社会资本参与EOD项目的应对策略研究

生态环境导向的开发(EOD)模式是将生态环境治理项目搭配资源、产业开发项目一体化实施,统筹推进,将生态环境治理带来的经济价值内部化,是“两山”理念在项目运作和实操层面的具体应用,是推进生态产品价值实现的重要探索,是加强环保投融资的重要渠道。EOD项目不新增政府隐性债务,通过关联产业开发收益弥补生态环境治理成本,在力求财政资金“零投入”的前提下,实现项目资金自平衡和生态环境治理的双重目标,符合生态文明建设与国民经济协同发展的要求。EOD项目投融资规模大、涉及行业多、专业性强,对社会资本方的综合实力尤其是生态环境治理能力和产业运营能力要求较高,因而社会资本参与EOD项目面临很多挑战。为了更好地吸引社会资本参与EOD项目,破解社会资本参与EOD项目可能存在的难题,本文总结了EOD项目的优势,梳理了我国EOD项目的投融资模式并对其进行比较,在此基础上分析了当前社会资本参与EOD项目面临的挑战,并基于政府和社会资本合作新机制,从社会资本方角度提出应对策略,以期为生态文明建设与国民经济协同发展提供决策依据。

政府与社会资本合作:实践进步及完善建议

政府与社会资本合作(PPP)模式作为我国一大创新事项,经过十余年的发展,已取得一定成效,同时也存在不少争议。PPP模式在社会面上已形成较多一致的重要经验,但在具体实践中还存在一些问题需要正视。本文基于我国十余年的PPP项目实践,首先概括出PPP模式可总结的几点经验:培育一批优质社会资本方,形成优质公共资源向欠发达地区倾斜的有效路径;让社会资本方接受按效付费的基本获利模式;推动政府向更加科学化的项目谋划习惯方向转变;打破项目属地化局限,建立完善的信息流通管理平台。其次,结合相关案例比较分析发现,PPP模式较专项债全生命周期政府财政支出责任小而更具优势。最后,以“问题导向”提出完善建议,包括完善法律和监管制度、继续加强绩效管理、科学谋划项目、提高PPP咨询机构准入门槛、强化对地方的技术和智力支持等。

融资约束、产融结合与企业研发投入

以2007〜2018年国内A股制造业上市公司为研究样本,考察融资约束、产融结合与企业研发投入三者的关系。研究发现:融资约束显著抑制企业的研发投入,产融结合促进企业的研发投入,但产融结合的介入并未缓解融资约束对研发投入的抑制作用。为了详细验证产融结合对企业研发投入的影响,对企业的产权性质、规模、融资约束程度以及所属行业进行分组检验,结果发现:产融结合对研发投入的正向影响主要表现在国有企业和高新技术企业中,大规模企业和低融资约束企业在产融结合后更有动力提高研发投入。

产融结合、研发投入与创新产出

文章以我国2007—2018年A股制造业上市公司为样本,研究产融结合对企业创新产出的影响。研究发现:产融结合促进企业的创新产出,研发投入在产融结合与创新产出之间起中介作用,并且产融结合对大规模企业、非国有企业和高新技术企业的创新产出有较为显著的正向影响,而对小规模企业、国有企业和非高新技术企业的创新产出影响不显著。