贺力平：商业银行应重视研究工作

近些年来中国经济之所以能够实现快速平稳的增长，在很大程度上与国内银行业的努力是密不可分的。尤其是从亚洲金融危机到2008年国际金融危机的这十多年来．我们都感觉到金融体系的健康发展，对中国经济是多么重要。今天我们可以为中国经济成为世界第二大经济体而庆贺，在未来若干年我们还会向世界第一大经济体靠齐，这都肯定离不开我们银行机构的支撑。

克服金融机构与中小企业之间的不对称信息障碍

目前在我国经济增长和体制转换的一个重要关头，如何支持中小企业的发展正在成为一个具有全局性和长远战略性意义的问题。吴敬琏教授提出探讨我国中小企业发展的难点和对策，可以说抓住了问题的关键。９０年代以来的国际经验已经证明，一个社会能否为中小企业提供快速发展...

步出单一盯住制——中国外汇和汇率体制发展目标与前景

中国外汇管理和汇率体制经过 1994年改革及其随后的一系列措施,正在朝着成熟的现代管理体制方向迈进。1996年底,中国实现了人民币经常项目可兑换。在亚洲金融危机爆发后的两年多时间内,中国又较为成功地抵御了外来冲击,保持了国内宏观经济的稳定,人民币汇率稳中有升,为外汇和汇率管理体制的进一步改革和发展奠定了基础。随着经济体制转型和对外经济关系的发展,中国的外汇和汇率体制发展正面临新的环境。

泰国货币危机及其经济根源和国际关联

泰国货币危机及其经济根源和国际关联贺力平泰国是８０年代以来世界各国经济增长中的佼佼者，其人均国民生产总值的增长速度在长时期中位居世界前茅。泰国经济发展战略的一个指导方针是出口导向，为此泰国政府从８０年代中叶起实行以盯住美元为主的固定汇率制。今年７月２...

人民币国际化的前景

人民币国际化是改革开放后中国国家综合实力增强的重要表现，也是中国在世界经济舞台上参与度增强的重要表现。人民币国际化既是一个由市场选择、自然形成的过程，也是一个由政府主导、精心规划的政策推动过程。长期以来，学术界对推进人民币国际化进程的呼声很高，使之成为近年来经济学界的热点问题。如何评价人民币国际化的现实处境？未来人民币国际化会沿着什么路径发展？在本期“名家论坛”中，本刊邀请贺力平教授、石建勋教授和黄梅波教授就人民币国际化进程中的问题展开研讨。他们不仅站在学术的前沿，进行卓有成就的理论研究，而且就人民币国际化问题向国家有关部门献言献策，他们的研究一定会提供很多的政策启示。

新冠肺炎疫情后各国主权债务风险及其前景

新冠肺炎疫情及其经济冲击促使许多国家财政赤字率和政府债务率大幅升高,其影响程度超过了2008年国际金融危机。笔者既不赞成现代货币理论(MMT)的看法,也不认同悲观派的看法。从影响各国主权债务风险的几大因素看,一些新兴市场经济体尤其需要关注利率的3种风险溢价:通胀风险溢价、货币贬值风险溢价和信誉(违约风险)溢价。展望未来,发达经济体和新兴市场经济体将花费数年时间进行财政收支和政府债务调整,以渐进方式推进政府部门的去杠杆。

弱化的效应——评美联储加息及其国际影响

美国联邦储备委员会继今年6月底提高利率 后,在8月下旬再次提高利率,强烈反映了美国中央银行近期反对国内经济过热和遏制通货膨胀回升势头的货币政策姿态。由于美国经济在世界经济中的重要地位,美国资金市场对国际金融市场的重要影响力,以及美国货币政策调整对美国资金市场走向和实际经济走势的重要影响,所以。

中国外汇储备增长的新特征

学术界过去通常认为,中国官方外汇储备积累快速增长的直接原因是中国国际收支的"双顺差",即同时出现的显著规模的经常账户顺差与金融账户顺差,其中经常账户顺差主要由货物贸易顺差所引致。仔细检查近年来中国国际收支数据,人们可以发现,中国金融账户平衡有着显著的波动性;贸易顺差对经常账户顺差的贡献度呈现下降趋势;经常账户顺差中来自投资收益的比重在上升。进一步推论,投资收益逐渐成为经常账户顺差的一个重要来源,而经常账户顺差是官方外汇储备的主要来源。由于投资收益顺差直接来自于中国国际投资净头寸,其中官方外汇储备是最重要之构成,所以,外汇储备积累所产生的收益也成为自身不断增长的一个新来源。

中国引进外资的趋势、动向和政策调整

外国对华直接投资的增长发生在20多年来国际资本流动不断加快的大背景下。自中国成为世界贸易组织成员国以来,外商投资活动出现了一些重要新变化。独资企业和跨国并购的增加都反映了国内经济发展进入到新阶段,资源配置效率成为新的突出问题。针对新形势和新任务,外资政策将会按照更多地依据公平和反垄断原则进行调整和细化,同时,加大鼓励外资流向中西部地区也是必要的。

2012年桂林市疟疾流行特征与防治情况分析

目的:分析2012年桂林市的疟疾发病情况及流行态势,为进一步做好疟疾防治工作提供可靠依据。方法:收集桂林市所辖五城区2012年疟疾监测数据并进行统计分析。结果:2012年桂林市居民发热患者血检623人次,未检出疟原虫阳性病例。流动人口发热患者血检116人次,检出7例疟原虫阳性,阳性率为6.0%,较2011年的4.4%有所上升。7例阳性病例中,有恶性疟6例(死亡2例),间日疟1例。结论:2012年桂林市无本地疟疾病例发生,流动人口疟疾病例较2011年增多,且以恶性疟为主。

遏制“国际性通货紧缩”:98中美经济握手及其意义

中国的货币资本市场尚未对外开放，因此，乍一看来，中国中央银行的利率调整只需根据中国国内的情况和需要来决策。但是，在中国的实际经济（贸易加投资）已经高度国际化以及人民币汇率稳定成为东南亚金融危机后的国际宏观经济焦点之一后，中国中央银行的货币政策调整开始...

论中国外汇储备的性质

针对几种有关中国外汇储备的不同见解,本文明确认为中国外汇储备不是中央银行的净资产,也不完全对应于国民储蓄概念,远远不同于铸币税的通常理解。在现行外汇市场管理体制和人民币汇率形成机制下,中国外汇储备在性质上可被认为是"货币市场交换基金",是中央银行借以影响人民币汇率和维护外汇市场(进而金融市场和宏观经济)稳定的结构性调节手段。有关外汇储备性质的讨论应当超越财政属性问题,而关注恢复其市场属性的方向。这个思路也应该成为指导外汇市场管理体制和人民币汇率形成机制改革的出发点。

广义货币增长的世界新趋势

近年来中国宏观经济指标中，一个值得关注的情况是广义货币存量（M2）与名义GDP的比率持续上升。这个比率从2011年的174％上升到2016年的208％。这个上升速度超过了再早些时候的情形，例如从1999年到2010年（132％到176％）或1990年到1998年（从81％到123％）。

当前美国经济增长的动力与前景

特朗普政府执政以来,美国的经济增长率有所上升,延续了2010年以来的美国经济扩张周期。这轮经济周期的显著特点是持续时间长、平均增长率低。美国此轮长时间经济增长的原因在于实际利率一直处于低位,由此推动了消费和投资的增长。除了已经促使大量的美国资本回流以外,特朗普政府推行的一系列经济政策的效应尚未充分显现,部分政策带来新的不确定性,部分政策具有相互冲突的倾向。按照美国联邦储备委员会的加息周期,在未来一年和更远的时间内,美国的经济增长仍有可能维持2—3%的增长率,转向大幅度地减速或者衰退的可能性较低。当前,美国经济也面临着股价调整、政府财政赤字扩大,以及由国际贸易争端升级引起的外部需求收缩等原因导致的经济下行的风险。特朗普政府希望以特有的经济政策延续美国的此轮经济增长周期,不惜承担贸易冲突引发的风险。从较为长远的时间看,特朗普政府的经济政策给美国经济乃至世界经济带来了新的不确定性。

债转股与商业银行业务转型的风险防范

此次市场化债转股对于商业银行来说,风险主要来自两个方面:一是债权转让企业的风险向银行转移;二是金融市场特别是资产价格波动的风险2016年10月10日,国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(以下简称《意见》),标志新一轮债转股开始实施。《意见》对此轮债转股实施企业、贷款范围、实施机构、操作方式、资金来源和退出渠道等做了详细规定。积极稳妥推进此轮债转股有助于进一步健全和完善多层次资本市场,有效降低企业杠杆率,增强企业资本实力,同时也将对中国商业银行发展产生长远影响。

世界经济两大板块变化趋势研判

百年变局在经济上的一个重要表现就是,发展中国家作为一个整体自20世纪90年代初冷战结束以来,获得了显著高于发达国家的经济增长率。在21世纪第一个十年,发展中国家继续保持了对发达国家的经济增速优势。但在第二个十年中,这种增速优势有所减少。资源价格、发达国家进口需求和国际直接投资流动,在最近十年出现了与经济全球化黄金时期不同的表现。2020年发生的疫情及其宏观经济政策效应,从长远看也可能给发展中国家的相对经济增长带来不利影响。针对发展中国家经济发展外部环境的重要变化,中国提出的"双循环"新发展格局应是一种积极和及时的回应。在新方针指导下,发展中国家需要以更加有效的方式做好改革开放。

“创造性破坏过程”与积极股权投资的兴起

私人股权投资是一种积极股权投资,是资本市场更加深入地介入企业发展和结构调整过程的一个表现。从历史渊源关系看,私人股权投资的端倪在市场经济的早期阶段已经出现。对积极股权投资的需求来自企业部门发展和结构调整。积极股权投资拥有相对于其他金融机构的一些优势。同时,积极股权投资也有自身的一些局限性。作为一种资本市场与企业发展紧密结合的形式,股权投资将作为持续性趋势而长久存在。