信贷市场解冻可防经济衰退

评估金融市场最近发生的这场风暴究竟如何影响经济前景．重要的是要认识到动荡实际存在于两个方面：一是短期流动性紧缩，二是比较长期的对信贷市场风险的重新定价——它集中于、但又不仅限于抵押贷款市场。流动性危机之所以会发生，是因为风险重新定价开始得如此迅速。

贸易夥伴将助美渡过衰退难关

美国经济目前面临着自2001年经济衰退以来最为严峻的挑战。可是，只要朋友提供一点帮助，它或许就能逃过劫难，今年以来，对外贸易大大促进了美国经济的增长。在10月31日政府公布有关第三季度经济增长数据的报告时’住房开工率的下降肯定将使经济增长率减少大约一个百分点。但贸易逆差的减少似乎能够抵消这种影响。

出口引擎正在换成高速挡

【美国《商业周刊》2006年1月16日】全球经济的失衡状况有望在2006年略有改善——这对美国出口商大有好处。几年来，美国一直是推动世界经济增长的主要力量。的确，中国和亚洲许多地区发展迅猛，但对出口企业而言这些市场不像欧元区和日本那样重要。欧元区和日本吸收了美国出口总额的20％以上，但它们近年来大多数时候经济都疲软无力。

通货紧缩的大漩涡正在形成

美联储正竭尽全力予以化解，但是需求的疲软、失业率的攀升。

曙光初现

这次衰退的一个鲜明特点是信心在其中发挥了重要作用，或者更具体说是信心的缺乏。对未来的恐惧使消费者、企业和投资者畏缩不前，对经济造成了沉重打击。怎样才能扭转这种情绪？办法很简单：让人们想念最黑暗的日子已经过去，复苏前景日益清晰。然而，恢复信心的难度要比前几次衰退时大得多，因为金融危机严重摧毁了经济的自我修复能力。这一次已不仅仅是克服对未来利润和收入的担忧问题，而是人们对体系本身的信任已开始动摇。

生产力迅速提高，影响却喜忧参半

美国公司的灵活程度已远胜于从前。上世纪90年代信息技术得以繁荣发展，而在此前的经济衰退中，公司在应对突然爆发的需求疲软时几乎总是慢半拍。但这种情况已成为历史。由于配备了可以监控销量、采购和库存状况的尖端实时系统，公司在一年多之前经济刚刚开始减速时便采取了裁员、调整库存及削减资本开支的措施。

坏消息里的好迹象

未来几个月内，弥漫在美国家庭和企业中的悲观情绪仍将进一步加剧。随着经济衰退谷底阶段的到来，经济报告、尤其是来自劳动力市场的报告内容看上去肯定会异常严峻。但与此同时，有迹象表明：2009年下半年的经济有可能逐步出现回暖。

全球经济如何重新平衡

回溯过去，情况似乎非常清楚：严重倾斜的全球经济在一步步陷入困境。到2006年，美国贸易赤字占国内生产总值的比例已经扩大到6％，这个缺口可以和一些第三世界同家相提并论，只不过美国的阳内生产总值占到了全球GDP的21％，进口商品潮水般涌入美国，而美元则大量流向海外，这使得海外的贸易顺差不断扩大。

经济前景展望：小幅衰退，缓慢恢复

时下美国经济所隐藏的问题不断集聚，就业人数开始出现缩减。而在过去，就业人数的缩减往，庄是经济陷入衰退的一个明显征兆。鉴于目前消费者乐力逐步增大、住房市场持续低迷、信贷危机影响不断蔓延，紧随其后的必将是失业人数的进一步增加乃至整体经济的持续萎靡。

出口强劲可能意味着衰退趋缓

得益于美元的贬值，美国对外贸易状况将继续得到改善，海外需求很可能会持续——至少会持续足够长的时间。

美联储身肩重担

看起来，美联储似乎是刚出龙潭、又人虎穴。在信贷市场的巨大压力下，它一直在设法缓解流动性的紧张状况。截至目前，这些措施已经取得良好的效果。不过，由于目前出现经济衰退的可能性越来越大，因此决策人所承受的压力也是与日俱增，这些压力不仅来自华尔街，还来自小城镇居民乃至国会山。美联储时下所面临的一个十分尖锐的问题就是：其为保护美国经济不受去年次贷危机的影响而采取的努力是否太小、太迟了？

信贷市场将左右美国经济走向

如果脚下的地在变，那就难以判断你在走哪条路；这就是经济预测者此时此刻的感受。在金融市场的震荡停止之前，要想知道经济前景会恶化到什么程度是不可能的。美国联邦储备委员会采取的措施已经恢复了部分平静。尽管如此，投资者仍然深感不稳定，尤其是对与抵押贷款相关的资产的价值。

国外需求或助美避免衰退

[美国《商业周刊》11月5日]美国经济目前面临着自2001年经济衰退以来最为严峻的挑战。可是，只要朋友提供一点帮助，它或许就能逃过劫难。今年以来，对外贸易大大促进了美国经济的增长。在10月31日政府公布有关第三季度经济增长数据的报告时，住房开工率的下降肯定将使经济增长率减少大约一个百分点。但贸易逆差的减少似乎能够抵消这种影响。

为经济直接注入信心

欧洲和美国政府改变银行资本结构的决定缓解了人们对全球经济崩溃的担忧，但是悲观的数据显示。

亚洲回暖将带动全球复苏

对中国和其他新兴市场的强劲出口有助于稳定美国经济，但是美国的需求过于疲软。

通缩威胁在减退

经济复苏开始扭转许多打压价格和工资上涨的趋势，这为美联储从明年起采取从紧的政策奠定了基础。

2005年世界经济的五个未知数

经济预测中有句老话说，共识总是错误的。这就是为什么在2005年进行明智投资的关键或许在于考虑经济如何脱离预期的原因所在。