国际大宗商品市场对中国金融市场的风险溢出效应研究——基于冲击规模和好坏波动的非对称性分析

近年来,国内外金融市场间的联动和风险传染日益增强,国际大宗商品价格波动对我国金融体系产生愈发显著的影响,尤其是在极端风险事件冲击下,风险溢出效应及其非对称性更加显著。文章选取四种代表性国际大宗商品市场,通过计算已实现半方差将其波动率分解为好波动和坏波动以区分由资产价格上涨和下跌带来的波动,进而采用基于条件分位数的溢出指数方法,研究了国际大宗商品价格波动对中国金融市场的风险溢出效应及其非对称性特征。结果表明:第一,国际大宗商品价格波动对中国金融市场具有显著的风险溢出效应,且在不同冲击方向和冲击规模下表现出明显的非对称性,正常状态下的风险溢出主要由坏波动驱动,而极端状态下主要由好波动驱动;第二,极端状态与正常状态下的风险溢出走势存在较大的差异,极端状态下风险溢出水平远高于正常状态;第三,方向性溢出在总波动、好坏波动上具有明显的非对称性,且与国际金融危机、突发公共卫生事件等极端经济金融事件密切相关。新冠肺炎疫情发生之后,工业金属市场的好坏波动对我国金融市场的风险溢出显著增强,外汇市场接收的溢出最为显著。研究结论对我国防范国际大宗商品市场风险溢出,维护金融市场平稳运行具有一定政策启示。

金融科技对我国商业银行绿色信贷的影响研究

以我国商业银行为研究对象,选取2012年至2021年35家上市商业银行的数据,实证检验了金融科技发展对商业银行绿色信贷规模的影响,并进行了机制检验以及调节效应检验,全面考察金融科技对商业银行绿色信贷的影响。经研究得到如下结论:金融科技发展有助于扩大商业银行绿色信贷规模,且该结论经过一系列的稳健性检验后依然成立;中介调节机制结果表明,商业银行绿色声誉以及竞争度是强化金融科技扩大绿色信贷规模的重要因素,金融科技可以通过提升信息甄别能力和信贷配置效率促进绿色信贷发展;异质性分析结果表明,金融科技应用对全国性商业银行和资本充足率较大商业银行的绿色信贷业务促进作用更为显著。

雄安新区社会信用体系建设与监管机制探索——基于数字化发展驱动视角

社会信用体系建设是市场经济体系实现高质量发展的基础性工程。在梳理雄安新区社会信用体系建设现状和发展优势的基础上,基于数字化发展驱动视角,依托政府数字化建设、行业数字信用信息平台和“大数据画像”,分别对雄安新区政府、行业和个人等三种不同主体的信用体系建设路径进行探索,并构建雄安新区社会信用评价指标体系和评价机制。为适应社会信用体系建设数字化趋势,雄安新区新型社会信用体系监管机制的构建,应建立“中央—河北—雄安”联合监管机制,推进全过程信用监管,促进区块链等技术在社会监管体系中的应用。