“担保支农”增加了谁的信贷可得?——基于信息甄别视角的机制检验

政策性担保机制通过发挥“第三方”抵押品替代功能有效缓解了“三农”融资困局。然而,“担保支农”是否必然扶持了政策期待的目标对象仍然存疑。使用内蒙古3市370个获得政策性担保贷款的农牧户数据,基于信息甄别视角检验了政策性担保机制对不同属性特征农业经营主体信贷可得的差异性作用。研究发现,政策性担保机制的投放逻辑为“政治精英俘获、反担保品优先”,这偏离了担保支农“扶持高成长性主体、弱化抵押担保”的政策初衷,该结论在考虑可能的内生性问题和一系列稳健性检验后仍然成立;进一步研究发现,偏向“政治精英”的投放策略更容易导致道德风险;异质性分析表明,对于政府干预程度高、数字普惠金融发展程度低的地区,政策性担保机制增加“政治精英”、反担保品特征农业经营主体信贷可得性的作用更加明显。据此,从厘清政府与市场边界、成长优先、避险前置、产业化布局、数字赋能等层面提出实现农业信贷担保体系高质量发展的政策建议。

农业信贷担保机构介入产业链外部融资的路径探索

本研究基于“第三方”抵押品替代机制的理论框架,分析了农业信贷担保机构介入产业链外部融资的作用机理与缔约条件。研究发现,(1)产业链特有的资金闭环、信贷担保契约镶嵌于生产契约的互联机制设计,使得农业信贷担保机构可以通过市场化方式化解信贷风险,介入产业链外部融资是其发展的必然趋势。(2)农业信贷担保机构在产业链外部融资中发挥了“第三方”抵押品替代的作用,通过系统外增信,缓解了农业经营主体的信贷配给。(3)核心企业的最终禀赋、信息与监督优势、风险承担能力以及对农业经营主体的违约惩罚,是农业信贷担保机构介入产业链外部融资的基本缔约条件。本研究结果为农业信贷担保机构的可持续健康发展提供了新的思路和理论依据。

农业信贷担保机构担保支农的契约耦合机制缘何“异化”?--不完全信息动态博弈的视角与来自内蒙古L旗的证据

遵循不完全信息动态博弈的分析范式对担保支农的参与主体——从事粮食作物适度规模的新型经营主体、财政支持的农业信贷担保机构、战略合作银行——之间的契约耦合机制进行了博弈分析,并由来自内蒙古L旗的案例对理论假说进行了验证。研究表明:政府部门要承认"异化"存在的必然性,同时必须设计有效的制衡机制,实现参与主体之间矛盾的协调,并将"异化"限定在可以控制的范围内,达成政府的政策预期。

政策性担保机制变迁30年:轨迹、逻辑及趋势——基于历史制度主义的分析范式

借助历史制度主义结构观与历史观分析范式,探究政策性担保机制的生成、存续和演变规律,为理解政府性融资担保“支农支小”政策逻辑提供了全新视角。研究发现,政策性担保机制经历了互助主导型、“一体两翼”型、商业主导型、政府主导型四个发展阶段。就结构性变迁而言,宏观政策背景、中观信贷资金供需状况、微观博弈各方激励约束匹配程度构成了不同阶段政策性担保机制生成的制度情境;就历史性变迁而言,路径依赖、历史否决点、关键节点分别对应了政策性担保机制存续、变革以及变迁时机的理论逻辑。未来政策性担保机制需从有为政府塑造有效担保市场、构建产业链生态担保布局、数字赋能、防范与化解风险四个层面推动其良序变迁。

非对称信息下农业信贷担保机构担保支农的最优契约配置——基于不完全信息动态博弈的分析范式

作为主要粮食作物的适度规模生产经营者--新型经营主体在经营中通常会遇到"融资难""融资贵"等问题,为此,中央提出,支持粮食适度规模经营资金重点要支持建立完善农业信贷担保体系。然而,现实中的农业信贷担保机构的发展存在着诸多困难,需要建立有效的契约来缓解非对称信息产生的不利效应。为此,本研究遵循不完全信息动态博弈的分析范式对财政支持的农业信贷担保机构、从事粮食作物适度规模的新型经营主体、战略合作银行之间的合作契约进行了博弈分析。研究表明:在财政支持的农业信贷担保机构担保支农的业务链条上,需要设计有效的制衡机制以协调农业信贷担保机构与新型经营主体之间以及与战略合作银行之间的矛盾,进而实现政府加大对粮食适度规模经营支持力度的政策预期。

资产专用性投资对融资约束的影响机制研究——基于盈余管理的中介效应

上市公司融资一直是财务研究关注的主流领域,融资约束是影响上市公司发展的重要因素,也是其面临的重要现实问题。文章剖析了资产专用性投资、盈余管理与融资约束之间的作用机理,并利用修正的琼斯模型和中介效应检验程序对2014—2017年我国A股上市公司共4887个样本进行了实证研究。结果表明:资产专用性投资可以缓解上市公司的融资约束,盈余管理在其中发挥了中介效应。本文一方面为管理者采取何种投资策略才能缓解上市公司融资约束提供了经验证据,另一方面也为上市公司在缓解融资约束时,采取降低盈余管理程度,提高会计信息质量的经营策略提供了科学解释。

完善农村牧区金融体系 扎实推动共同富裕

作为金融制度的重要组成部分,完善的农村牧区金融体系具有优化资源配置、管理风险、实现普惠的基本功能,为扎实推进农村牧区共同富裕提供“金融动能”。在新时代背景下,农村牧区金融需求主体、需求形态发生深度变迁,商业性金融、合作性金融、政策性金融在提供金融供给时,面临一定的堵点、痛点与难点,“供需失衡”是农村牧区金融体系促进共同富裕的最大挑战。因此,应建立适合农牧业和农村牧区特点的多渠道资金供给体系,完善各类金融机构职责,通过金融组织机构体系以及金融产品的共同创新,构建多层次、广覆盖、有差异、竞争互补的农村牧区金融体系,扎实推动共同富裕。

EVA评价体系在包钢稀土高科技中的应用研究

文章从经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)的基本理论讲起,详细叙述了其相对于传统财务指标的优势,阐明了EVA的计算过程,将其运用于内蒙古的一家上市公司——包钢稀土高科技,并对其应用做出了相应的评价,提出了解决其局限性的策略。

小规模养殖户退出奶业的影响因素实证研究——以呼和浩特周边地区为例

近年来,政府对奶业的补贴力度很大,尤其是家庭牧场和奶业合作社。与此同时,内蒙古的奶牛养殖模式也正在发生变化,以奶牛养殖为生计的小规模养殖户有逐渐退出奶业的趋势。本文利用分层随机抽样的方法,调研了呼和浩特周边地区的120户奶牛养殖户和120户已退出奶牛养殖的农户,用Logit模型和Probit模型分析了小规模养殖户退出奶业的主要影响因素。研究结果表明,政策因素、保险制度、激励因素、户主养殖经验等显著影响了小规模养殖户的退出行为,尤其是政府对大规模养殖户的补贴政策对小规模奶农选择退出奶业的概率的贡献达到0.37。根据研究结果,本文讨论了相应的政策含义。

社会资本促进小农户与现代农业有机衔接之作用——基于资源获取能力中介效应的检验

本文构建了社会资本理论“强化、社会信用、信息、影响”四要素逻辑框架,基于2017年江苏、山东两省535户农民专业合作社社员的调查数据和中介效应模型,对社会资本是否以及如何通过资源获取能力影响小农户与现代农业有机衔接进行实证分析。结果表明:(1)基于强化、社会信用、信息属性,社会资本可以实现小农户与现代农业有机衔接,资源获取能力在其中发挥了完全中介效应,非正式社会资本对提高小农户资源获取能力的作用强于正式社会资本。(2)考虑成员异质性情况下,在有机衔接过程中,正式社会资本对核心社员的作用大于普通社员,非正式社会资本对普通社员的作用大于核心社员。(3)基于影响属性,非正式社会资本可以部分克服“精英俘获”导致的普通社员去组织化问题。上述结论为如何通过社会资本提高小农户的组织化程度,并在此基础上设计、完善相关政策,使农民专业合作社成为实现小农户与现代农业有机衔接的理想载体提供了新的思路和经验证据。

农民专业合作社内信用合作激励机制研究——基于联合利润增加值的案例比较分析

基于利益相关者视角,采用案例比较分析法,剖析了农民专业合作社开展信用合作的激励机制。研究发现:专业合作社内开展信用合作的关键在于信用合作产生的联合利润增加值是否满足了直接利益相关者的激励约束。相对于没有利润共享机制的专业合作社,有利润共享机制的专业合作社的联合利润增加值更容易满足利益相关者的激励约束。针对政府推动开展信用合作的专业合作社,需要修正“不承诺固定收益”条款,以激励资金供给者社员参与信用合作。另外,高机会成本的专业合作社内信用合作易造成信用合作风险,对此应加强制度建设,防控信用合作风险。上述发现为专业合作社内开展信用合作的动因及激励来源提供了科学解释,为专业合作社内信用合作平稳、健康发展,实现小农户和现代农业发展有机衔接的政策落地提供了新的思路和经验证据。

声誉能促进政策性担保贷款的自我履约吗?——基于互联关系型合约的分析框架

由政策性担保机构授信的产业链担保贷款可以实现自我履约,声誉在其中发挥了信息效应和资本效应。文章构建了一个互联关系型合约的分析框架,并在此框架下剖析了由内蒙古农业信贷担保公司为甜菜产业链中种植户授信的“荷马模式”,初步验证了:(1)产业链特有的资金闭环、筛选机制、风险分散机制缓解了政策性担保贷款的缔约、履约障碍;(2)产业链模式下的政策性担保贷款因具有互联关系型合约的契约属性,可以实现契约的自我履行;(3)声誉产生于产品市场的长期重复博弈,通过信息效应溢出到信贷、担保市场中,通过资本效应实现增值,并在两个市场中互动、增值,实现了合作剩余最大化,进一步促进政策性担保贷款的自我履约。本研究为政策性担保机构以市场化方式化解违约风险,使“担保支农”基于内生机制实现可持续健康发展提供了科学解释。

会计-税收差异、操纵性应计利润与盈余管理

本文利用2007年中国上市公司的经验数据,实证检验了会计-税收差异与主流的Jones模型估计出的操纵性应计利润在识别公司盈余管理行为上的能力。经过研究,我们发现,与国外大多数文献的研究成果一致,会计-税收差异能够识别上市公司盈余管理行为,而主流的Jones模型在利用中国上市公司财务数据探测盈余管理行为时则存在严重的系统性偏误,会计-税收差异较之主流的Jones模型在识别上市公司盈余管理行为上能提供增量信息。

对新形势下内蒙古地区农村财务管理模式的思考

党的十八大胜利召开,对"三农"工作做出新的部署,但现有的农村财务管理模式暴露出越来越多的弊端。本文以内蒙古地区为对象,对我国现有农村财务管理模式进行比较分析,结合内蒙古地区实际状况,提出一些建议。

白细胞计数与平均血小板体积比值对于急性心肌梗死患者PCI术后主要不良事件的预测价值

目的探讨白细胞计数与平均血小板体积比值(WMR)对于急性心肌梗死(AMI)患者主要不良事件(MACE)的预测价值。方法回顾性分析90例AMI患者临床资料,根据急诊冠状动脉介入治疗(PCI)术后2年MACE发生情况,分为MACE组(39例)和非MACE组(51例)。比较PCI治疗前后WMR水平波动情况与MACE发生的相关性。结果PCI术后可见非MACE组患者WMR下降较为明显[(1 405.6±151.2)×10^(-6)/L^2 vs.(961.4±122.1)×10^(-6)/L^2,P<0.05];而MACE组PCI术后未见明显下降(P>0.05)。MACE组ΔWMR明显低于非MACE组[(141.5±29.8)×10^(-6)/L^2 vs.(499.5±94.3)×10^(-6)/L^2,P<0.05]。ΔWMR与术后2年MACE发生率呈负相关(r=-0.633,P<0.05)。ΔWMR的曲线下面积为0.812,95%CI为0.723~0.898,cut-off值为100.2,敏感性81.4%,特异性76.2%。结论动态观察PCI术前术后WMR改变有助于AMI患者MACE的早期评估。

右丙亚胺联合黄芪注射液防治阿霉素化疗后心脏毒性的效果

目的探讨右丙亚胺联合黄芪注射液防治阿霉素所致化疗后心脏毒性的效果。方法选取2013年12月至2016年12月入住该院应用阿霉素进行化疗的80例血液肿瘤患者作为本次研究对象,采取随机数字表法将其分为两组,对照组38例患者应用右丙亚胺注射治疗,观察组42例患者在右丙亚胺注射治疗基础上联合应用黄芪注射液,连续用药治疗4个周期(每周期10d),对比分析两组患者心脏毒性的防治效果。结果治疗前,两组患者窦性心动过速、早搏、QRS低电压、非特异性ST-T改变情况的发生率均为0;治疗后,观察组患者心电图异常发生率(7.14%)与对照组(34.21%)相比明显降低(P<0.05)。观察组患者肌酸激酶同工酶(CK-MB)(30.31±8.11)U/L,心肌肌钙蛋白Ⅰ(cTnⅠ)(10.02±0.77)×102 ng/mL,左心室射血分数(LVFF)(41.50±11.32)mm,心室射血分数(EF%)(50.16±5.13)%,对照组患者CK-MB(35.69±9.06)U/L,cTnⅠ(13.69±0.74)×102 ng/mL,LVFF(51.36±12.09)mm,EF%(46.94±5.03)%,观察组较对照组更接近于正常水平(P<0.05)。结论应用右丙亚胺联合黄芪注射液对阿霉素所致心脏毒性具有明显的预防作用,可有效降低血液肿瘤患者化疗期间心电图异常的发生率,保证CK-MB、cTnⅠ、LVFF、EF%在治疗前后维持于正常水平。

圣乔治诺卡菌致老年患者肺诺卡菌病1例

肺诺卡菌病影像学检查和临床表现均无特异性,磺胺类、碳青霉烯类、氨基糖苷类、利奈唑胺等多种抗菌药物对该病可能有效[1],体外培养生长非常缓慢,易被其他快生长定植菌覆盖,难于检出,极易被误诊为普通细菌性肺炎,使得病情迁延反复,重则危及生命。笔者于2020年5月连续两次成功从1例老年女性患者痰液中分离出诺卡菌,经飞行时间质谱(MALDI-TOF)结合形态学鉴定为少见的圣乔治诺卡菌,获得病原学诊断依据并进行目标治疗后,疗效显著,现将诊治过程报道如下。

制约我国消费信贷发展原因及对策分析

消费信贷是金融机构为购买消费品的客户提供的一种信贷业务，目前理论界对消费信贷的含义还没有达成共识。笔者认为，消费信贷是相对于公司贷款而言的，是指商业银行将资金借贷给个人或家庭使用和消费，用于购买耐用消费品或支付劳务费用，在约定时间内收回并按一定利率计取利息的信贷业务。消费信贷具有两个基本特征，一是以个人为贷款对象，以家庭收入为第一还款来源，二是贷款用途为耐用消费品或支付劳务费用。

新型农业经营主体与农业产业链融资创新——以北芹蔬菜合作社为例

农业产业链融资创新是缓解新型农业经营主体融资困境有益的尝试。以北芹蔬菜专业合作社开展的"银行+合作社+农户"农业产业链融资模式为研究对象,基于道德风险理论和金融联结理论分析发现:合作社能够以较低成本抑制社员道德风险、提高社员偿还贷款能力、获得监督激励以及地方农商行在该模式下涉农贷款违约降低等因素,是"银行+合作社+农户"农业产业链融资模式创新能够有效实行的前提条件。对此,政府部门应该给予农业产业链融资创新一定的制度环境和政策激励。

资产减值结构对盈余质量的影响研究

本文利用琼斯模型和修正的琼斯模型对2010-2015年我国上市公司14799个样本的数据进行研究,在新会计准则的背景下提出和论证了资产减值准备对公司盈余质量的影响。研究表明:在其他条件保持不变的情况下,当计提的可转回资产减值准备大于不可转回资产减值准备时,上市公司通过可转回资产减值准备的计提、转回操纵利润的空间较大,盈余质量会显著下降。