如何在量化宽松政策退出中保持充分就业与金融稳定:美联储面对挑战(上)

当前,美国的失业率降至2017年以来最低水平,通货膨胀率升至1990年以来最高水平,实际利率和长期利率双双开始下行,美国货币政策正在调整,美联储将退出量化宽松。美联储应将膨胀预期转向“中性”或“担忧”,说明货币政策“目标”与“现实”的冲突,加快推进资产购买计划的缩减进程,在2022年上半年进入加息通道四项措施,并应当保持政策的连续性和稳定性,缓慢、谨慎地由非常宽松向适度紧缩调整,以在量化宽松退出中保持充分就业和金融稳定。此外,应当充分考虑财政政策与货币政策的不同职责和特征,货币政策根据经济数据的变化灵活适时调整,财政政策则着眼于中长期计划和中长期发展。

如何在量化宽松政策退出中保持充分就业与金融稳定:美联储面对挑战(下)

当前,美国的失业率降至2017年以来最低水平,通货膨胀率升至1990年以来最高水平,实际利率和长期利率双双开始下行,美国货币政策正在调整,美联储将退出量化宽松。美联储应将通货膨胀预期转向“中性”或“担忧”,说明货币政策“目标”与“现实”的冲突,加快推进资产购买计划的缩减进程,在2022年上半年进入加息通道,并应当保持政策的连续性和稳定性,缓慢、谨慎地由非常宽松向适度紧缩调整,以在量化宽松退出中保持充分就业和金融稳定。此外,应当充分考虑财政政策与货币政策的不同职责和特征,货币政策根据经济数据的变化灵活适时调整,财政政策则着眼于中长期计划和中长期发展。

一个有远见的税收制度应当关注未来的税基——特朗普新税法的成本分析及政策建议

20世纪50年代以来,美国企业所得税税率持续下降,政府税收收入也处于较低水平。2017年,特朗普新税法的实施大幅度降低了企业所得税税率,导致政府税收损失远超预期。然而,新税法实施后,美国企业投资和长期经济增长并没有明显改善。本文认为,一个国家经济效率主要取决于税基而非税率,美国政府应通过税收制度改革,增加对企业投资和研发投入的激励,从而扩大税基,实现经济的长期改善。