中央银行预期管理:内涵与手段

2008年国际金融危机之后,在全球主要经济体货币政策操作中,预期管理在工具箱中的地位得到前所未有的提升。对公众预期进行合理引导已经成为中央银行研究和实践的重点。中央银行预期管理的过程,本质上可以视为信息管理的过程。预期管理能显著提高货币政策的有效性,其主要手段为信息沟通、前瞻性指引等,欧央行、英格兰银行在此方面的有益尝试值得总结借鉴。

增长、转型与金融支持——基于25国面板数据的实证检验与政策分析

经济的稳定增长离不开产业结构的转型升级。产业的形成、发展和结构调整离不开一定的货币金融环境。理论探讨及跨国面板数据实证检验结果均表明,金融发展和金融结构的优化对经济增长、转型升级均有显著的正向影响,而且区域金融制度创新可以在服务区域资源优化配置方面起到良好的作用。为促进增长、加快转型,亟需在充分认识并深刻把握区域资源禀赋结构及实体经济转型诉求的基础上,通过区域性金融制度创新,促进金融业多层次发展、不断拓宽和创新股权融资渠道、注重发展完善区域股权交易市场等,为增长和转型提供金融支持。

小微银行业金融机构与小微企业发展——基于问卷调查与计量检验的分析框架

为科学辨析小微银行业金融机构在支持小微企业发展中的优势,持续指导推进福建省普惠金融体系建设,本课题组对此进行深入研究并发现:小微金融机构由于根植于当地的社会关系网络,在开展关系型贷款业务及支小支微上具有明显优势,小微金融机构市场份额与小微企业发展具有明显的正相关关系,而大银行对小微企业的信贷投放热度低于小微机构。课题组采用面板计量模型进行实证检验,结果显示利率水平、不良贷款率、户均贷款规模等是影响商业银行对小微企业贷款投放的主要因素。在政策层面,进一步支持小微金融机构发展,扩大其市场份额,鼓励小微金融机构扎根基层,是实施普惠金融、金融精准扶贫战略的重要途径。

央行“双支柱”调控与商业银行资产负债管理

本文在梳理分析货币政策与宏观审慎政策“双支柱”调控对商业银行资产负债变化的影响机理基础上,使用17家上市商业银行2007-2018年的面板数据,定量分析了调控政策的影响效应。结果表明:央行“双支柱”调控对商业银行资产负债业务产生显著的影响。其中,宏观审慎政策对商业银行的资产、负债业务均会产生显著的影响,而货币政策则主要影响商业银行负债业务。央行通过“双支柱”调控,可以遏制商业银行盲目扩张的冲动,减少资产负债期限错配,降低经营风险,引导商业银行切实支持实体经济,实现高质量发展。

金融业高质量发展的内涵与评价体系构建——基于灰色综合评价法

文章以新发展理念为引领,结合金融业的行业特性及现有研究成果,将金融业高质量发展的内涵归纳为协调性、可持续性、开放性、普惠性及稳健性等五个维度,并在此基础上构建包含这五个维度的评价指标体系。通过灰色综合评价法对我国金融业高质量发展水平进行测度分析发现:我国金融业高质量发展水平指标体系中,权重系数从高到低分别为可持续性指标、协调性指标、普惠性指标、稳健性指标和开放性指标;金融业高质量发展总指数从2007年起,整体呈现较快提升的态势;分细项看,可持续性指数、普惠性指数和开放性指数提升较快,协调性指数整体水平较高且继续小幅提升,稳健性指数先快速上升后震荡下行,近年保持相对高位水平波动。

工业企业金融资产配置动机研究——基于融资结构的视角

从企业融资结构角度,对工业企业金融资产配置的动机进行研究。结果表明:预防性储备、风险规避及资本逐利均是工业企业金融化的重要驱动因素;内源融资和外源融资都会引起工业企业金融化,且外源融资引起工业企业金融化的敏感性与显著性均高于内源融资;工业企业内外源融资金融化的内在驱动机制表现出明显差异性,内源融资金融化主要是出于预防性储备动机,而外源融资金融化主要是出于风险规避动机和资本逐利动机。基于此,建议从健全企业固定资产投资管理体制、树立正确的金融投资风险观念、把控企业融资途径、加强企业资金投向监督四方面入手,引导企业合理配置金融资产,防止过度金融化。

房价对地方政府债务风险的影响分析——基于城投债视角

文章以城投债风险作为地方政府债务风险的替代指标,从理论上分析房价水平对城投债风险的影响、土地财政依赖度影响房价抑制城投债风险的作用程度以及金融市场化水平对房价影响城投债风险的异质性作用,并以城投债面板数据进行实证检验。结果发现:房价水平越高,则地方政府债务风险越小;土地财政依赖度的上升,会进一步强化房价上涨对地方政府债务风险的抑制作用;当房价处于较高水平时,金融市场化程度越高,房价对地方政府债务风险的抑制作用越小。基于上述研究结论,文章最后提出了相关政策建议。

班主任转化留守学生的有效方略

留守学生是一个比较特殊的学生群体,他们从小便与父母分离,也因此失去了家庭温暖,由此产生了缺爱心理。同时,家长由于心生愧疚,对留守学生的包容性很强,甚至失去了基本原则与底线,导致留守学生养成了不良的品行习惯,需要着重引导与转化,否则会严重伤害留守学生的身心健康。因此,初中班主任要积极转化留守学生,为学生的健康成长保驾护航。本文将从用爱与耐心感化留守学生、用宽容与批评教育留守学生、用家校合作转化留守学生三个角度来分析初中班主任应该如何转化留守学生。

人力资本与收入不平等的研究综述

收入不平等不仅是一个经济问题,更是一个关乎社会民生的问题,再者人力资本作为收入的一个重要影响因素,因此从人力资本的角度来研究收入不平等问题成为了收入分配领域研究的一个热点。本文较为全面地描述了国内外学者对人力资本与收入不平等这一领域的具体研究,同时为今后国内学者对这一领域的研究提供了相关的建议意见。

国债收益率曲线的宏观预测能力检验--基于Probit模型

本文对我国国债收益率曲线的宏观经济变量预测能力进行实证检验。首先,通过Nelson-Siegel模型测算我国国债收益率曲线的水平因子、斜率因子及曲率因子;其次,利用Probit模型检验收益率曲线的三个因子对我国宏观经济周期波动及通货膨胀率的预测能力。研究结果表明,国债收益率曲线的三个因子对未来宏观经济周期有较好的预测作用,但对未来通货膨胀率无法进行有效预测。