机构投资者、市场情绪以及股价崩盘风险

在信息不对称的情况下,不少市场投资者会根据机构投资者的行为来判断股票可能的投资机会或风险。因此,机构投资者的持仓和交易可能会影响到市场投资者的情绪,从而对股价崩盘风险产生影响。本文采用隔夜收益率作为市场对个股情绪的衡量,基于2015—2020年我国A股市场的机构投资者的相关数据对机构投资者的持仓和交易行为与股价崩盘风险之间的关系进行了实证检验。研究表明:机构投资者的持仓和交易行为会影响到股价崩盘风险,而市场情绪在其中起到中介效应的作用;机构投资者的数量指标和规模指标对市场情绪和股价崩盘风险会产生不同的影响;机构投资者的持股对市场情绪和股价崩盘风险的短期影响和长期影响也不一致。

要素流通如何影响区域经济均衡发展——以粤港澳大湾区和粤东西北地区为例

粤港澳地区的区域经济发展失衡一直是该地区经济高质量发展道路上的一大难题,而通过要素在不同地区的流动以实行资源的重新配置是该问题的解决方法之一。本文基于VAR模型中脉冲响应分析和方差分解的方法,采用2001—2017年间的年度数据分析了区域经济差异与要素流动的关系。研究发现,劳动力要素以及货物的流动对缩小区域经济差异贡献大且见效快,而资本要素和信息要素的流动所带来的影响则相对较小。在现阶段,粤港澳地区应在进一步发展现有交通网络的同时,将普惠金融推广至不发达的粤东西北地区,避免出现落后地区的储蓄大量流失的"抽水机"现象,从而加强区域间的协同沟通,改善粤港澳地区区域经济发展不平衡的现状。

我国健康险业务供给侧研究

作为基本医疗保险的补充,商业健康险的推广一直受到学界关注。本文从供给侧视角出发,针对商业健康险的盈利空间、商业健康险的线上销售以及基本医疗保险的潜在竞争等三个因素,通过VAR模型、脉冲响应分析以及方差分解探究其对商业健康险推广的影响,并对我国商业健康险发展提出建议。

机构投资者的群体性交易行为及其对市场的影响--基于股票信息网络的分析

股票信息网络是基金管理者的重要信息来源,在其影响下基金管理者的交易行为往往趋于一致,进而对股票市场产生显著影响。本文根据基金经理的主要投资标的构建股票信息网络,结合2000-2020年我国A股市场的相关数据,对“信息网络——基金经理——市场”这一影响传播链条进行探究。研究发现:(1)股票信息网络的结构性特征将影响市场股价的变化,而基金经理群体性的交易行为在其中起到中介作用;(2)市场的变化也会反过来影响处于同一信息网络中的基金经理的群体性交易行为;(3)无论是股票信息网络还是市场对基金经理群体性交易行为的影响,本质都是通过影响基金经理在信息网络中分享和接受信息的程度来影响群体性交易行为。

投资者情绪、极差与波动率预测--基于上证50ETF期权的经验研究

文章结合已实现极差指标、期权隐含信息以及投资者综合情绪指标,构建HAR-RR-IV-SK-CICSI模型并对其预测效果和机制进行了实证研究。研究发现,日、周、月已实现极差对未来波动率均有显著的预测能力,且日、周极差更适用于短中期的预测,而月波动率在长期预测中的表现更为显著;相比于HAR-RV类模型,HAR-RR类扩展模型更精确有效;CICSI指标不必通过隐含波动率及风险中性偏度而间接影响中长期的波动率预测,说明了投资者看涨看跌的情绪与其实际投资决策行为并不完全是一致的。

东部地区经济活力评价体系和区域竞争力研究

本文以东部地区为研究对象,首先构建东部地区经济活力评价体系,利用熵权法得到各个影响因子对经济活力的影响程度,从而计算出2009年~2018年东部地区10个省份的经济活力。借助经济活力得分计算泰尔指数,对东部地区经济活力的差异程度进行研究,发现东部地区经济活力发展不均衡在持续加剧。基于得到的结果,将从提升东部地区经济活力和减缓不平衡情况提出发展思路和具体意见。