中国农村工资性就业教育收益率的估计

根据CHIP农村住户调查数据,估算了1995、2002、2007年中国农村工资性就业的教育收益率。OLS估计表明1995-2007年农村全体打工者的教育收益率在3%-4%之间,呈轻微的下降趋势。在纠正了能力偏误和样本选择偏差之后,从2002年到2007年,全体打工者的教育收益率从3.2%下降到2.6%,本地打工者的教育收益率从3.5%下降到2.0%,外出打工者的教育收益率从不显著上升到4.5%。此外,教育水平的提高有助于促进农村劳动力从农业生产转向工资性就业,特别是转向本地的工资性就业。

金融改革优先序——人民币可兑换视角探讨

近来国内学术界围绕人民币国际化开放及其与金融内部改革关系问题发生争论。本文试图以人民币走向可兑换历程为视角,结合当前我国金融与宏观经济运行特征,分析观察有关金融内外改革曾形成的一些共识性看法及发生变化原因,由此寻求对我国金融内外改革关系问题的认识和理解。初步看法是:应直面现实新挑战,将国内金融与开放宏观政策架构改革置于更优先位置,同时推进资本账户开放并呼应人民币国际化诉求。

法国巴黎银行环境与社会风险分析案例

为提升全球金融机构识别和管理环境风险的能力,提供可借鉴和参考的国际最优实践,2017年上半年,受中国金融学会绿色金融专业委员会(简称:绿金委)委托,工商银行牵头绿金委多家成员单位,共同撰写全球第一本环境风险分析理论、方法、模型的案例研究书籍——《金融机构环境风险分析与案例研究》。该书已正式出版发行,书中的方法和模型覆盖商业银行、保险公司、资产管理公司等多种金融业态,具有广泛的应用基础和参考价值。

上好大学值得吗——对大学质量回报的估计

国内现有研究大多关注大学教育数量的经济田报,较少关注大学教育质量的经济回报。由于存在不可观测的异质性和异质性回报,OLS、匹配法和工具变量法等方法都难以正确估计大学质量的回报。本文基于2004年中国城镇住户调查数据,以"211"大学作为中国高质量大学的标准,使用赫克曼等人建立的异质性模型,发现我国大学质量的平均回报率(ATE)为11,4%。这说明在中国,大学质量对劳动者的收入存在正面影响。研究还发现无论对于处理组还是非处理组,选择偏差均为负而分类收益均为正,表明个体基于比较优势自愿地做出了是否上"211"大学的选择。

上海静安支行营业厅:发挥特色优势 提升网点竞争力

中国工商银行上海静安支行营业厅地处静安老城区的中心地段。作为支行的全功能综合网点,承担着支行各项业务操作的重任。在推进网点转型过程中,营业厅始终以总行“48字”工作方针为指引,坚持问题导向,从党建引领、特色文化、业务模式、管理模式与内控合规等多个维度,持续提升网点服务小微、服务社区、服务百姓的能力,推动综合实力和核心竞争力不断提升。

汇率预测的量化方法:以美元指数为例

本文对目前汇率决定理论和估计模型进行总结和梳理,并以美元指数为对象,收集月度指标数据和构建估计模型,定量研究美元指数变动趋势。预测结果显示,随着美联储加息及欧元区、日本近期经济增长节奏放缓,短期内美元指数将呈现升值态势;但从中长期来看,美国经济结构存在固有矛盾,美元指数难改中长期走弱趋势。此外,为了提高汇率预测准确性,未来一方面应加强对各国经济基本面分析,把握汇率变动的中长期趋势;另一方面应注重对市场预期进行研判,充分考察市场情绪对汇率的影响。

全球复苏动能趋缓 金融市场震荡加剧——2018年国际宏观经济走势分析及2019年展望

受全球央行货币政策收紧、贸易摩擦加剧、英国脱欧及地缘政治风险等因素影响,2018年全球经济复苏动能减弱,发达经济体复苏分化加剧,美国经济增速接近阶段性高点,欧元区和日本增速有所放缓,新兴市场内部亦出现背离。国际金融市场大幅震荡,美元日元小幅升值,欧元新兴货币汇率、全球股市、原油和黄金价格均有不同程度下挫。

生态文明建设背景下企业ESG表现与融资成本

研究目标:本文研究生态文明建设背景下企业可持续发展能力与融资成本之间的关系。研究方法:依据面板数据模型实证检验了企业的环境、社会责任和公司治理(ESG)表现对融资成本和融资能力的影响。研究发现:环境、社会责任和公司治理对企业的融资成本具有差异化影响。环境、公司治理表现较好企业的融资成本会显著降低,信息披露质量对上述关系有不可忽视的作用。近年来,环境表现对企业融资能力的作用在逐步增强。研究创新:对表征企业可持续发展能力的环境、社会责任和公司治理进行了细化区分,并采用动态面板模型提高了实证结果的稳健性。研究价值:深化了对生态文明建设背景下企业可持续发展能力与企业融资成本之间关系的理解。

阿根廷货币危机近况及前景展望

近期，阿根廷比索大幅贬值，引发了各界对新兴市场“货币危机”的担忧。本文从内、外因两方面分析阿根廷比索危机的成因，并对其他新兴市场国家货币危机的潜在风险进行判断。文章提出，我国汇率波动总体可控，但近期人民币同样面临着贬值和汇率波动加剧的潜在风险。

对近期美元指数走势的分析

2017年以来，美元指数经历了持续性下跌。本文认为，2017年美元指数的下跌是内、外因共同作用的结果。从外因看，欧元兑美元持续升值是导致美元指数走弱的主要因素；从内因看，美国经常账户和政府财政的“双赤字”问题没有得到根本性扭转。未来在结构性矛盾作用下，预计美元依旧处于长期下行通道。

新时期金融机构的新任务

党的十九大报告中对社会主义初级阶段主要矛盾的新阐述,是理解新时期中国特色社会主义建设思想的重要出发点和切入点。同以往论述相比,人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分发展之间矛盾的判断有着更为丰富的时代内涵和指导意义。一方面,从＂日益增长的物质文化需求＂到＂美好生活需求＂的转变体现了党对新时期人的全面发展内涵的新理解。

近期人民币走势分析及未来展望

通过对2018年下半年人民币贬值动因的分析,认为美国经济短期的强劲增长及新兴市场货币危机的外溢效应构成了近期人民币贬值的外部环境,我国经常账户顺差的减小也为人民币贬值带来压力。从未来一段时间看,人民币仍存在小幅贬值空间,但结合市场预期、财政状况等综合分析,发生货币危机的概率较小。长期来看,应对人民币中长期升值保持信心。

如何通过教育缓解收入不平等?

本文通过构建一个四期的世代交叠模型,分析了天生禀赋、义务教育以及非义务教育对于收入差距和代际收入流动性的影响。本文发现除天生禀赋外,义务教育是影响收入差距和代际流动性的最主要原因。来自不同收入水平家庭的子女尽管初始能力的差距不大,但家庭的教育选择和公共教育政策却使得其最终的人力资本和收入在代际内的差距加大,并固化了收入在代际间的相关性。贫困家庭由于受预算约束限制,对孩子的早期教育投入较少,使得其子女在义务教育阶段获得的人力资本存量较低,并进一步导致其高等教育参与率较低,这是收入差距扩大的根本原因。模拟各种教育经费投入模式的结果表明,加大义务教育阶段的公共支出力度,有助于弥补年轻父母在孩子早期教育时的预算约束,缓解代际内收入的不平等并增强代际间收入的流动性。

延迟退休、就业与福利

本文在一个75期的世代交叠模型中,分析延迟退休对于就业和社会福利的影响。模型首次对城镇职工养老保险"统账结合"制进行了刻画,并通过引入搜寻-匹配机制,讨论摩擦性失业的变化。数值模拟表明:延迟退休对于缓解养老金财政压力的边际效果会逐渐减小,推迟退休年龄1-2岁不会造成总失业率的大幅上升。但政策效果的异质性影响不容小觑:从就业来看,负面影响随着年龄的升高而逐渐增大;从福利来看,原政策下本已进入退休年龄段的人群会出现福利下降,其余各年龄段的福利会得到改进。另外,青年组会因为就业形势的严峻而付出额外的搜寻成本,造成无谓的福利损失。

以稳健步伐推动金融开放

今年4月,习近平总书记在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式上表示,将大幅放宽服务业特别是金融业的市场准入。除落实放松银行、证券、保险行业外资股比限制之外,还要加快保险行业开放进程,放宽外资金融机构在华的设立限制和业务范围,拓宽中外金融市场合作领域。在此之后,各部委和监管机构相继出台了一系列具体措施,使得金融开放再次成为热议的话题。

自然利率变动，机遇与挑战共生

政策利率不断触碰"零利率"下限,以及通胀的持续低迷是困扰各国货币当局的重要问题。作为政策利率的"锚",观察自然利率的变动或许能为我们提供一定启示。目前,距离2008年全球经济危机已过去十余年,但发达经济体货币政策正常化进程却一再拖延。政策利率水平是否合意?加息和资产负债表的缩小(以下简称“缩表”)的节奏是否适当?

高等教育质量收益的估计:基于倾向指数匹配法的研究

文章基于2005年中国城镇居民调查数据,估计接受高质量高等教育对劳动者工资的影响。研究以"211"大学作为高质量大学的标准,并使用倾向指数匹配法克服传统的OLS估计方法的缺陷。研究发现,个体能力、家庭背景、高中教育质量及大学入学机会都是影响个体能否进入高质量大学的因素。同时,匹配法的估计结果表明,在中国高等教育质量具有较高的收益,对毕业于"211"大学的劳动者而言,上"211"大学的平均收益可能使其年工资增长了37.5%。

中国融资结构进入转型期的分析——基于经济生态的视角

本文分析改革开放后中国融资结构的变化,经济生态下融资供求的双方特征,以及新常态下最优融资结构的变动趋势和动因,认为融资结构要适应新常态下经济生态的变化,中国长期以间接融资为主的市场格局目前已经到了需要重点发展直接融资市场的时期。为此,有关部门应该加强市场制度建设,商业银行应适应融资结构的转变,通过转型实现经营战略转变。

对宏观调控理论体系的重新表述:宏观经济学流程图

本文用宏观经济学流程图这一分析框架,全面的总结宏观调控理让的演变过程,从政策传导机制的角度,对收入—支出模型、IS—LM模型以及AD—AS模型进行重新表述,力图通过宏观经济学流程图这个新的视角,对财政货币政策适用范围、传导机制与效力进行理论分析,对我们当前运用宏观经济政策调节经济、扩大内需,具有理论意义和现实意义。

预期“新常态”下宏观调控政策的特点

本文在回顾中国宏观调控政策演变的基础上,预期新常态下宏观调控政策的五个特点:(1)一向重视凯恩斯主义所强调的财政政策。(2)仍然偏好运用外部时滞短、有立竿见影效果的财政政策。(3)从财政政策工具的选择看——增支和减收政策的直接后果是刺激了总需求,间接后果是兼顾了对政府规模的控制。(4)预期未来中国的宏观调控政策组合:如果稳增长是第一位的,会选择松财政(积极的财政政策)辅之以松货币(积极的货币政策);如果调结构是第一位的,会选择松财政(积极的财政政策)辅之以紧货币(稳健的货币政策,包括定向宽松,定向降准)。(5)借鉴供给学派,以微观活力支撑宏观稳定,以供给创新带动需求扩大,以结构调整促进总量平衡。