关于上市公司资本结构行业特征的实证分析

资本结构是否存在行业相关性一直为国内外很多学者所争论,从实证结果来看观点也不一致。本文通过对中国上市公司2000—2002年的资本结构数据进行非参数检验和回归分析,认为在我国,行业门类对公司的资本结构存在显著性影响,且这种影响普遍存在:而同一行业门类的不同次类之间,资本结构差异不显著。

风险投资契约中人力资本与控制权配置关系研究

由于风险投资中的合约相比于一般合约不完全性更加严重,因此剩余控制权的配置就极为重要,它决定了事后租金的分配,从而影响到合约双方事前的投资决策。本文将人力资本引入风险投资契约治理的分析框架中,从人力资本的专用性、专有性及其引致的双边道德风险角度来解释风险资本家与创业者之间的控制权配置问题。

商业银行对互联网金融学习效应的异质研究

在互联网金融发展的影响下,传统商业银行会产生对互联网金融的学习效应,但不同规模的商业银行,以及商业银行在不同业务领域对互联网金融的学习效应是否存在异质性?本文利用16家A股上市银行的样本数据,采用面板数据分析方法对商业银行对互联金融学习效应的异质性进行检验。研究发现:规模大小不同的商业银行在不同业务领域产生的学习效应有明显异质现象;在资产业务、负债业务和中间业务领域,规模类型不同的商业银行对互联网金融产生的学习效应同样存在异质性。要推动传统商业银行与互联网金融的融合发展,不同规模的商业银行在不同业务领域应各有侧重发展。

宏观调控注重预期管理若干思考

中国经济进入新常态后,受经济增速转向中高速、增长动力转向创新驱动、供给侧结构性改革全面推进以及前期刺激政策积累风险长期存续的影响,宏观调控需要增强对预期管理的使用。在具体实施举措上,应将扩展预期管理主体、关注预期管理效用异质性和强化锚定效用利用等方面作为抓手,发挥预期管理对宏观调控的促进作用。

基于企业历史视角下的资本结构决定因素研究述评

本文对企业历史视角下的资本结构影响因素进行了综述。主要发现,相对于传统的诸如成本与收益的企业特征变量而言,股票的历史回报、财务赤字、市场择时、过去的盈利能力、目标负债率的变动、杠杆赤字等企业历史变量更能解释实际资本结构的动态变化。

证券投资基金经理变更、影响及治理——从人力资本的视角

近年来,随着证券投资基金规模的不断壮大,基金经理的变更日益频繁,对投资者的收益状况产生了负性影响。现实中对这个问题解决更多的是采取多基金经理制,本文基于证券投资基金契约中人力资本的核心地位的分析,由于人力资本不可分离的特性影响,提出了解决基金经理治理问题的措施。

中学生英语语感培养之我见

在英语教学中,学生的语言感知能力是不可忽视的重要学习技能,能够帮助学生形成一种语言学习心理,更好地学习和运用英语。语感是人对语言的领悟感应能力,是语言积累到一定程度后自然内化生成的,具有一定的自悟性和升华性。英语教学中注重培养学生的语言感知能力,能够帮助学生积累更为丰富的语言文化知识。

预期冲击、情绪与中国宏观经济波动

本文基于新凯恩斯动态随机一般均衡模型,对预期冲击与经济周期波动影响的动态机制进行了讨论,并基于我国1999~2015年的宏观经济数据对预期冲击对中国经济周期波动的解释能力进行了实证检验。在将消费者情绪用主观贴现率和消费跨期替代弹性进行描述的基础上,将情绪变量引入到预期冲击对经济周期波动的动态影响机制之中,进一步对情绪、预期与经济周期波动三者之间的动态变化关系进行了讨论。研究结果表明,预期冲击可以解释50%以上的中国中长期经济波动;消费者的情绪变动与预期冲击的效应呈现正相关关系;通过稳定预期提升宏观经济管理效率的路径机制是有效的。