证券市场退市新规实施效果分析——基于2021—2022年A股上市公司退市数据

1999年至2020年,A股共有139家公司退市,平均退市率为0.32%。这一比率远低于美国和英国等成熟资本市场约10%的退市率。建立常态化退市生态是完善中国资本市场的必经之路。2020年12月31日,沪深交易所正式发布并实施了退市新规。分析2021年和2022年A股上市公司的退市数据,发现退市新规的实施效果正在逐渐显现:退市率不断上升,常态化退市机制正在加速形成;保壳难度显著提升,壳吸引力在不断下降;强化了审计质量,加强了“守门人”作用。为保障新规更有效地实施,助力资本市场形成健康的股市生态,应建立配套法律保障,强化退市后投资者保护机制建设。同时,加强对退市公司控股股东违法违规行为的惩罚力度。此外,还要保障退市公司正常经营,扶持优良资产发展。

我国商贸流通业经济效益分析——基于2013—2022年沪深证券市场的经验数据

党的二十大报告中指出,“建设高效顺畅的流通体系”。本文选取2013—2022年沪深证券市场批发和零售业、交通运输业、仓储和邮政业以及住宿和餐饮业企业作为研究样本,从盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力四个方面对我国商贸流通业的经济效益进行分析。通过分析可了解近十年来我国商贸流通业的发展状况,掌握我国商贸流通业的发展特征,从而有助于推进我国商贸流通产业高质量发展。

河南省商贸流通业经济效益分析及高质量发展对策研究

选取2012~2021年河南省限额以上批发和零售、住宿和餐饮行业的财务数据,从盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力4个方面分析河南省商贸流通业经济效益。研究发现,目前河南省商贸流通业存在销售经营能力大幅下降、资产运营能力有所下降、长期偿债压力增加、净利润增长潜力不足等问题。因此,必须培育壮大现代商贸流通企业,强化创新引领、培育壮大新业态模式,打造促流通扩消费新平台,才能推进河南省商贸流通业实现高质量发展。

基于价值观建构的审计师职业怀疑形成机制研究——对会计师事务所审计师的调查

职业怀疑是审计师综合素质中不可或缺的部分,对于保证审计质量具有重要意义。首先论述了职业怀疑的态度属性,认为职业怀疑是审计师执行审计任务时应当保持的一种态度,而价值观则是这种态度的核心。进而,基于价值观建构提出了审计师职业怀疑形成机制模型,从选择机制、领导机制、约束机制和干扰机制四个方面诠释了审计师职业怀疑的形成机制。再次,以407位会计师事务所的审计师为调查对象,针对模型中不同机制涵盖的因素如何影响职业怀疑开展了调查研究,并进行了数据分析和影响因素排序。最后,以调查分析结果为基础,从价值观建构的角度给出了改进审计师职业怀疑的建议。

管理者过度自信、投资者情绪与上市公司负债融资决策

文章以情绪感染理论为理论基础,实证检验了管理者过度自信、投资者情绪与上市公司负债融资决策的关系。文章以2005年-2013年沪深A股在第三季度披露盈余预告的公司为研究对象,以上年度累积月度股票收益率作为投资者情绪的度量指标,以盈余预测偏差作为管理者过度自信的度量指标,以资产负债率和长期借款与资产总额的比例作为公司负债融资和长期负债融资的测量指标,并选取公司规模、公司的成长性、盈利能力、有形资产担保价值、公司的实际所得税率以及企业自由现金流为控制变量,同时引入年度和行业虚拟变量,通过全样本、投资者情绪高涨组、投资者情绪低落组三个模型的回归分析发现,过度自信的管理者更倾向于进行负债融资和长期负债融资,当受到高涨的投资者情绪感染时,过度自信的管理者对负债融资和长期负债融资的偏好进一步加强;当受到低落的投资者情绪感染时,过度自信的管理者不再偏好负债融资和长期负债融资。

新发展格局下中部地区现代流通业效率评价研究

提升流通效率,建设高效顺畅的流通体系是构建新发展格局的必然要求。以中部地区作为研究对象,基于2012~2022年流通数据,通过非径向、非导向超效率SBM模型,对中部地区现代流通业效率进行评价。结果表明,总体上,中部地区流通效率有所提升,流通效率水平差异不断缩小,但效率上升速度较为缓慢;分地区来看,河南、湖南和山西处于中部地区流通效率第一梯队,湖北和安徽处于第二梯队,江西处于第三梯队;从发展趋势来看,山西、安徽、江西和湖南整体均呈现不同程度的波动上升态势,湖北和河南整体呈现波动下降态势。为进一步提升中部地区现代流通业效率,应扩大流通企业规模,提高流通业规模效率;创新流通企业发展,提升流通业技术效率;提升区域协同发展水平,提高中部地区流通效率。