基于ARMA-GARCH-SN模型的沪深300股指期货日内波动率研究与预测

运用五个交易日的股指期货高频数据(每秒两笔),本文主要研究了沪深300股指期货日内波动率特征并对日内波动率预测。研究发现高频股指期货日内收益率有明显的波动率聚集和条件异方差现象,但无尖峰厚尾现象,收益率序列分布符合有偏正态分布。因此,我们对时间序列建立了最优的ARMA-GARCH-SN模型,并对模型拟合充分性做了验证,拟合结果发现ARMA(1,2)-GARCH(1,1)-SN模型基本能够刻画股指期货高频日内波动特征,条件方差所受的冲击具有很强的持续性、日内波动也具有长记忆性,最后我们还利用自助法对高频股指期货日内波动率两步预测、利用滚动回归预测方法对样本做了样本内预测。预测结果表明,波动率预测结果能够较好地反映股指期货日内波动特征。

上证50ETF期权风险管理与套利策略研究

上证50 ETF期权作为重要的金融衍生工具,其主要的市场功能之一是风险转移功能,一般通过购入认沽期权抵消现货ETF价格下跌风险或根据Delta指标进行风险管理;上证50 ETF期权的另一个重要功能便是无风险套利,包括通过备兑开仓获取权利金、根据期权权利金价格的上下限进行无风险套利和依据Gamma指标进行无风险套利。通过理论介绍和案例分析发现,上证50ETF期权能够较好的发挥市场功能。

仓位限额对股指期货价格发现的影响——基于上证50、沪深300和中证500的实证对比

采用1分钟高频数据,实证分析上证50股指期货、沪深300股指期货和中证500股指期货相对现货的价格发现能力,着重分析仓位限额对期货价格发现能力的影响。对价格序列进行区间划分,并进行平稳性、格兰杰因果关系和协整关系的检验;针对价格序列建立向量误差修正模型;运用改进的信息共享模型计算序列间的价格发现贡献度,并应用永久短暂模型进行稳健性检验。结果表明:股指期货的价格发现贡献度均大于现货的价格发现贡献度;仓位限额降低了股指期货的价格发现能力,而且对上证50股指期货的价格发现能力影响最大。

交易制度变动对股指期货日内模式的影响

分析上证50股指期货的日内微观结构特征,并探究股指期货交易制度变动对日内微观结构特征的影响。依据统计特征及Wilcoxon秩和检验方法分析微观结构变量的日内效应,利用格兰杰因果检验和广义脉冲响应函数方法分析变量之间的动态关系。研究表明:绝对收益率的日内效应呈现L+横向S型,波动率呈现L型,交易制度变动对于绝对收益率和波动率的日内效应影响不大;限仓政策使得交易量的日内效应由LM型变为L型,持仓量的日内效应由M型变为U型,而交易时间同步指数政策并未对交易量和持仓量的日内效应产生较大影响;绝对收益率、波动率和交易量三者之间有较强的动态关系,持仓量与其他变量的动态关系较弱。

医学高等院校男性学生HPV疫苗认知及接种意愿调查——以广东医科大学为例

目的:调查医学高等院校男性学生对于人乳头瘤病毒(HPV)及其疫苗的认知程度和接种意愿情况。方法:通过发布网络问卷对广东医科大学男性学生进行调查。结果:男性学生的认知水平一般,但接种意愿较高;年级、专业和认知总得分之间存在显著正相关关系;出生地为城市地区、对HPV疫苗认知程度低的男性学生更愿意接种HPV疫苗。结论:医学院校男性大学生总体HPV与疫苗认知水平一般,疫苗接种积极性较高。应不断加强医学院校男性大学生HPV及疫苗健康教育、科学规范HPV及疫苗知识传播、减少男性群体对HPV疫苗的接种顾虑和启动男性HPV疫苗接种。

“多元宇宙传奇”下漫威系列电影的叙事策略构建

“多元宇宙传奇”是漫威电影宇宙模式“系列化”的进阶样态,也是媒体融合语境下跨媒体叙事策略的新发展。以“多元宇宙传奇”阶段的系列影视作品为例进行分析,探析它与“无限传奇”阶段叙事逻辑的异同,并研究其叙事策略。漫威影业通过“多元宇宙”这一全新模式引入新的英雄角色,创造出不同于前一阶段的新叙事主线,同时借助“多元宇宙”这一概念,漫威电影宇宙跨媒介整合旗下漫画、电影以及剧集中的不同作品,使处于多元宇宙内的每一部作品都有其立足之地。

iVIX指数与上证50 ETF收益率的相关性实证研究

采用1分钟高频数据,研究i VIX指数与上证50 ETF收益率之间的相关性。运用参数估计和核密度估计描述两者的边缘分布,通过K-S拟合优度检验构建Copula模型。研究表明:Copula模型具有较好的拟合优度,Copula函数相对于Kendall和Spearman分析方法不仅能够捕捉i VIX指数与ETF收益率序列间的秩相关性,而且还能反映i VIX指数与ETF收益率的尾部相关性; i VIX指数与上证50 ETF收益率之间存在负的秩相关性,秩相关性强弱随着不同持有期大致呈现"W"型分布,通过Copula概率密度函数的尾部相关性发现i VIX指数与ETF收益率存在非对称结构特征。

上证50股指期货、ETF期权与ETF市场的价格发现能力对比分析

比较基于上证50指数的股指期货、ETF期权与现货ETF市场的价格发现能力,选取5分钟高频数据进行实证分析,并将暴涨暴跌行情与全样本区间进行了对比分析。首先,采用买权卖权等价理论反推期权价格隐含的现货价格;其次,运用向量误差修正模型,结合广义脉冲响应函数等分析方法研究市场间价格的领先滞后关系;最后,运用广义信息共享模型量化各个市场的价格发现贡献度。结果表明:在不同区间中,期货市场均领先其他市场至少5分钟;从长期来看,期货在价格发现中的贡献度最大,期权次之;在暴涨区间中,ETF的价格发现贡献度最大,期货次之;在暴跌区间中,期权的价格发现贡献度最大,期货次之。

上证50指数与衍生品市场价格的发现能力

目前,上证50是我国唯一同时拥有期货、ETF、期权等衍生品的指数。本文采用Granger因果检验和协整检验,分析上证50指数、上证50股指期货、上证50ETF、上证50ETF期权价格序列之间的引导关系和长期均衡状况,并运用广义脉冲响应函数分析各个市场的冲击响应速度和强度;通过滞后项的显著性分析4个市场价格序列的领先滞后关系,采用四维IS模型测度各个市场的价格发现信息份额。结果发现:4个市场间的价格相互引导且存在长期均衡,期货市场在价格领先滞后关系中引领其他市场5分钟以上;期货市场的信息份额为47. 76%,指数市场的信息份额为23. 05%,ETF市场的信息份额为15. 37%,期权市场的信息份额为13. 82%。上述研究结果表明期权、期货和ETF的市场功能在市场价格发现过程中起到重要作用,期货在同标的衍生品市场中的价格发现能力最强,在价格发现过程中起主导作用;上证50ETF期权在价格领先滞后关系中落后于其他同标的市场,且在价格发现中所占的信息份额最小,虽然具有一定的价格发现功能,但在价格发现过程中没有起到主导作用;作为追踪上证50指数的基金,ETF在价格领先滞后关系中落后于指数,且在价格发现中所占的信息份额也小于指数。因此,衍生品市场的活跃有利于提升其市场价格的发现能力。

基于ZigBee技术的游泳池溺水智能监控系统设计

为解决溺水监控系统漏报率高且稳定性差的问题,设计基于ZigBee技术的游泳池溺水智能监控系统。硬件方面,使用水下监控设备移动和固定相结合的监控方式,结合水下传感器进行实时监控。通过控制系统中的可编程逻辑控制器(Programmable Logic Controller,PLC)对导轨移动速度和云台的移动位置进行监控,并控制继电器完成对摄像机的开关操作。软件方面,建立视频图像的RGB特征分解模型对采集的图像进行信息监控,提取图像关键特征点并进行分类与识别。组建ZigBee网络,根据不同距离测定完成灰度重建并对图像进行分割,建立跟踪识别模型,更新特征点关联数据集完成智能监控系统设计。测试结果表明,该系统的漏报率为0%,稳定性好。