中国的经济增长:速度、效率和可持续性

中国的经济增长：速度、效率和可持续性杨目赵先信钟凯峰●中国正在实现从计划经济向社会主义市场经济的伟大转变。１９９５年中共十四届五中全会提出“经济增长方式要实现由粗放型向集约型增长的转变”，首次提出要实现可持续增长。●建国以来，盲目追求高速度而导致的经...

从经营环境谈国有商业银行的战略选择

金融市场作为现代市场经济条件下要素市场的一种高级形态,就其与商品、劳动、技术等其他要素市场的关系而言,存在着双向制约的关系。一方面,因应国民经济货币化、信息化的发展趋势,金融市场的存在不仅使整个市场体系得以顺畅运行,也是现代混合经济实施宏观调控的有效机制;另一方面,金融市场又是以其服务功能为存在前提的,需要以其他市场作为基础,其存在和发展取决于整个经济环境。不仅如此,鉴于我国国民经济正处于体制变革时期,总量和结构的非均衡变动将会贯穿于改革的全过程,客观上也决定了整个经济环境的持续变化。

国有企业的过度负债及解决途径

国有企业的过度负债及解决途径赵先信有企业的过度负债是当前经济界谈论较多的一个话题。该问题之所以引起众多议论，一方面在于它已构成企业转制过程中的突出障碍，另一方面它关系到银行不良信贷资产乃至整个社会资金的分配问题，有很强的关联性和敏感性。本文将试图从理...

国企为什么会长期亏损?

长期亏损引人注目当前国有企业的困境可以归结为四个方面:就业冗员和社会负担;负债比例高;存在大量过剩的落后生产能力;亏损严重。其中亏损状况尤其值得关注。统计表明,1985年,国有工业企业亏损面是9.7%,1990年上升到了27.6%,1997年为39.2%(亏损面=亏损企业户数/全部企业户数)。从亏损率来看,1978年国有独立核算工业企业亏损率为7.63%,1997年则上升到了66%(亏损率=亏损企业亏损额/盈利企业盈利额)。1985年国有工业企业的亏损额为32.4亿元。

当前国有银行改革的政策风险与政策启示——兼论外汇储备注资的货币扩张效应

当前以外汇储备注资开始的国有银行改革试点蕴含着很高的政策风险。在微现层面,政府所有(或控制)的股权结构能否衍生出健康良好的银行公司治理机制,能否真正划清政府与银行之间的界限,本身存在疑问;在宏观层面,货币化的操作方式会加剧甚至诱发宏观不稳定。国有银行的风险归根结底是一种系统性的制度风险,是一种道德风险,最终要通过全面的体制转轨和健康、持续的经济增长来消化。

实施内部评级法的国际经验与启示

从国际经验看,围绕实施内部评级法已经形成了三点结论:实施内部评级法的实质是银行业风险管理定量化、资本管理主动化趋势的内在要求;实施内部评级法并不必然意味着资本要求增加;内部评级法的全部基础是银行自己的内部评级系统,实施内部评级法首先是银行升级信用风险管理平台(内部评级系统)的需要,不会增加合规成本。从国内大银行的情况看,随着银行管理体制的不断变革和中国经济的快速成长,上述结论也是成立的,依托从现在开始积累的信贷数据,我国应该也能够实施内部评级法。

中国的银行竞争:机构扩张、工具创新与产权改革

改革开放以来 ,中国银行业有过两次大规模的竞争。第一次竞争发生在1 984年至 1 997年间 ,以机构扩张为主要竞争手段 ;第二次竞争发生在 1 997年之后 ,以金融工具创新为主要特征。第一次竞争所依托的是行政层级 ;第二次竞争主要是对西方现代银行已经发明的金融产品的模仿。中国银行业必须过渡到以投资收益为最终目的、以制度创新为依托的竞争阶段 ,才能在加入WTO后得以生存和发展。历史表明 ,没有多元化的股权结构 ,没有以明晰产权为基础的现代公司治理结构和激励制度 ,国有银行的“创新”只能停留在模仿阶段 。

近期国际银行业危机教训与启示

包括硅谷银行在内的近期所有银行的失败,均暴露出银行自身风险合规管理与内部控制的失败以及背后的监管漏洞.从本轮美欧银行业风险处置过程看,失败机构的自救(bail-in)与处置(resolution)机制、存款保险激励机制,以及中央银行紧急流动性提供机制仍有待进一步健全和完善.

货币、信贷与中央银行

现代中央银行制度并不局限于中央银行自身,而是涉及金融监管、风险处置机制建设等许多方面。从我国情况看,后两者存在差距较大,需要立足建设现代中央银行制度,一体规划,统筹推进。包括加快改革和完善微观审慎监管制度,加快健全金融运行的法治基础;建立健全风险处置机制;继续大力深化金融市场化改革。

打开内部评级法的黑箱：假设、模拟与监管实践

内部评级法的风险权重模型实质上是建立在单一系统性风险因子假设基础上的条件违约概率。内部评级法有两个主要特点:一是单一风险因子假设,假设信用风险的系统风险由单个共同因子控制;二是组合不变性,组合具有良好的分散性以使所有特殊风险充分多样化。这些假设在促成内部评级法成为简单易行、具有一定的可比性资本监管工具的同时,也对监管当局自身形成了挑战:一是如何针对不同银行的组合粒度补提"剩余"的监管资本,二是如何选择与本经济体相称的资产相关系数。在中国,由于政府主导经济,体制相关性较高,后一个问题尤显重要。

国内外系统重要性银行监管比较与思考

2008年金融危机是一场深刻的大银行大机构危机,危机暴露出欧美金融体系在大型机构监管方面存在一系列深层次问题,加强对系统重要性银行等大机构的监管是危机后国际金融监管改革的重点。借鉴国际经验并结合我国银行业实际,本文提出,我国实施系统重要性银行监管应注重发挥资本的约束机制,促进风险有效处置,充分发挥中央银行的宏观审慎管理职能,建立健全公共部门风险处置机制。

主题讨论一:中外资银行新战场

2001年中国加入WTO后,外资银行在中国的业务得到非常迅速的发展。从规模到机构网点,从产品提供到金融创新,尤其是与中资银行的合作及与中国相融合方面,都有了很大的进展。中外资银行之间没有硝烟的战争,似乎寻觅到了一种新的形式,少了许多火药味,多了不少合作共赢的声音……

主题讨论二:产品创新与风险管理

汇率波幅加大，银行创新将走向何方？ 邓继星[法国巴黎银行（中国）有限公司固定收益部高级合规经理]：在人民币汇率波动幅度加大的大环境下，有效控制汇率风险的市场需求非常强烈，这需要银行推出更多的汇率风险管理产品。我认为中外资银行的一个发展方向是提高外币理财产品的收益率，鼓励居民和企业更多的持有外汇资产。这也是顺应国家的政策导向。

银行资本监管的逻辑与实践

2008年全球金融危机凸显了资本监管的内在缺陷,其中包括:受放松监管思潮的影响,资本监管规则出现倒退;重规制(Regulation)轻监管(Supervision),资本充足率失真;“大而不能倒”,一些大型金融机构风险外溢严重。危机后的资本监管改革重新完善了资本监管框架,监管部门通过压力测试监督资本监管规则实施,引入“生前遗嘱”(Living Wills)机制压实金融机构各主体责任,中央银行通过实施宏观审慎政策对市场主体的风险承担进行事前干预。我国的银行资本监管应充分借鉴国际经验,更好地处理政府与市场的关系,强化市场纪律,增强金融体系韧性。

新金融环境下的征信体系建设

当前，全国统一的企业和个人征信系统采集的信息已经成为商业银行贷前、贷中、贷后管理的重要参考依据之一，在提高风险管理决策效率、防范企业信用风险、有效筛选优质客户方面都发挥了重要作用。随着国内外金融环境的不断变化，尤其是金融危机后金融监管改革以及全面风险管理实践的不断深入，

从泰隆模式到科技金融

从传统商业银行的角度看，泰隆银行的做法更像是对商业银行传统理念和实践的回归。但要实现在整个银行业的回归，包括“主流”的国有银行和股份制银行，并不容易。

银行业垄断假象何来

对金融理论有研究的人应该不会对肖和麦金农两位学者感到陌生。在1973年的论文中，这两位斯坦福大学的经济学家给发展经济学贡献了一个著名的概念，叫做“金融抑制”。

中国银行业系统可持续性评估

对利差的依赖导致利率市场化改革难以推进,而未来3年改革也难有实质性进展。利率市场化的实质是风险的市场化,没有利率市场化,就很难消除金融抑制,信贷资源配置领域的福利损失也将难以消除。