上证综合指数波动情况研究——基于滚动窗口的马尔科夫链预测模型

文章运用基于滚动窗口的马尔科夫链预测模型,对上证综指的变动进行研究,创新地给出概率转移矩阵、极限概率以及预测准确率的时变特征,并首次给出马尔科夫链预测模型的最优窗口长度和状态定义阀值。研究显示,大盘波动幅度与大盘的极限概率有着密切的关系;股指期货推出后大盘平盘概率占据主导地位,平稳性显著提高,马尔科夫链预测模型的预测准确率也有了较大提高。

我国股票市场日历效应再检验——来自于上证综指的经验证据

基于GARCH(1,1)-GED模型,运用滚动样本的方法,研究我国股票市场自2004年5月份以来以及股指期货推出以来的日历效应,并提出星期效应的样本参与率概念。研究结果具有较强的稳健性和直观性,尤其是运用星期效应的样本参与率方法能够直观给出影响星期效应的期间,具有较强的实证意义。上证指数单边上涨,存在显著为正的星期一效应,在股指期货推出后至2014年年底,不管滚动窗口长度如何,星期一、二、三效应均不显著,星期四效应为负且持续存在,尾端存在持续为正的星期五效应。此外月份效应持续时间较短,且除了在尾部存在显著为正9月份效应外,其余的11个月份在后期不存在月份效应。

上证综合指数波动情况研究——基于滚动窗口的马尔科夫链预测模型

文章运用基于滚动窗口的马尔科夫链预测模型,对上证综指的变动进行研究,创新的给出概率转移矩阵、极限概率以及预测准确率的时变特征,并给出马尔科夫链预测模型的最优窗口长度和状态定义阀值。研究揭示,大盘波动幅度与大盘的极限概率有着密切的关系;股指期货推出后大盘平盘概率占据主导地位,平稳性显著提高,马尔科夫链预测模型的预测准确率也有了较大提高。

经济新常态下融资担保机构发展路径探索与思考——以福建省为例

本文分析经济新常态下融资担保机构的挑战与机遇,结合福建省融资担保机构发展现状,在对政府支持的融资担保机构与民营担保机构进行实证分析的基础上,探讨经济新常态下融资担保机构发展路径,并提出政策建议。

对融资性担保行业规范发展的再思考

2010年3月七部委《融资性担保公司管理暂行办法》的出台,促进了融资性担保机构的新一轮规范发展。但受自身弱质性和宏观经济金融形势等的影响,融资性担保业的商业可持续发展与有效监管仍面临较大压力。本文梳理2009年以来国家出台的融资性担保业相关政策法规,总结分析近年来福建省推动该行业发展的实践及其对该行业的影响,并提出进一步规范发展的政策建议。

基于滚动窗口马尔科夫链预测模型的股票指数波动情况研究

文章运用基于滚动窗口的马尔科夫链预测模型,对上证综指的变动进行研究,创新地给出概率转移矩阵、极限概率以及预测准确率的时变特征,并首次给出马尔科夫链预测模型的最优窗口长度和状态定义阀值。研究揭示,大盘波动幅度与大盘的极限概率有着密切的关系;股指期货推出后大盘平盘概率占据主导地位,平稳性显著提高,马尔科夫链预测模型的预测准确率也有了较大提高。

市场利率与存贷款利率之间联动性的实证分析

运用经验分析和事件分析的方法,实证分析存款利率变动对市场利率的影响,同时创新引入3个月和6个月的国库定存利率作为存款利率的代理变量,以及引入贷款加权平均利率作为贷款利率的代理变量,实证分析市场利率变动对存贷款利率的影响。

股权分置改革试点上市公司的超常收益实证研究

基于事件研究法实证分析表明,股改试点公司股票在试点公司公布其最终股改方案后,复牌当天确实存在着显著的正的超常收益。其中,第一批试点公司股票的平均超常收益率高于第二批试点公司股票的平均超常收益率;深交所试点公司股票的平均超常收益率高于上交所试点公司股票的平均超常收益率;中小企业板试点公司股票的平均超常收益率高于主板试点公司股票的平均超常收益率;高对价试点公司股票的平均超常收益率高于低对价试点公司股票的平均超常收益率。研究也表明,中国股票市场在某种意义上缺乏有效性。其中,上海股市比深圳股市更加没有效率;主板市场比中小企业板市场更加缺乏效率。

银行间市场利率传导特征——基于1年期以下利率的实证分析

本文以具有中国特色的银行间市场利率体系为研究对象,利用VEC模型、Granger因果检验、脉冲响应函数以及方差分解法等,实证分析银行间货币市场、债券市场之间的同期限利率之间、不同期限利率之间传导性,以期理清现阶段我国利率体系传导特征,为中央银行提高货币政策有效性以及为商业银行建立有效的利率管理体系、提高利率定价能力提供实证支持。

福建省促就业小额贷款的政策演进及完善建议

福建省促就业小额贷款业务自2003年开办以来,在支持创业、带动就业方面取得了积极成效,但在实际运行过程中存在的问题亦不容忽视。本文总结梳理福建省促就业小额贷款的政策效应及政策体系演进历程,并提出如何完善促就业小额贷款政策体系的建议。

股权分置改革试点G股的超常收益实证研究

本文采用事件研究法就股权分置试点改革过程中G股股票是否存在超常收益进行了实证分析。实证分析表明股改试点公司股票在试点公司完成股改后复牌当天确实存在着显著的正的超常收益,其中第一批试点公司G股股票的平均超常收益率高于第二批试点公司G股股票的平均超常收益率,深交所试点公司G股股票的平均超常收益率略高于上交所试点公司G股股票的平均超常收益率,中小企业板试点公司G股股票的平均超常收益率高于主板试点公司G股股票的平均超常收益率,高对价试点公司G股股票的平均超常收益率高于低对价试点公司G股股票的平均超常收益率。

多元统计中的预测问题

对于回归模型,知道因变量的点估计意义并不是很大,我们还要它的预测精度,应该构造一个区间(T1,T2),使对应于 某个特定的实际值y0以1-α的概率被区间(T1,T2)所包含。本文对于多元的情况进行了推广。

支付清算系统发展与地方金融经济关联研究——福建例证

支付清算系统是人民银行发挥金融服务职能的重要核心系统,其包含的业务数据可以在一定程度上反映一个地区的经济发展状况。本文通过量化研究福建省支付清算系统业务数据、银行业存量与增量数据、经济发展相关指标之间的关系,论证了福建省支付清算系统发展与地方金融经济发展之间的关联,并得出若干结论及建议。

福建省发展绿色金融的实践与国际经验借鉴

发展绿色金融是推进生态文明建设的重要手段。为进一步探索和发挥金融在支持福建省生态文明先行示范区建设中的作用,本文总结梳理对福建省发展绿色金融的做法和成效,分析借鉴国际主要国家发展绿色金融的先进经验,并提出下阶段促进福建省绿色金融发展的措施建议。

股东动态博弈下的动态市场效应分析

股权分置改革方案从制定到实施整个过程中,表现出明显的动态交易和价格解密过程。基于选取120家已完成股改的公司为样本,结合t和经过相关系数调整的BMP-t检验分析、扩展的事件研究法和多元回归方法,对股改前、股改中和成为G股这一过程中的收益率及换手率的多截面市场效应所进行的实证分析表明,流通股与非流通股、大小流通股股东及不同类型的大股东之间进行动态博弈,相互解密,从而使股市表现出对股改事件的连续性动态反应。

台湾地区信保基金运作机制对化解企业担保风险的启示

本文在当前祖国大陆强化金融风险防控的背景下,重新梳理台湾地区中小企业信用保证基金经验,总结福建省企业担保圈(链)风险及化解工作,提出完善福建政策性融资担保体制机制的思路建议。

金融支持与中小企业发展

融资难一直是困扰中小企业发展的瓶颈之一，特别是国际金融危机以来，中小企业发展面临着较以往更多的困难和问题。福建是以中小企业为主的省份。中小企业在促进福建省经济发展、增强经济活力、扩大居民就业、保障社会稳定等方面发挥着举足轻重的作用。多年来，尤其是2008年下半年以来，福建始终将支持中小企业作为一项重要工作来抓，努力推动金融机构加大对中小企业的支持力度。省内各金融机构认真贯彻国家及福建省出台的扶持中小企业发展的政策措施，积极开展金融产品和管理机制创新，努力改善对中小企业的融资服务。

福建省加快推进经济发展方式转变的金融政策研究

经济发展方式转变已成为我国未来相当长时期经济增长的导向和动力,而金融是引导经济资源配置的重要手段。要切实转变经济发展方式,就必须发挥金融在资源配置中的积极作用。本文通过对近年来福建省金融部门在支持企业节能减排和淘汰落后产能、自主创新和产业发展、旅游文化产业、外经贸等方面的情况进行分析,提出推动福建省经济发展方式转变的金融对策。

结构性货币政策的国际比较、效果评估及若干思考

货币政策在传统经济学意义上一直被视为总量政策,其一般不针对具体的行业或部门。但自2008年国际金融危机以来,定向操作逐渐成为世界各主要经济体中央银行货币政策的新动向。本文从国际比较角度,揭示了目前国内实施结构性货币政策的深刻背景,并探索从货币政策收益成本视角,对结构性货币政策的利弊得失进行比较,并得出相应的结论和建议。

银行间市场利率传导特征——基于1年期以下利率的实证分析

该文以具有中国特色的银行间市场利率体系为研究对象,利用VEC模型、Granger因果检验、脉冲响应函数以及方差分解法等计量工具,实证分析银行间的货币市场与债券市场之间的同期限利率之间、不同期限利率之间的传导性,以期理清现阶段我国利率的传导特征,为中央银行提高货币政策有效性以及为商业银行建立有效的利率管理体系、提高利率定价能力提供借鉴。