鸿沟扩大或上限效果:实地调研中的媒体作用

随着数字技术的高频迭代,媒体在资本市场中愈发重要,故明确媒体在信息传播鸿沟中作用至关重要。本文以2012—2020年深交所上市公司为样本,研究实地调研场景下媒体报道在信息传递中的作用。研究发现:第一,媒体报道表现出“鸿沟扩大”效应,即实地调研窗口期媒体报道越多,公司内部人交易获利越多,在引入工具变量等一系列稳健性检验后,研究结论依然成立;第二,媒体报道语调越乐观,“鸿沟扩大”效应越明显,公司内部人越可能利用信息优势在卖出交易中获利;第三,公司治理质量越高,媒体报道“鸿沟扩大”效应越弱,内部人越难利用信息优势获利。研究为明确媒体报道在信息传递中的作用提供证据,也为实地调研信息披露制度建设和提升公司治理质量提供依据。