企业家社会资本、融资约束与文化创意企业创新绩效

本文立足于金融市场信息不对称的现实,结合文化创意企业的特性,从理论上考察非正式制度表现形式之一的异质性企业家社会资本对企业创新绩效的影响机制,并用2010~2016年134家沪深文化创意上市公司的数据进行实证检验。结果发现:融资约束抑制了文化创意上市公司的创新绩效,且不同类型的企业家社会资本对创新绩效有不同影响。企业家专业技能资本可通过缓解文化创意企业的融资约束来提高其创新绩效,而政治关系资本与商业关系资本对其影响不显著。进一步检验发现,企业家社会资本的作用因所有权性质差异而表现出不同,上述结论对民营文化创意企业成立。

知识产权保护是否放松了文化创意企业的融资约束?

本文选取2009~2014年在沪深上市的144家民营文化创意公司作为样本,以修正的托宾Q模型为基础,实证研究知识产权保护对文化创意企业融资约束的影响。研究发现,我国民营文化创意上市公司普遍面临融资约束,资产越轻、有形资产抵押越少的文化创意企业面临的融资约束问题越严重;地区知识产权保护能有效缓解该地区民营文化创意上市公司的融资约束,且相比于资产较重的文化创意企业,对资产较轻的文化创意企业融资约束的缓解作用更明显。

创意产业对区域经济结构转型长短期效应的比较

利用中国2005—2014年省际面板数据,本文主要考察创意产业对区域经济结构的长短期影响。结果表明,创意产业与地区经济结构并非呈简单的线性关系,具体表现为创意产业与第三产业占比呈倒U型关系,与第二产业占比呈U型关系,且这一结论是稳健的。在短期,创意产业主要通过需求方面优化居民消费结构,更能提升第三产业产值,加快经济结构升级;在长期,更体现在通过产业融合及全要素生产率的提高来促进传统制造业转型升级,对改善当前中国低端制造业面临的困境具有重大意义。

互联网金融是否放松了文化创意企业融资约束?

剖析互联网金融对文化创意企业融资约束的影响,可以为互联网金融对经济增长的促进作用提供微观证据。在分析文化创意企业融资约束的形成机制及互联网金融发展对其影响机制的基础上,以欧拉方程投资模型和修正的托宾Q模型为基础,利用2009—2014年沪深上市的153家文化创意上市公司的非平衡面板数据,考察其融资约束状况,并检验互联网金融发展对其融资约束的缓解作用。研究结果表明,中国文化创意上市公司存在较为严重的融资约束问题;互联网金融发展能降低文化创意企业投资对现金流的敏感度,即可缓解其融资约束;在不同的企业所有权以及资产轻重程度的情况下,互联网金融发展的上述效应有不同的表现。