谢朝华：从创业到参政议政

即使是在周六，谢朝华接受采访的时间也排到晚上9点半。作为中国首家个人律师事务所谢朝华律师事务所的创办人，他现在的主要身份已经变为中国致公党北京市委副主委。这种身份的变化体现在他家客厅里摆放的一面国旗上。他用手指了指国旗，对记者说：“我现在的工作重点已经变成‘参政议政’了。”

经济增长、结构失衡与流动性过剩——论我国当前流动性过剩的成因与对策

由于社会保障制度的不完善和分配结构的不合理,经济增长带来居民收入增长的同时,消费需求难以有效放大,储蓄和净出口的高增长成为必然。储蓄的高增长导致银行的存贷差上升,其分流导致股市和房市的流动性过剩;净出口的持续高增长和国际资本的大量涌入导致国际收支持续的高顺差。由于汇率缺乏弹性,基础货币的被动增加和货币乘数的预期外上升一并导致货币供给过剩。强化储备货币发行国的发行约束;调整外贸发展战略,优化产业结构;扩大消费需求;扩大汇率浮动区间;提高货币政策的科学性等措施可以有效控制和利用流动性过剩。

政府投资基金实践中的问题及对策研究

政府投资基金对推动企业创新、促进产业发展、加快区域经济结构转型等方面具有重要作用。通过分析政府投资基金的发展与运行模式,结合实践经验归纳其存在募资难、投资难、管理难、退出难等问题,在此基础上提出省级统筹构建政府投资基金的现代公司治理体系、公开选聘管理团队、健全薪酬激励体系、建立市场化容错机制等发展建议。

市场约束、流动性援助与存款保险——基于银行审慎经营的激励兼容分析

银行审慎经营是金融稳定的微观基础,而银行治理过程中利益相关者的动态均衡是银行审慎经营的保证。市场约束是利益相关者参与银行治理的外部机制,流动性援助和存款保险是维护金融稳定的安全设施,市场约束、流动性援助和存款保险的激励兼容才能增加银行审慎经营可能性。在一定的制度设施基础上,完善市场约束,减少流动性援助和存款保险带来的道德风险,建立一个市场约束、流动性援助和存款保险激励兼容的外部框架有利于银行的审慎经营。

论资本市场效率的结构性基础

资本市场质量的最高反映是效率,资本市场效率可以分解为运营效率和信息效率。资本市场系统的主体、客体、交易所与中介、交易制度和监管等要素的结构性差异,会导致资本市场效率的差异。以机构投资者为主导的投资者结构,以现代企业制度为主要特征的上市公司在行业和地域上的合理分布,企业最优资本结构下融资合约的权益兼容,公司制运作的交易所组织结构,以现代企业制度为主要特征的中介结构,合理的证券交易机制,以及符合资本市场效率要求的指引性监管和对市场滥用的禁止性监管等结构性基础,有利于资本市场效率的提升。

中国银行业技术效率与组织结构间相关性分析

组织结构是银行效率的内在影响因素之一,银行效率一定程度上可以反映组织结构的适宜程度。本文选取2001—2009年期间13家样本银行的相关数据,采用DEA方法对银行的技术效率进行测度,发现样本期间样本银行的加权平均技术效率在0.86—0.95之间,整体呈上升趋势。进一步就银行技术效率与组织结构变量进行计量分析,发现银行技术效率与员工人数和人均资产规模的变化率正相关,而与分支机构数的变化率负相关,说明样本期间中国银行业存在人员不足、人均资产规模偏小和分支机构偏多等问题,采取相应的措施可以提升银行的技术效率。

我国商业银行的X-效率及其影响因素的实证研究:2001～2009年

采用DEA法测度2001～2009年样本期间我国13家样本银行的X-效率,发现银行效率基本呈上升趋势,从2001的0.749上升到2009年的0.875。进一步就效率的影响因素进行计量分析发现非利息收入比、流动资产比、流通股比例三因素正向影响银行X-效率,净利差、不良贷款率、第一大股东持股占比三因素负向影响银行X-效率。并针对性给出了引入战略投资者、深化治理机制改革、有效处置不良资产、加强信贷风险管理、加强资产组合管理、控制流动性资产与贷款结构、力促创新、发掘固定资产和无形资产价值等提升银行效率的建议。

基于DEA方法的我国商业银行X-效率研究

X-效率分析是银行效率研究的前沿和主流方法,利用X-效率评估的DEA分析法以2001-2003三年14家主要商业银行的投入、产出数据对我国商业银行的X-效率评估的结果显示:整体效率水平74%;国有银行的效率平均72%,股份制银行平均75%,上市银行平均79.5%。从产权、市场、功能和监管等方面寻求适宜的目标结构,或许能为提高银行效率创造深刻、有效的结构条件。

基于DEA方法的我国商业银行适度规模的实证研究

本文利用DEA方法,以14家商业银行2001-2003年间的相关数据为基础,对我国商业银行的规模经济状况及适度规模区域进行了实证分析。分析显示,样本期间最小规模经济边界点逐年上升。综合样本期间规模经济指数的分年度值和平均值,至少可以以8000-9500亿元作为我国商业银行的适度规模区域。样本期间,建行和中行各有1次实现适度规模运行的事实可能预示着我国商业银行的适度规模可以达到22500-32000亿元。

银行信贷影响实体经济增长的区域性差异研究

选取2009-2018年我国30个省市自治区的面板数据,运用面板工具变量法(Panel-IV),从规模和结构维度分析我国银行信贷与实体经济增长关系的区域性差异。结果表明:信贷规模对三大区域实体经济增长的影响存在较大的差异,东、中部地区信贷规模与实体经济增长呈U型关系,西部地区呈倒U型关系;信贷的期限结构、主体结构、币种结构和产业结构对三大区域实体经济增长的影响也存在较大差异。大力发展实体经济和银行业,以银行业发展促进实体经济发展,在未来的几年实施差异化和结构化的信贷政策,可以改善信贷资源服务实体经济增长的效果。

中国金融发展与TFP关联关系实证研究——基于技术创新和制度创新的中介效应分析

金融发展表现为规模的扩张、结构的优化和效率的提升。金融发展一方面通过资金支持、信息甄别、分散风险和创新激励来促进技术创新，另一方面通过改变成本收益结构、政府偏好、政府选择集和诱发社会认知转变来促进制度创新，进而通过技术和制度创新促进TFP增长。以1992～2011年中国的实际来看，金融规模和金融效率通过制度创新和技术创新间接影响TFP增长，但金融结构与TFP增长无显著关系。在金融发展与TFP的关联机理中技术和制度创新存在不完全的中介效应。

交易属性、治理能力与金融体系——关于金融体系结构的交易费用经济学分析

金融交易的达成只能是交易双方成本—收益原则的同时满足、金融交易的属性和金融交易治理能力的属性耦合的结果。现实中存在市场、中介和科层治理的结构关系正是金融供求"三重耦合"的结果。提高企业的投资回报率和资金供给方的效率是改变金融交易治理结构的主要方向,市场、中介和科层的效率差异可能改变交易治理的边界,从而决定金融体系的发展方向,但不存在某种治理形式消亡的可能。

国际金融学本科教学内容优化的几点建议

既有的国际金融学教材的内容组织和表述方面存在不足,难以满足教学的需要。倚重学生的金融学基础,以小逻辑形式组织章节,以大逻辑形式勾勒教学内容整体框架;以宏观部分为主,避免与先期和后续课程的重复,适度添加微观相关内容;结合基础知识认知需要,适当添加背景知识和延伸阅读;以及精炼教学内容的文字表述等措施可以一定程度上改变目前国际金融学教材的不足。

我国金融监管制度的目标框架选择

金融结构变迁要求具有动态适应性的金融监管制度,在金融结构变迁的过程中动态的调整金融监管制度能控制金融风险,增强金融系统的资金配置效率并促进金融结构的变迁。目标金融监管制度应具有前瞻性、经济可行和一定的弹性,我们应当以金融结构变迁为基础,逐渐从以行政干预为主、行业自律为辅的监管过渡到以行业自律为主、行政干预为辅的监管结构;从机构监管过渡到功能监管;从分业监管过渡到统一监管。

多元化产权结构:我国国有商业银行的现实选择

单一的国有产权结构严重影响国有商业银行资金资源配置并威胁其生存与发展,市场经济要求商业银行的产权必须是纯经济性质、界区明确且有一定的社会分工,引入其他所有制性质的资本、实现商业银行的产权多元化可以满足市场经济对产权的要求,并为商业银行的公司治理奠定相应的产权基础。

商业银行功能解构与重组:一个效率提升的新视角

资本市场与银行的竞争越来越激烈,银行优质客户的不断减少迫使银行寻找提升效率的新途径。受资产证券化过程中各机构分工与协作共同完成资产证券化的启示,把分工与协作延伸至银行间接融资的价值链,或许能够提升商业银行的效率。沿着银行间接融资内在的价值链重新设定其功能,使其成为该价值链上最有战略优势的一个环节,先把其解构成一个单一功能银行。单一功能的银行是各种形式的控股公司的基础。单一功能的银行是否组成某种形式的联合体,甚至全能银行,取决于企业相对于市场的成本优势。

学分制下本科生导师制优化的课程化方法

学分制的现实缺陷要求引入本科生导师制,本科生导师制的现实难题要求引入既有一定强制性又有一定激励性的制度设计。课程化方法针对学分制下专业认知实习薄弱问题,将专业指导内容的核心要求课程化为系列专业认知实习课程。该方法不仅可以充分发挥认知实习在专业学习中的强化作用,而且有助于建立持续有效的导师—学生互动机制。课程化方法可能是克服学分制与本科生导师制融合难题的一种理想路径。

信息传递、组织结构与银行效率

银行信息传递效率受银行信息渠道网络、信息结构、员工素质和激励约束机制的影响,银行渠道网络、信息结构,员工素质和激励约束机制受银行组织结构的影响。建立客户中心、适当分权、减少中间管理层、革新银行的信息技术、整合价值链引入市场机制、完善银行的激励约束机制等措施能提高我国银行的信息传递效率和整体效率。

股票市场演化机制与中国股票市场演化指引

股票市场参与主体的利益追求是股票市场演化的原动力,竞争压力引发股票市场参与主体的适应性学习,技术和制度的适应性创新是股票市场演化的主动力,参与主体之间的动态博弈实现对创新技术与制度的选择,技术与制度的协同演化触发股票市场演化的结构—功能—效率的传动,五大机制逻辑展开,循环嵌套,共同维系股票市场的演化发展。改革发行制度,规范上市公司行为,可为投资者提供价值投资选择对象;构建学习环境,加强投资者教育,可落实投资者角色功能;完善创新选择机制,促进技术与制度适应性变迁,可夯实股票市场演化的主动力。三者奠定中国股票市场拉马克演化的基础。

中国货币政策效果的实证检验:1995-2008年

利用实际货币供应量、实际利率、汇率和实际国民收入四个变量,建立SVAR(3)模型以检验1995-2008年期间中国货币政策的有效性。利用样本期间相关变量的季度数据进行向量自回归分析、约翰森协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析后发现:样本期间货币供给调整的短期效应远高于长期效应,实际利率对真实汇率水平的影响程度很低(对产出有负影响),实际汇率对实际产出有负影响。继续稳步推进利率市场化和适当放开汇率波动的幅度有利于强化货币政策的效果。