信用风险中违约概率的测算模型研究——兼论我国商业银行基于巴塞尔新协议的内部评级法

巴塞尔新协议鼓励商业银行在内部评级法下对重要信用风险因素进行评估测算。其中,关于重要风险因素违约概率的测算,西方国家目前主要有三种模型。我国在运用时,在利用借款人信息和导致违约的因素方面比较欠缺。基于此,如果合理运用贝叶斯估计模型和逻辑斯蒂回归模型对违约概率进行预测,可以有效解决这个问题。

美联储货币政策对中国货币政策的溢出效应研究

文章主要研究了美国货币政策对中国货币政策的溢出效应,理论部分分析了在开放经济条件下两国模型关于货币政策跨国传输等相关问题。货币供给分为国内供给和外部输入,通过中央银行资产负债表中资产负债的变化可以分析外部货币的输入影响到基础货币的被动投放,在流通过程中由于乘数效应影响了货币供给量。外部货币的输入影响央行调控独立性的发挥,外部货币的输入容易形成对国内货币市场和产品市场某种程度的冲击,央行货币政策调控的难度增加。经验分析发现,美元输入对中国货币政策存在溢出效应,影响到中国的基础货币投放,影响到中国的货币政策的独立性以及执行的效果。

美元主导货币体系的变迁研究

本文研究从美元主导到新型货币体系的构建。理论模型表明,国际货币发行国不断发行货币导致的结果是国际货币核心地位的丧失;经验分析表明,不论在固定汇率制下还是在浮动汇率制度下,美国只要存在贸易赤字和财政赤字,作为主权货币的美元会被不断的发行,不断的贬值,从根源上讲,美元的贬值造成了2008年世界金融危机,对国际货币体系的冲击是非常大的,从长期来看,美元还是会不断的贬值,最终美元货币体系将走向衰败,多元化的货币体系将诞生。

货币演进的内在机理及其贬值规律

文章从货币演进的视角出发,梳理了货币贬值的内在规律;在金属货币阶段,贵金属开采业以及海外贵金属流入量影响铸币购买力的变动,政府介入之后,币值往往受到政府法定购买力和货币相对商品数量的影响;信用货币时代,由于货币具有乘数效应,私人银行或政府若过度发行货币会导致货币贬值幅度较大;货币国际化之后,为了获得国际铸币税收益,政府往往采用通货膨胀政策不断对外输出货币,这种制度最终要走向衰亡。

信用规模变动冲击的部门间传导机制与结构关联特征——基于中国2006Q2—2019Q3的实证分析

基于中国2006Q2—2019Q3共54个季度四部门信用规模数据,从四部门信用规模变动相互影响的角度,实证考察中国信用规模变动冲击部门间传导机制的三个理论假说。研究结果表明:四部门间信用规模变动冲击包括直接传导机制和多部门相互依赖共同起作用的间接传导机制,其传导路径与传递效应存在显著的异质性;政府部门信用规模变动对其他部门的冲击和受其他部门信用规模变动影响的综合效应最强,居民部门和非金融企业部门次之,金融部门相对较弱。因此,要厘清四部门信用规模变动的部门间传导机制与结构关联特征,并纳入统一的监管框架,从而建立过程性识别及防范机制;同时也要关注信用风险识别及防范的前瞻性和信用规模变动的结构化特征。

利率市场化改革与商业银行业务转型研究

目前,利率市场化改革是在经济转型、汇率市场化改革、互联网金融发展以及金融脱媒的背景下进行。通过深入分析后发现:利率市场化推进过程中,利率波动灵活性的提高,互联网金融等影子银行的发展,都会对银行业传统业务尤其是信贷业务形成冲击。同时,互联网金融与商业银行之间的竞争,也将推动利率市场化进程。展望未来,随着金融竞争的日益激烈,商业银行可能会倾向于投资风险较高的项目,在价格信号不断完善和银行自身定价能力不断提高的条件下,通过高效率的金融工具组合对冲金融风险。另外,面对利率市场化改革,商业银行需要提高资产负债的管理水平,完善利率定价机制,注重发展电子银行业务,加快创新性金融产品的研发和应用,开展新兴业务拓展利润来源。商业银行还可以进行更加精细化和国际化营销,努力开拓国外市场,加快银行产品和服务的国际化发展。

基于可变威胁谈判模型的人民币国际化战略研究

货币国际化其实就是在货币层面各国综合实力的博弈,主要由各国的经济、科技乃至军事实力所决定;经验分析表明,虽然我国经济飞速发展,经济建设取得了巨大的成就,但在某些方面我国与发达国家经济实力相比仍存在着差距;基于当前的宏观经济形势,人民币国际化应采取一个循序渐进的步骤,并且国际化进程中需要一系列有效的改革措施,如要创建更高效的金融体系以及减轻资本管制等。