究成果,同时对提高国企的创新能力,推进国企混改进程具有重要的参考价值。

国有企业混合所有制改革红利计量体系构建

在企业生存需求与社会经济发展的双重驱动下,新一轮国企改革的效果评价已成为国企混改领域中的重要议题。以改革红利作为国企混改效果的衡量标准,对其进行界定和分类,从利益相关者的角度构建改革红利计量体系,同时以2006~2016年沪深两市A股国有上市公司为样本,测算出2009~2013年五年间进行混合所有制改革企业改革红利的具体数值,通过T检验的方式评价国企混改的效果,得出结论:国企混改为利益相关者带来了正的增量收益,整体来看改革效果良好且显著,但各年改革红利均值较小,并且呈上下波动趋势,说明国企改革政策尚未成熟,仍需要大力完善。

非实际控制人董事会权力与国企战略变革

在混合所有制改革背景下,非实际控制人获取董事会席位后倾向于"因循守旧"还是"思变求新"尚未可知。为探究这一待检验的重要命题,基于委托代理理论和资源依赖理论,选取2007—2017年的沪深A股国有上市公司为考察对象,深入研究了非实际控制人董事会权力对国企战略变革的影响及其具体的作用路径。研究结果表明:当非实际控制人获得董事会权力后,确实能够显著提升国企的战略变革程度;并且,非实际控制人董事会权力的治理效果通过其制衡效应而非协同效应发挥作用,说明制衡效应是非实际控制人影响战略行为的主要路径;进一步分析表明,仅当非实际控制人的性质为民营或国企受地方政府控制时,非实际控制人董事会权力对国企战略变革有明显的推动作用;另外,混合所有制改革政策推出后,在战略性行业的国企中非实际控制人董事会权力与战略变革显著正相关,产生了明显的政策效应。