基本养老金财富对人力资本水平激励的“双重门槛效应”

近年来,经济增长与养老保险制度模式改革巳成为社会各界关注的两大热点话题。养老保险制度模式改革能否促进经济增长?本文首先采用2002—2012年的宏观省际面板数据,证实了养老金财富存在着对人力资本水平提升的激励效应。接着,利用2005年的养老保险政策改革机会,我们发现,积累制的增强有利于这一激励效应的加强,同时,门槛模型的检验结果表明,这种激励在不同省份之间存在"双重门槛效应"。本文建议在利用人力资本激励效应的同时,应尽量消除不同省份间的门槛,促进入力资本水平的全面均衡提升,以达到经济增长的最终目的。

社会养老保险的经济调节机制与效应研究

社会养老保险制度作为社会保障制度的重要一环，其对经济的调节机制与效应一直备受争议。本文以中国城镇职工基本养老保险制度为背景，通过建立一个三期世代交叠模型并引入人力资本和养老保险财富净值，分析了社会养老保险的储蓄效应和人力资本效应。理论模型表明，社会养老保险可以通过储蓄效应和人力资本效应实现其经济调节机制；养老保险财富净值与劳动人口平均GDP（劳均GDP）之比越高，国民储蓄率越低；养老保险财富净值本身会促进人力资本积累。本文利用2000-2015年的省级面板数据进行实证分析，实证结果与理论模型的预测一致并具有稳健性，这说明我国社会养老保险制度具有显著的经济调节效应，即社会养老保险可以通过对经济资源的重新配置，从而实现对经济的调节。最后，本文给出了相应的政策建议。

养老保险缴费率、公共教育投资与养老金替代率

本文通过构建一个世代交迭模型,考虑公共教育与现收现付养老保险之间蕴含的代际转移关系对物质资本和人力资本积累的影响,研究了公共教育税率和养老保险缴费率对经济增长和养老金替代率的影响,并结合中国实际情况,进行了数值模拟和稳健性分析。本文发现:公共教育税率与养老保险缴费率之间存在一个最优组合,可以同时实现经济增长和提高养老金替代率;提高养老保险缴费率会对经济增长产生不利影响,而养老保险缴费率与养老金替代率之间呈现明显的倒U型关系。数值模拟结果表明:在目前条件下,中国政府只有在降低养老保险缴费率的同时,加大公共教育投资,才有可能实现促进经济增长和维持养老金替代率不变两大目标。

亲密关系视角下债券类金融资产区位配置问题研究

首先,本文将债券类金融资产配置的两国模型拓展至三国模型,并据此提出债券类FPI应当更多地配置到"亲密关系"更高区域的结论。然后,利用2001—2014年间67个母国在132个东道国的债券类FPI头寸数据进行实证检验,发现基因距离、地理距离、制度距离对双边债券类FPI的影响显著为负,而移民、自由贸易协定、共同语言等变量则显著为正。最后,本文指出"一带一路"沿线国家与中国具有较强的"亲密关系",是其吸引中国债券类金融资产流入的比较优势所在。

国有资本划拨养老保险与公共政策目标治理

本文构建了一个内生生育率的三期世代交叠模型,引入国有资本划拨养老保险、公共教育和生育补贴机制,考察在养老保险缴费率不断下行的背景下,政府能否利用国有资本划拨机制同时实现经济增长和社会保障两大公共政策目标。通过参数校准和数值模拟,本文发现利用国有资本划拨机制来配合养老保险"降费"可以在保证养老金替代率不变的前提下提高经济增长率,但相关操作具有一定局限性。从公共政策目标治理的角度来看,政府仍然无法同时最大化经济增长率和养老金替代率,因此必须进行权衡。若选择最大化经济增长率,则养老金替代率只能维持在"降费"前的水平;若选择最大化养老金替代率,则经济增长率将有所提高。无论政府采取何种权衡方案,随着养老保险缴费率的降低,其对经济的影响将趋同。基于主要结论,本文还提出了相关政策建议:政府需要关注"降费"可能引起的公共政策目标冲突,应当建立国有资本划拨的动态调整策略,并在合理制定公共政策目标的基础上进行充分权衡,从而选择更符合国情的发展道路。