天津市房地产金融风险指数构建研究

科学、准确地识别和测度房地产金融风险,是有效开展房地产金融管理工作、确保市场平稳健康发展的一项重要基础性工作。为此,本文在学习借鉴国内外相关研究成果的基础上,采用熵权法和功效系数法相结合的方法构建指数模型,对天津市房地产金融风险进行实证分析,在结合研究结果提出政策建议的同时,也为做好房地产金融风险度量工作提供借鉴和参考。

破解小微企业融资困境的实证研究——基于互联网金融视角

小微企业对国民经济发展具有重要意义。如何破解其融资困境是我国经济"新常态"背景下面临的一大难题。本文将小型企业与微型企业进行区分,通过实证研究,指出二者虽然有一定相似性,但受资金成本、不同期限的贷款可得额度的影响有所不同。在此基础上本文分析了利用互联网金融破解小微企业融资困境的优势,并提出政策建议。

宏观审慎政策框架下房地产市场景气综合监测指数的构建研究——以天津市为例

及时有效监测房地产市场发展状况,科学准确判断房地产市场景气水平,是建立“因城施策”长效管理工作机制、做好房地产金融领域宏观审慎管理的关键。在宏观审慎政策框架下,本文选取4大类11项监测指标构建了房地产市场监测指标体系,通过标准化和指数平滑手段构建天津市房地产市场景气综合监测指数,并对近年来天津市房地产市场景气状况进行量化分析,为实施逆周期宏观审慎管理,进一步推动天津市房地产市场平稳健康发展提供了重要政策依据。

货币政策、信贷导向与金融支持稳企业保就业——基于SVAR模型的实证研究

本文通过构建SVAR模型并利用正交化的脉冲响应函数,探究了货币政策、信贷导向与总体就业水平以及失业再就业和就业困难人员等重点群体就业水平的关系。实证结果表明,总量型货币政策不能提升总体和重点群体就业水平;加强对普惠小微支持的信贷导向对于提升总体就业水平具有促进作用但存在时滞,而对于提升失业再就业和就业困难人员等重点群体就业水平具有显著促进作用且时滞较短;相对而言我国货币信贷政策更倾向于关注总体就业水平冲击。本文研究结果论证了当前形势下货币政策保持稳健基调并进一步加强对普惠小微及失业再就业和就业困难人员等重点群体信贷支持力度的必要性与合理性,为进一步落实“六保”“六稳”支持政策、做好金融支持稳企业保就业工作提供了重要的实证支撑与政策依据。

投资者情绪、过度交易与中国A股市场波动--基于证券投资者信心指数调查数据的分析

本文采用证券投资者保护基金调查数据的证券投资者信心指数(SICI),运用有向无环图(DAG)以及基于有向无环图结果的递归预测方差分解技术,深入探究了我国投资者情绪、过度交易行为与股市波动间的同期及动态影响,进而为减轻我国A股市场的过度波动现象,防范化解金融系统性风险提供实证支持.实证结果显示:就同期影响而言,我国A股市场的过度波动与投资者情绪变化导致了过度交易行为;就动态影响而言,随着互联网通讯技术与杠杆交易的兴起,我国投资者情绪、市场波动具有较强的“自我实现”机制,尽管近年来我国投资者情绪及交易行为日趋理性,但在市场出现较大波动尤其是牛熊更替暴跌时期,市场波动对我国投资者情绪影响将会变大,投资者情绪波动将导致非理性交易行为显著增加,此时投资者的非理性情绪与交易行为也将对我国A股市场波动产生显著影响,加剧了我国证券市场风险.

投资者情绪与中国股票市场过度波动

本文分析中国投资者分类情绪及信心变化与中国股票市场波动的同期及动态影响。实证结果表明:就同期而言,中国投资者对国内经济基本面的信心变化以及中国股票市场波动,将影响投资者对国际经济金融环境的信心;就中长期而言,中国投资者情绪中关于国内经济基本面和国内经济政策的信心变化是影响中国股票市场过度波动的重要原因;中国投资者关于国际经济金融环境的信心深受国内经济基本面的信心变化的影响,中国投资者对A股市场估值的判断,受投资者对A股市场的股票估值信心以及国内经济基本面信心变化影响较大。

投资者情绪、大宗商品价格与通货膨胀——基于微观调查数据“大宗商品信心指数”的分析

本文首次运用基于我国微观调查的大宗商品信心指数(CCI)数据,采用有向无环图技术(DAG)以及基于有向无环图的VAR模型,深入分析了我国大宗商品市场投资者情绪、大宗商品价格与通货膨胀的同期及动态影响。实证研究结果表明:就同期而言,我国大宗商品市场投资者情绪变化与通货膨胀水平、大宗商品价格与通货膨胀之间均存在双向影响关系;中长期而言,投资者情绪能够对大宗商品市场价格波动和通货膨胀率变化做出相应调整,同时大宗商品价格水平变化也能够反映市场情绪冲击与国内通货膨胀水平;我国通货膨胀具有较强的"自我实现"机制。