货币政策、房企异质性与盈利能力——来自房地产上市公司的经验证据

基于2008-2017年我国130家房地产上市公司的季度数据,测度货币政策对房地产公司盈利能力的影响,分析货币政策作用下不同类型房地产公司企业行为与利润的差异性。结果显示:货币政策的变化对房地产企业的盈利能力具有显著的正相关关系;不同类型房地产企业的盈利能力受货币政策影响程度不一样,中小型房地产企业受到货币政策影响比大型房地产企业更大更显著,具有国家或地方政府背景的房地产企业受到货币政策的影响比私营房地产企业更显著。

“消失的货币”去哪了?——基于房地产视角的研究

我国住房市场化改革以来,房地产"资金池"逐步建立,随着经济增长和房地产业发展,房地产"资金池"在货币流通总量中的占比越来越大。与此同时,物价水平一直处于低水平温和波动。为深入揭示房价、货币供给与物价之间的内在关系,采用1996年1月至2016年9月的月度数据,运用模型实证研究三者间的动态关系。研究结果表明:房价高并持续上涨使得大量货币流入房地产"资金池",这一"虹吸效应"削弱了货币流动性,物价上涨的货币基础也进一步受到限制,导致房价与经济基本面相脱离。基于此,提出应正确把握货币政策宏观调控、认清房地产"资金池"的波动机理、建立物价和房价波动的预警机制等政策建议。

基于多项任务委托代理模型的工科教师激励问题分析

运用多项任务委托代理模型,就目前存在的工科教师"重科研,轻教学",以及有工程经验的工科教师"没心思没动力投入教学和研究"和青年工科教师"缺乏工程素质"的现象进行分析。研究结论认为,职称晋升机制的不完善客观影响了工科教师的努力方向,教师激励强度的不够引发了工科教师的道德风险,激励主体自主性缺乏削弱了高校和工科教师的活力。因此,需要提升对教学的认识,加强对教学工作的激励;进一步强化职称晋升激励,提高对应薪酬待遇;进一步强化声誉激励,建立健全声誉价值实现机制;要加快高校管理去行政化,提升高校和工科教师的责任主体意识。

货币政策、房企供给结构与房地产长效机制——基于包含异质性房企的DSGE模拟研究

文章研究发现,在当前房地产市场政策调控背景下,房企供给结构逐步形成了“船大好挡浪”的供给侧垄断格局.具体而言,文章通过构建包含异质性房企的动态随机一般均衡模型,分析了货币政策调控对房地产供给结构均衡的影响.结果发现:紧缩性货币政策调控,促使中小型房企产出下降,大型房企产出、市占率、垄断程度提升;市场垄断程度越高,大型房地产企业对货币政策调控的反应越小,中小型房地产企业的反应越大,导致房地产市场供给结构出现失衡,反向弱化了政策调控效应.据此,为稳定房地产市场,应加强房地产市场“供需兼顾”的调控思路,加大对中小型房地产企业政策支持力度,加快大型房地产企业创新发展与转型升级,完善房地产市场调控长效机制.