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题名基金羊群效应与信息优势的动态变化研究
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作者
赖青瑶
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机构
中国人民大学汉青经济与金融高级研究院
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出处
《吉林工商学院学报》
2021年第5期72-79,共8页
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文摘
不同于以往关注羊群效应与业绩排名、股价趋势的研究,本文主要考察基金在相对排名约束下,同期羊群效应与基金信息优势的关系,采用动态面板模型和面板门限效应模型,分析了基金羊群行为背后仍有信息优势驱动的原理。研究发现:(1)基金的宏观层面信息优势与羊群效应存在显著的非线性关系,当宏观层面信息优势越过一个门限值时,宏观面信息优势与羊群行为形成了正反馈效应;(2)基金的异质性信息优势与羊群效应负相关,基金对个股异质性信息的挖掘能显著降低基金羊群效应;(3)基金羊群效应具有持续性,相对排名是主要驱动力,但仍受信息优势、基金公司规模、基金规模和市场流动性的驱动。本文在一个完善的框架下研究了基金羊群效应的驱动力和影响因素,有助于加深对机构投资者羊群行为的认识,从而给甄别真假羊群行为、减少盲从型羊群行为提供一种思路。
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关键词
基金羊群效应
羊群行为
信息优势
基金经理
异质性信息
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
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题名“科创”主题基金业绩评价--基于条件模型
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作者
赖青瑶
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机构
中国人民大学
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出处
《产业创新研究》
2021年第18期16-18,共3页
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文摘
文章从传统资本资产定价模型、Fama-French五因子模型出发,结合公共信息变量,对“科创”主题基金的收益率进行条件模型检验。实证结果发现:基于Fama-French五因子的条件业绩评价模型对基金收益率解释力度强,部分基金对前定公共信息变量的管理策略一定程度上有效;尽管公募机构具备信息优势,大部分“科创”主题基金却没有表现出显著的超额收益。文章对样本基金进行分组回归以检验回归结果,整体上“科创”主题基金没有获得显著的超额收益,只有极个别的基金存在显著为正的超额收益,此时投资者选择被动指数型基金效益更好。
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关键词
“科创”主题基金
前定公共信息
条件模型
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
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