金融资产配置与企业数字化转型:促进还是抑制?

面对经济“脱实向虚”的现实,实体企业的数字化转型将发生相应改变。选取2012-2019年A股非金融类上市公司数据,实证探讨了金融资产配置对企业数字化转型的影响,并尝试从金融资产期限结构、门槛效应、异质性等方面进行拓展分析。研究发现,金融资产配置与数字化转型整体呈现“倒U型”关联,即适度金融投资能够发挥金融支撑实体经济作用,短期金融资产主要发挥“蓄水池”功能,长期金融资产则倾向“投资替代”动机。其中,非国有企业和高技术企业具有较低的最优金融资产配置水平,需要更为重视金融投资的负向作用。进一步研究表明,存在融资约束、金融收益门槛促使金融资产配置与数字化转型关联产生区间效应。研究结论对于引导企业树立正确金融投资动机,合理配置金融资产规模具有参考意义。

政府债务风险与金融脆弱性——基于或有权益分析方法

在新冠肺炎疫情与经济下行的双重压力背景之下,文章采用RAS算法实现最大熵模型,得到中国五部门间资产负债关联矩阵,并结合或有权益分析方法(Contingent Claim Analysis,CCA)与GM(1,1)模型,从存量角度分析并预测政府债务风险在经济部门间的积聚与传染,试图探究政府债务风险对金融稳定的影响。结果发现政府部门债务风险在疫情之后明显攀升,解构后发现经济下行压力下的资产价格波动是主要风险点,并且通过部门间风险敞口传播与扩散,呈现出“小冲击,大波动”现象,指数级地推升国内金融脆弱性。另外,文章在实证过程中发现,潜藏于企业部门的隐性债务风险将造成更严重的资产损失。结论表明,化解的重点在于持续推动地方政府债务置换,提升财政透明度,完善金融监管体系,防范因金融部门持有政府债务而产生潜在的系统性金融风险。

数字技术加持下的制度效率——基于服务业税收管理的分析

随着人工智能、大数据等在税收管理中的广泛应用,税收治理正在跳出传统的税收征收制度安排和管理框架,迈向数字化治理。基于2004-2019年的地区数据来分析数字技术发展对服务业税收征管效率的动态影响,相关实证结果表明:数字技术对服务业税收征管效率具有正向促进作用,并通过提高税收遵从度和降低税收征管成本来实现;数字技术对服务业税收征管效率的影响具有明显的异质性,数字技术对东部地区税收征管效率的促进作用显著,对中部地区的促进作用仅相当于东部地区的50%,而对西部地区的促进作用总体较弱,数字技术对服务业税收征管效率的正向影响呈现从东部地区向中西部延伸的趋势。因此,要继续强化税务管理领域的数字技术发展深度,缩减区域间的数字鸿沟;创新税务征管理念,建立税务管理的数字化思维;从制度上为数字与税收征管的融合发展扫清障碍。

国有资产流失与所有者主体缺位:由“公地经济”引发的思考

国有资产具有明显的“公地经济”的产权特征。国有资产流失从根本上讲是由于国有资产“所有者主体缺位”的体制弊端造成的。笔者在分析国有资产“所有者主体缺位”的相关问题的基础上,就防止“公地悲剧”和“反公地悲剧”两方面进行了辨证分析,提出了解决“所有者主体缺位”和抑制国有资产流失的基本对策。

金融科技有助于提升企业投资效率吗?——基于中国A股上市企业的实证研究

本文基于2011-2018年沪深A股上市企业数据,考察金融科技对企业投资效率的影响及其传导机制。研究发现,金融科技具有资源效应和治理效应,显著提升了企业投资效率。机制分析表明,金融科技通过“融资约束与财务费用率”“负债杠杆及风险稳定”两类中介变量影响企业投资效率。异质性分析表明,企业资产负债率和现金持有量、所在城市金融和信息发展水平以及所属产业类别都会显著影响金融科技对企业投资效率的提升效应。研究结论对于发挥金融科技的正向作用,推动金融科技发展和提高企业投资效率具有政策参考价值。

创意产业与区域经济增长:中国的模式——以网游业为例

创意产业作为一种提升以及突破环境资源限制的重要手段,在促进区域经济发展过程中发挥了重要作用。网络游戏产业的发展,反映了中国创意产业的发展模式的基本特征。说明虽然中国创意产业有着雁形模式发展的一般特征,但是内容和实质却发生了根本变化。这种特殊性可以使中国不依赖国外相对成熟的模式,充分开发和利用本土智力资源,超常规地实现产业发展和优化布局,并以此进一步提升区域经济的竞争能力。

论非经营性国有资产的财务监管机制

由于行为主体的自利性偏好,非经营性国有资产具有更为严重的"公地悲剧"特点,财务监管机制缺失是导致这种资产流失的重要根源之一,具有多种表现形式。究其原因,监管过程中的权限分配不合理、管理制度和财务效率低下、预算约束软化等方面都是非经营性国有资产效率低下的推手。对非经营性国有资产的财务监管亟待完善,当务之急在于完善监管制度、提高监管能力、优化组织结构、硬化预算约束等方面。

城市外延性扩张与区域经济增长——基于东北三省老工业基地的实证研究

通过对东三省2004-2014年二三产业增加值、资本存量、二三产业从业人数、城市建设用地面积四项数据,采用空间计量分析的空间误差模型和空间滞后模型,对国有建设用地投入与经济增长关联性进行分析,发现东三省尤其是吉林省长期以来的土地供应和土地财政制度逐步降低了土地的使用效率,进而降低了资本使用效率,导致国有建设用地投入和二三产业经济增长出现了负相关。说明东三省原来的经济增长模式已经不具有可持续性,转变粗放式经济发展模式已经到了关键节点。

区域绿色金融与产业结构的耦合协调度分析——基于新制度经济学的视角

金融支持是产业转型升级的巨大动力,绿色金融与产业结构的耦合协调是经济高质量发展的必然要求。本文通过建立绿色金融发展和产业结构优化的指标体系,测度绿色金融指数和产业结构指数,运用耦合协调度模型分析了2010~2019年区域绿色金融发展与产业结构优化的耦合协调性,结果发现:从时间上看,绿色金融与产业结构评价指数呈上升趋势,耦合协调度以保持稳定为主;从空间上看,各地区绿色金融与产业结构的耦合协调度呈现一定的差异,北京、黑龙江、浙江、安徽、湖北、海南、重庆、青海处于初级耦合协调状态,多数地区处于低度耦合协调状态。

美日公司治理的制度比较——对东北老工业基地的启示

公司治理是公司长期发展的产物,它受一国的非正式制度和正式制度的影响。通过以美国、日本为例对公司治理的制度比较分析,说明文化传统、价值观、市场模式、要素市场的发展水平、法律政策等在公司治理模式演进过程中具有影响作用,从而对东北老工业基地国有企业改造与调整、公司治理都具有一定的启示意义。

国外自贸区外商投资准入制度实践经验及启示

自由贸易区外商投资准入制度是均衡一个国家外商投资自由化需求与东道国国家主权及产业安全保护的制度安排,在保障国家主权、经济安全、本土资源和产业安全的基础上,扩大对外开放程度、吸引海外资本投资是外商投资准入制度的本质体现。国外自由贸易区外商投资准入制度安排相对较为成熟,研究国外自由贸易区外商投资准入制度安排的具体实践经验有利于我国自由贸易区外商投资准入制度的不断优化与完善。完善我国自由贸易区外商投资准入制度应主要从加快完善国内相关法律法规、多角度全方位完善负面清单设置模式及内容、进一步完善外商投资事中事后监管制度着手。

资源租理论与资源税研究——基于马克思主义经济学视角

绝对资源租来自于资源产品生产价格以上的加价,即来源于社会剩余价值的一部分。资源产品生产价格以上存在加价是因为资源的使用会对环境产生一定的外部性,要消除负的外部性必然要投入劳动,生产价格以上的加价就是为消除负外部性所付出劳动量的等价物。外部性问题应由资源所有者通过绝对资源租来解决,资源税只是为国家提供公共物品的管理劳动付费。但是,当前我国资源税在性质和含义上与资源租基本一致。资源税要实现资源租的功能,就应逐步扩大资源税的范围和征收力度,涵盖极差资源租Ⅰ以实现产权收益,涵盖极差资源租Ⅱ以实现对国家公共管理职能的付费,涵盖绝对资源租部分以解决外部性问题。

土地财政依赖:分权体制下政府间激励相容问题解析——2001—2013年省级面板数据

土地财政根源在于制度低效,政策制定过程中的有限理性助推了对土地的依赖。纵向看,现有分权体制下政府间激励相容缺失,委托方约束有余而激励不足,代理方无法"节流"而选择"自主"开发土地财源。横向看,经济发展程度不同,土地出让动机存在差异,发达地区意在获取更多讨价还价优势,而欠发达、不发达地区不具备激励相容条件而不得不通过"经营土地"获取收入。因此,应侧重从加强顶层设计、完善政府间契约关系、适时动态调整相应的政策机制、优化政策工具组合等方面进行深入研究。

PPP模式与降低地方土地储备机构债务规模——基于建立土地证券化二级市场的探索性思考

我国土地一级市场实行国家垄断经营,以往社会资本参与土地一级市场的开发,经历了BT模式、土地补偿模式、利润分成模式等阶段。2013年全国土地大审查的结果显示,我国库存土地巨大,债务负担沉重,表明由地方政府实行的政府垄断的土地一级市场开发,其效益和效率并不好。现存社会资本参与土地一级开发的模式,其参与深度和覆盖的广度有限,并没有改变地方政府土地部门的基本债务问题。文章对现有模式进行比较分析,通过在PPP模式中,将土地证券化,建立一二级交易市场,内嵌自动平衡的交易机制,做市商制度,构建用PPP模式进行土地一级市场开发的模式。这种模式有利于解决地方政府增量债务和存量债务,有助于实现信息对称,使中央政府能够通过控制证券自留比率,获得除财政手段、货币手段外的第三种调控经济的方式——土地手段。

振兴东北老工业基地的税收政策取向

一、问题的提出 在东北老工业基地振兴和税收制度改革的双重背景下,经国务院批准,财政部、国家税务总局下发通知,规定自2004年7月1日起,在黑龙江、吉林、辽宁省和大连市实行扩大增值税抵扣范围、调整资源税税额标准和企业所得税优惠等税收政策.

循环经济发展与东北地区产业结构调整

东北老工业基地经济发展速度相对落后于东南部地区,并伴随而出现了资源枯竭、环境恶化等问题,亟待寻求一种新型经济增长方式替代传统模式。以循环经济的基本理念为指导,对东北老工业基地产业结构调整,实现经济增长、资源利用和环境友好的互动,是一项合理选择。

几种中药注射剂与常用输液的配伍

目的 :介绍 10种中药注射剂在输液配伍中的稳定性。方法 :对近年来国内期刊有关文献检索 ,综述。结果 :茵栀黄注射液在含氯化钠配伍液中含量下降 ;普乐林注射液与 5 %碳酸氢钠注射液配伍 ,8h内外观、pH值及含量均有变化 ;穿琥宁注射液与庆大霉素、阿米卡星、环丙沙星、氧氟沙星在 5 %葡萄糖注射液或 0 .9%氯化钠注射液中室温 4h产生沉淀 ;双黄连粉针与硫酸妥布霉素注射液同瓶静滴产生沉淀 .结论 :某些中药注射剂与输液配伍时不稳定 ,提示临床用药时应引起注意 .

税收执法监督的博弈分析

纳税人对税收执法行为的监督存在着制度运行的低效率,这在理论上被“智猪博弈”模型所证实。纳税人执法监督存在着执法的“专业性缺失”、监督委托方的“软规则”和执法环境的“弱产权”等负效用。为了提高纳税人的执法监督效率,需要从匿名监督、硬化规则、确认产权和委托独立等四个方面建立税收执法监督的目标模式。

预算约束、地方政府偏好与国有企业改革

构建对微观经济行为主体的激励与约束机制是促进社会资源优化配置的政策行为选择。预算软性约束放大了地方政府的自利性偏好,在一定程度上成为地方经济增长和深化国有企业改革的阻碍。改革方向在于通过完善地方政府代理人角色、确定合理的激励方式、加强预算监督机制以及提高区域间协调等进一步硬化预算约束。

不完全契约视角下绿色能源的政策驱动效应——以光伏产业为例

本文基于不完全契约视角分析了绿色能源的政策驱动效应,并以光伏产业为例,采用空间计量模型分析了补贴机制中的光伏上网标杆电价补贴和R&D补贴所产生的政策绩效。研究发现:自2012年以来,国内部分地区的光伏产业生产能力呈现显著的空间集聚态势;光伏上网标杆电价补贴和R&D补贴在不同程度上对提高光伏产业的生产能力发挥了正向激励作用;政策性补贴发放规模与太阳能资源禀赋量存在着一定程度的逆相关关系,补贴契约的不完全性可能导致“敲竹杠”问题的出现,进一步增大各级政府的财政负担。基于此,本文分别从制度层面、产业层面、技术层面、政策支持和财政补贴层面提出了对策建议。