中国碳排放权交易价格的形成及其波动特征——基于深圳碳排放权交易所的数据

《京都议定书》的生效促使各国建立碳排放权交易市场,本文基于国内外已有的实践和研究,运用深圳碳排放权交易所的碳排放权价格数据,分析能源价格、宏观经济、气候和国外碳排放权价格对国内碳排放权交易价格的影响。结果表明,国内碳排放权的交易价格受煤炭价格的影响最为显著,空气质量指数也是重要影响因素之一,工业指数和EU ETS市场CER期货的价格也存在着正向引导的作用,但系数较小;误差修正模型结果表明,国内碳排放权交易价格存在"反向修正"机制,但其修正速度较慢。此外,本文通过ARMAGARCH模型对国内碳排放权价格收益率的波动性特征进行分析,发现收益率存在明显自相关过程和条件异方差效应,并且与其二阶滞后项的联系最为密切。

上半年银行理财交出了怎样的答卷?

文章分析指出上半年银行理财余额基本稳定,理财公司崛起成为理财市场主力军。个人投资者主导理财客群,钟爱低风险、高流动性资产,因此上半年银行理财继续以固定收益品种,特别是现金管理类产品为主。文章进一步分析了理财市场发展对后续债市的可能影响。

存款利率定价优化对债市影响几何?

存款利率定价方式优化之后,存款利率上限"有升有降",中长期限(1年以上)存款利率上限都有所降低,并且期限越长,降幅越明显。此次存款利率定价优化主要目的在于对高息揽存的规范,而非引导市场利率方向。债券市场仍应继续紧盯DR007加权平均利率的变化,以稳为主,不急不躁。

货币政策宽松下的全球低利率:原因、影响及持续性

文章从经济增长和通胀、杠杆率和货币政策、不确定性和金融市场动荡等维度,分析了全球低利率的原因。在研究货币宽松与低利率的关系,及低利率影响的基础上,分析指出我国当前低利率环境仍将延续,后续利率拐点的确认关键要看财政平衡与货币宽松能否进一步加码。

浅谈鸡支原体病的诊断与防治

鸡毒支原体和滑液囊支原体导致的鸡支原体病仍在我国广泛流行,且净化难度较大。鸡群感染后严重抑制其生长发育,使得其生产性能降低,蛋的品质下降,给养鸡行业带来了较大的经济损失。鸡支原体病的传染性强、危害大,且常伴有混合感染其他病原的情况,给该病的诊断和防治造成一定的困难。本文将对鸡毒支原体及滑液囊支原体的病原学、临床症状、病理变化以及诊断方法等方面进行综述,以期为鸡支原体病的预防与控制提供参考。

台山市 “中国优质丝苗米之乡”台山

台山地处广东西南部,是广东农业大市,是国家和省的重点商品粮基地,获评“全国粮食生产先进县(市)”“中国优质丝苗米之乡”等称号,全市水稻年种植面积超100万亩,产量超40万吨。总产量多年来稳居全省县级市前三名,是粮食输出大市。

经济政策不确定性与全球贸易低速增长——基于引力模型的分析

不断上升的经济政策不确定性能否有助于解释全球贸易的低速增长呢?文章利用贸易引力模型,从沉没成本、实际需求和预期三种渠道探讨了经济政策不确定性对国际贸易的影响,然后利用国别配对数据对其进行了实证研究。结果表明:(1)贸易规模不但受到进口国经济政策不确定性绝对水平的影响,也受到其相对增速的影响,但出口国经济政策不确定性的影响不显著;(2)经济政策不确定性的贸易抑制效应与进口国的宏观经济状态有关,在失业率较高时期表现更为明显;(3)经济政策不确定性对贸易的影响存在门限特征,不确定性程度较高时期的影响明显高于程度较低时期的影响。文章不但有助于解释2008年金融危机后全球贸易的低速增长,也指出了国际间的政策合作和反对"逆全球化"进而降低经济政策不确定性,是实现全球贸易增长的重要途径。

去产能、生产率与中国式“僵尸企业”复活--基于中国工业企业的证据

文章在同时考虑政府补贴和银行信贷支持这两个中国特色因素的基础上,结合CHK法和过度借贷法,运用目前学术界较为严苛的标准将连续两期满足"僵尸企业"衡量标准的企业判定为"僵尸企业",以最大程度地避免对"僵尸企业"的误判,结果发现"中国式僵尸企业"具有分布广、比重高、杠杆高、生产率低的特点。同样采用对"僵尸企业"复活最为严格的判定标准,即"僵尸企业"当年及在样本中此后存续所有年份均恢复为正常企业来判定"僵尸企业"复活。结果表明,平均每年超过20%的"僵尸企业"实现了复活,这意味着如采取合适的措施对"僵尸企业"实现标本兼治,这些企业是能够焕发新活力的。文章研究发现,促进企业生产率提升的固定资产清理和人员精简等去产能措施是目前治理"僵尸企业"的牛鼻子,能显著促进"僵尸企业"的复活,并且生产率在其中发挥了重要的中介效应。然而,在企业自身经营效率未改善的情况下,研发投入的增加只会进一步增加企业的成本负担,对"僵尸企业"复活的促进作用并不显著。此外,制度环境的改善以及减少政府对企业的直接干预对推动"僵尸企业"复活都有着积极的效应。因此,当前治理"僵尸企业"最重要的是需要将具体的措施与提高企业自生能力相结合,真正从内涵上实现降本增效。同时,需要完善制度性"僵尸企业"处置机制和市场化的制度环境,以及优化产业政策,构建"僵尸企业"处置的长效机制。