人民币在岸远期汇率与NDF汇率相互关系的实证研究——兼评人民币在岸远期市场的定价权

文章基于境内市场是离岸市场的信息中心假说,同时考虑到离境NDF市场市场化程度更高的因素,利用MA(1)-GARCH(1,1)模型,对两市场间的相互影响进行检验。实证结果表明,汇改后我国外管局针对人民币在岸远期市场的一系列改革措施已取得了成效。该市场取得了一定的发展,已体现了本土的信息中心优势作用;短期内有较强的定价能力,对离岸人民币NDF汇率产生了影响,但其在中长期的定价能力还较薄弱,很大程度仍受离境NDF市场报价的影响。

证券化产品的复杂性与投资者评级依赖

在美国国会关于"金融海啸"问题的听证会上,三大信用评级机构被认为是此次"金融海啸"的"元凶"。该判断的主要依据在于:由于利益冲突和评级方法的缺陷,评级机构对证券化产品的评级存在虚夸,而投资者又过度依赖评级结果。导致投资者过度依赖评级的原因来自于多方面,其中证券化产品过度复杂是主要原因,证券化产品的复杂性来源于两方面:一是基础资产池中的资产数量庞大,品种多样,二是债券的分级结构设计较为复杂;另外,投资中的委托代理问题以及监管方面的历史渊源也是重要的影响因素。

区域海域生态环境人文影响评价方法的构建及其应用——基于状态空间法的研究

区域海域生态环境的可持续发展是区域可持续发展的重要组成部分,文章基于国内外评价区域承载状况的方法基础上,以状态空间法为理论基础,构建出评价区域海域生态环境人文影响的定量方法。从案例的应用结果来看,文章所构建的方法具有一定的科学性、适用性与一般性。最后,浙江宁波地区及近岸海域的定量评价结果表明,该地区人文因素所带来的影响已大大超过了其近海域生态环境的可承受度。

基于状态空间法的我国近岸海域生态环境人文因素影响评价

以状态空间法为理论基础，构建区域海域生态环境人文因素影响程度的定量评价方法。根据该方法，利用2004～2005年的数据定量测算了我国近岸海域生态环境人文因素的影响程度。评价结果表明，我国近海地区人文因素所带来的影响已大幅度超出近岸海域生态环境的可承受限度。为实现我国近岸海域生态环境的可持续发展，建议培植资源节约环境友好型价值体系，重立资源环境修复的技术观，实行技术干预与人文牵引相结合的政策。

基于状态空间法的区域海域生态环境人文影响评价方法的构建

区域海域生态环境的可持续发展是区域可持续发展的重要组成部分,文章在已有的国内外评价区域承载状况方法的基础上,以状态空间法为理论基础,构建出评价区域海域生态环境人文影响的综合与定量方法。

生活水平提高消费结构转换对海洋渔业资源环境的影响分析——以浙江为例

海洋渔业资源除受到其自身生物特性决定以外，现在越来越多地受到人口、经济、社会等各种因素的影响。其中人口的消费需求是人口作用于海洋渔业生态系统的主要内在动力。未来我国人口变化对我国渔业资源的影响，主要是通过城乡人口消费方式的转换而带来的。因而，在分析渔业资源问题时，

基于混合的K核影响力的标签传播算法

社会网络中近年来的一个研究热点就是社团发现,在众多的社团发现算法中,将标签传播算法应用到社团发现中是非常快速的一种算法,得益于其接近线性的时间复杂度,该算法能够处理大规模的社会网络。KLPA是一种基于k值影响力的改进标签传播算法,结合K值及局部影响力改进迭代及标签选择过程。实验证明,使用改进算法能够得到更好的社区划分结果。

浅谈小学体育教学中培养学生兴趣的方法

当前体育教学与兴趣教学相结合是备受关注的授课方式,将学生的积极自主性融入到教学活动中,是既可以活跃气氛,又可增强教学质量的重要途径。对于小学体育教师而言,培养小学生对体育的兴趣,是立足于小学生爱玩、好动、好胜等多种心理特点的教学策略,能够有效增加小学体育的生机与活力。

中国银行间外汇市场的套利机会

对于人民币远期汇率是否满足利率平价,目前国内理论界与实务界还存在一定的分歧。本文任意选取2009年6月1～30日中国银行间外汇市场美元/人民币汇率连续实时的买卖报价等数据,首次对该市场的套利机会进行了测度。研究发现:(1)从抵补套利角度看,国内银行间中短期限(1年以内)的远期汇率定价符合利率平价理论;但因定价基准利率(SHIBOR)未能充分发挥基础利率的功能,致使1年期左右的人民币远期汇率存在潜在抵补套利机会,然而其收益率很低。(2)银行间外汇市场几乎随时都存在收益率可观的单边套利机会。(3)银行有足够的时间进行套利交易。

人民币即期汇率与NDF汇率之间的溢出效应——基于MA(1)-TARCH(1,1)模型的实证研究

基于境内市场是离岸市场的信息中心假说,以及期货(远期)市场具有价格发现功能的理论基础,利用MA(1)-TARCH(1,1)模型对人民币即期汇率和离境NDF远期汇率各种交易品种之间的报酬和波动率的互动关系进行检验。实证结果表明,现汇价格的改革取得了成效,已体现了本土的信息中心优势作用,对离岸人民币NDF汇率产生了影响;离境NDF市场也发挥了价格的发现功能,对即期汇率有引导关系;此外,离境NDF市场对好坏消息反应的显著不对称性,反映了境外投资机构或贸易商对规避人民币风险的强烈需求。