资产负债表衰退:国际经验、我国现状与政策应对

本文回顾了资产负债表衰退的理论逻辑及特征,同时对典型国家日本及美国的经验教训进行了总结,发现资产泡沫破灭导致私人部门出现巨额的资产损失,大量企业因此长期陷入“赚钱还债”的困局,从而严重影响了经济修复速度。近年来,我国储蓄意愿增强,消费动力不足,叠加股市下跌、房地产市场低迷等因素影响了居民的现金流预期,导致居民资产负债表扩张动力不足。同时,全球经济低迷、地缘政治冲突加剧,以及流动性条件收紧等不确定、不稳定因素对我国不断产生负面溢出效应,叠加经济绿色转型及不同行业发展政策的推出,部分行业企业经营困难度明显上升,出现现金流入放缓、收入下降、盈利能力走弱等问题。在全球经济金融环境复杂多变的背景下,企业和居民的资产负债表仍将面临一定压力。本文结合实体经济现状,借鉴国际经验,提出相应的对策建议。

上游产能能够缓解供给冲击的影响吗?——金融危机视角的实证分析

本文基于2006年到2009年中国工业企业数据库和海关贸易数据,以全球性金融危机这一外生冲击作为切入点,考察了中间产品进口的供给冲击对纯内销企业总产出的影响。实证结果表明,金融危机发生后,受到国外中间品负面供给冲击的影响,企业用国内中间品替代了进口中间品投入,中间品进口对纯内销企业总产出的正向贡献明显下降。上下游生产链分析表明,上游行业产能缓冲了中间品进口的供给冲击对企业总产出的负面影响。本文的研究为理解中间产品进口对我国企业绩效的影响提供了新的思路。根据本文的研究,完善供给端的生产能力是缓解供给冲击的有效手段。

通货膨胀表现形式的变化、主要原因及建议

过高的通货膨胀率会对民众生活产生严重的负面影响,因此货币当局普遍将维持物价稳定作为货币政策的重要调控目标。但自20世纪90年代以来,主要发达经济体货币供应量对物价的影响持续下降,货币过度发行必然导致通货膨胀的论点引发了越来越多的质疑,其根本原因在于通货膨胀的表现形式发生了变化。改革开放以来,我国经历了四轮比较明显的通货膨胀,但在2012年后,我国物价水平开始持续维持低位运行,出现类似于发达国家的现象。本文认为,我国完善的工业生产体系、经济发展模式加速转型、消费行为及人口老龄化等因素从供需两端压制了物价上涨,特别是金融的大发展吸纳了大量货币,延长了生产及消费过程,降低了货币流通速度,导致货币供应量对物价的影响持续减弱。过于重视物价水平可能会忽略货币对其他领域的影响,继而产生风险隐患。因此,金融发展需要立足服务实体经济的本源,同时,为适应通胀形式的新变化,需要从强化监管、稳定供给及完善统计方式等方面进行应对。

个人住房贷款证券化演进历程与发展建议

住房抵押贷款支持证券已成为我国资产证券化市场最重要的产品之一。未来一段时间,推动其规模扩大,让更多社会资本进入到住房领域并帮助银行提高资产周转能力,既是住房金融改革的重要内容,也是盘活商业银行存量资产、增强商业银行服务实体经济能力的应有之义。

商业银行科创金融发展实践和展望

党的二十大报告明确提出,必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力,深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略,开辟发展新领域新赛道,不断塑造发展新动能新优势。金融是现代经济的血脉,科技创新企业的发展离不开金融服务的支持。商业银行作为现代金融体系的主体,在金融市场的运行中具有主导地位,在支持企业科技创新发展、构建金融创新体系中更发挥着不可替代的作用。

凝聚合力 养老理财渐入佳境

面对人口结构变化与老龄化进程加速,健全发展养老金第三支柱已经成为“十四五”时期的重要任务。伴随着个人养老金制度的正式落地,养老理财正逐步成为第三支柱养老金融的重要组成部分,是实现普惠型养老金融的重要发展方向。

“时间银行”发展的国际经验及其对我国的启示

自“时间银行”概念提出以来,目前已在全球30多个国家和地区进行了实践和推广。本文首先梳理和研究了美、英、日等发达国家“时间银行”的发展历程与经验;其次分析了我国近年来“时间银行”实践中存在的主要问题;最后围绕完善“时间银行”相关法律法规、制定“时间银行”运行机制、拓展“时间银行”参与主体、探索金融服务互嵌、加快现代信息技术应用等方面,提出了发展建议。

金融标准化建设的成就与展望

金融标准是金融领域需要统一的技术要求,是现代金融治理能力提升的关键基础,是确保金融业健康发展的技术支撑和重要基础性制度安排。习近平总书记指出:“标准决定质量,只有高标准才有高质量,要以标准助力创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展。”党的十八大以来,我国金融标准化工作取得了突出的成绩,标准化在服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革中的重要作用日益凸显。