企业ESG表现对非效率投资水平的影响研究

党的二十大报告强调,高质量发展是全面建设社会主义现代化的首要任务。ESG (Environment, Social and Governance)理念本质是一种社会共识的价值观,强调企业的可持续和高质量发展。企业通过改善ESG表现进而提升投资效率是企业高质量发展的重要途径。本文以2011~2022年间中国A股上市公司作为研究样本,就企业的ESG表现对其非效率投资水平的影响机理及作用机制进行深入分析,通过实证结果得出以下结论:企业改善ESG表现能显著降低非效率投资水平。企业ESG表现主要通过缓解融资约束来降低非效率投资水平。异质性分析结果表明,媒体关注度在企业ESG表现对非效率投资水平的影响过程中发挥负向调节作用。同时进一步分析发现,国企的ESG表现对非效率投资的影响更显著。最后,本文根据实证研究结果,提出了对ESG体系建设和企业ESG实践的相关对策建议。