巨大阴道孤立性纤维性肿瘤1例并文献复习

该患者因"绝经9年,下腹胀痛5 d,发现阴道壁肿块1 d"就诊于中南大学湘雅三医院,行肿块切除术后经病理以及免疫组织化学确诊为阴道孤立性纤维性肿瘤。该患者肿瘤在目前文献报道该类肿瘤中体积最大,且术后10个月复发。在该肿瘤的免疫组织化学中CD34呈强阳性且Ki-67增殖指数较高均提示患者术后预后较差。

国际黄金现货市场的避险能力研究——基于DCC-GARCH模型

通过引入DCC-GARCH模型,考量黄金现货市场与白银现货市场、大宗商品市场、汇率市场以及股票市场之间的动态相关性。结果表明:黄金现货市场与白银现货市场、大宗商品市场以及汇率市场动态相关性较强,与股票市场动态相关性较弱;样本期间内黄金现货市场与美元指数和美元股指整体呈负相关,对其避险能力较强,对大宗商品市场整体呈正相关,一般条件下不具备避险功能。因此,对于含有大量美元汇率或者美元股指等金融资产的投资组合而言,黄金是一个理想的风险对冲工具。

外汇衍生工具、高管薪酬与研发投资

通过实证检验我国A股上市公司外汇衍生工具运用对企业研发投资的影响,结果发现:(1)企业使用外汇衍生工具显著提高了研发投资;(2)高管薪酬激励和股权激励是外汇衍生工具提高研发投资的中介变量;(3)高管两职合一时,高管薪酬激励和股权激励的中介效应不显著,高管两职分离时,薪酬激励存在部分中介作用,股权激励存在完全中介作用。同时利用工具变量、倾向得分匹配和安慰剂检验控制内生性问题后证明结论的稳健性。因此认为,完善外汇衍生工具市场,建立合理的高管激励机制是推动企业创新的有效路径。

适应性市场假说的实证研究——基于国际现货贵金属市场

本文选取1987年3月至2016年12月伦敦金属交易所的四种贵金属(黄金、白银、铂金和钯金)现货价格数据,基于time-varying AR模型构建有效性程度指标对适应性市场假说(AMH)进行实证研究。研究发现:四个贵金属市场的有效性均会随着时间的推移而发生改变,并且经济政治环境的变化是造成贵金属市场偏离有效市场的重要原因。在偏离有效市场之后,市场有逐渐回复到有效市场的趋势。进一步研究发现,黄金市场有效性程度指标的均值和波动幅度相对最小,而钯金市场的均值和波动幅度则相对最大。

用数码摄像技术研究平抛运动

普通高中课程标准实验教科书给出的参考实验只能定性的看出平抛运动的运动性质,能否从定量的角度更加精确的加以说明?频闪照相就能够达到这样的目的,可是由于中学物理实验器材的限制,相当一部分学校都没有配备这样的器材。随着数码相机的普及,利用数码相机就可以制作出频闪照片。

我的“变脸”老妈

嘭嘭嘭!“儿子,开门了!”一阵熟悉的声音传入我的耳朵。我立马打开门迎接下班的老妈。我一开门,就看见一张笑嘻嘻的脸。妈妈的眼睛弯成了月牙儿,嘴角都快要碰到耳根了!她兴奋地说:“儿子,听说你数学又得了一百分!真棒呀!”边说边给了我一个大大的拥抱。

美国强化中概股监管的影响效应研究

美国是中国企业境外上市的重要场所。近年来,美国不断强化涉及中概股的监管政策,包括持续扩大证券交易限制名单、推出并加快实施《外国公司问责法案》、加大对可变利益实体架构企业限制和信息披露要求。上述政策导致多数中概股面临退市压力,跨境资本流动日趋复杂,美国市场为中国企业提供融资的功能下降。与此同时,中概股股价波动加大,对中国香港和中国内地的股市产生了明显的传染效应。在此背景下,中国需要逐步降低敏感行业企业对美国资本市场的依赖度,引导境外上市企业根据国际规则夯实公司治理机制,防范非银金融机构的风险传染效应,加强短期资本流动管理与跨境金融监管的协调。

中美利差变化特征及对我国跨境资本流动的影响

2022年以来,受美国货币政策转向影响,中美货币政策一定程度出现分化,中美利差偏离“舒适区间”,主要期限利率出现倒挂,引发一系列潜在风险。未来一段时间,美联储仍将持续处于收紧货币政策周期中,中美利差将大概率延续倒挂趋势,其对跨境资本流动的影响值得深入研究。本文将基于中国国际投资头寸表(IIP),分析2018年中美利差收窄阶段我国跨境资本流动特征,并研判本轮中美利差收窄阶段我国跨境资本流动风险。

美联储货币政策转向与新兴经济体风险研判

在2021年9月议息会议上,美联储已明确释放Taper(缩减QE)信号,货币政策转向大势已确立,最早于2021年11月启动缩减购债,2022年或将开始加息进程。考虑到2013年"缩减恐慌(Taper Tantrum)"给全球金融市场带来的巨大负面冲击,本文在美联储货币政策转向预期升温背景下,分析新兴经济体面临的影响和冲击,以及对我国的外溢影响,探讨相关应对方案。

国际大型银行战略调整动向

2020年国际大型银行财务表现2020年主要全球系统重要性银行(下称“主要G-SIBs”)财务表现主要呈现以下特征。资产规模逆势扩张。为应对疫情冲击,主要经济体推出新一轮宽松政策,银行资产快速扩张。2020年年末,16家主要G-SIBs资产规模合计达31.5万亿美元。

从国际投资头寸表 看美联储加息下的跨境资本流动

在历次加息周期中,美国国际投资头寸表负债项扩张速度大于资产项,显示跨境资本向美国回流,同时负债项下证券投资与其他投资占比上升,债券投资、货币和存款成为跨境资本回流的主要渠道。

美国货币市场基金的危机应对

货币市场基金以其低风险、高流动性和收益稳定性备受全球资本市场的青睐。美国拥有全球最大的货币市场基金,其经济功能不断发展壮大,成为美国货币市场的主要参与者,发挥着传导货币政策和调节美元流动性的重要作用。新冠肺炎疫情暴发后,美国货币市场基金挤兑危机再现,风险外溢效应突出,此前监管改革措施并未达到预期目标,美联储不得不重启和新设了一系列非常规货币政策工具,以应对货币市场基金流动性危机进一步恶化。

警惕美国货币政策转向的外溢效应

近几个月来,美国经济复苏,通胀加速抬升,美联储逆回购工具用量不断刷新历史纪录,货币政策提前转向预期不断升温,对全球以及我国带来较大的外溢效应。本文结合美联储货币政策框架目标,对本轮美联储货币政策转向路径进行研判,探讨其对全球金融市场的外溢效应,以及我国防范风险的应对之策。

警惕国际金融市场潜在风险

全球金融市场波动明显增大。进入2021年以来,随着全球疫苗接种加速以及经济复苏形势的好转,实体经济风险有所降低。但受美国通胀抬头和美联储货币政策正常化预期升温影响,全球金融市场波动加大。

后疫情时代全球经济的隐忧——中国银行全球经济金融展望报告(2020年第四季度)

2020年第三季度,全球经济走出疫情低谷,呈现出复苏迹象,但复苏基础并不稳固,下行风险犹存。全球金融市场在流动性支撑下震荡回升,高收益类公司债信用风险、新兴市场外债风险等值得警惕。疫情加剧了国际经贸格局和规则重构,全球产业链调整面临“全球性收缩”和“区域内强化”的新特征。全球各国财政政策空前扩张,巨额财政赤字与公共债务将危害经济复苏进程,不具可持续性。特别需要指出的是,美国企业债务攀升、破产激增,将削弱美国经济的复苏潜力,可能成为引发系统性金融风险的导火索。

街头“运动会”

今天上学的路上,我目睹了一场街头＂运动会＂。看了这场＂精彩＂的＂运动会＂,我并不高兴,而是生气,又有些失望。

新兴经济体风险研判及应对

新兴经济体在疫情控制、经济复苏、财政金融等方面存在不同程度的风险,其跨境资本流动受到美联储货币政策转向的影响也存在显著差异,相关经济体需制定针对性的应对方案。在近日结束的杰克森霍尔经济政策论坛上,美联储主席鲍威尔表示,如果美国经济发展总体符合预期,美联储2021年或开始缩减QE。这一阐述与近期美联储议息会议中所传达出来的信息一脉相承,表明美联储货币政策转向的大趋势已确立,2021年第三季度至第四季度或为美联储货币政策正式转向的关键时间节点。

美国国债收益率上行的前景及影响

美国国债是基础性资产,与财政货币政策、经济金融形势紧密相关;美国国债收益率是基础性利率,是美国乃至全球资产定价之锚。美国长端国债收益率自2020年年末以来持续抬升,并在2021年呈加速上涨态势。截至2021年3月22日,10年期美国国债收益率上行至1.63%,较2020年年末提高70个基点,创一年来最高水平(见图1)。