公司年报审计意见与独董发表异议——基于审计意见信息功能的考察

审计意见是第三方审计机构为上市公司出具的重要鉴证报告,能够向独董传递公司内部治理、经营情况的重要信息,辅助其发表独立意见。独董发表异议(说“不”)是其积极履行监督职能的重要表现。文章基于信号理论,运用2005-2017年A股上市公司的数据,研究审计意见对独董发表异议的影响。研究发现:独董积极监督过程中会运用审计意见作出判断;审计意见越好独董越不轻易说“不”的效应在具备财务背景的独董中更为显著;公司违规是审计意见影响独董说“不”的重要中介机制。研究结果证实了审计意见在独董说“不”过程中的信息功能,重新论证审计意见的有用性,拓展了审计意见信息含量及独董监督方面的研究。

异地独董与公司创新投入——基于董事会文化多样性视角的考察

董事会是公司治理的核心机制,独立董事作为解决代理问题的重要机制,在董事会中发挥监督和咨询等重要职能。异地独董的进入为董事会带来了文化多样性,在公司经营和治理中能够发挥一定的咨询作用,但是在监督方面作用有限,而异地独董对公司创新的影响尚未得到充分探讨,从董事会文化多样性视角对此问题的研究也几近空白。基于代理理论、信号理论和高层梯队理论等,以2000年至2017年中国A股上市公司为样本,从省和市两方面手工匹配独董常驻地与任职公司注册地信息,识别异地独董;根据方言区和方言大类数据,手工匹配独董常驻地所属的方言区或所属方言大类,构建多重董事会文化多样性指标,采用档案式研究方法,运用OLS和Probit等工具,探索异地独董对公司创新投入的影响。研究结果表明,异地独董对公司创新投入存在消极影响,文化多样性程度较高(即与公司隶属不同方言区的独立董事越多)对公司创新投入存在消极影响更强。进一步分析结果表明,①来自不同文化圈的异地独董比例越高,越会抑制公司创新投入;②异地独董来自的异地省(市)地区个数越多,对公司创新投入的抑制作用越强;③考虑独董是否具备技术研发背景后发现,技术研发专长对异地独董抑制公司创新投入的效应具有调节作用;④运用计算机、通信和其他电子设备制造业以及医药制造业等技术类行业公司数据进行回归的结果与主要结论一致。将以方言为表征的文化多样性概念纳入异地独董与公司治理的框架,丰富了独立董事的人文概念研究,对于目前关于独立董事治理问题的相关研究也有进一步拓展。异地独董带来文化多样性,为董事会带来信息,也带来冲突,弱化了董事会对回报期较长的公司创新投入的有效监督,对董事会多样性方面的研究有所回应。现实中,可考虑从制度设计入手,在聘任异地独董的相关制度规范方面对异地独董的治理功能扬长避短。