国有资本投资与国有资本运营公司的战略选择

2020年6月《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》印发,《方案》明确“到2022年基本形成国有资本投资公司、国有资本运营公司、产业集团公司功能鲜明、分工明确、协同发展的国家出资大格局”。国有资本投资公司与国有资本运营公司是国家实施以管资本为主,改革国有资本授权经营体制的制度安排。国家层面,计划通过赋予国有资本投资运营公司类似“教练员”的新身份,形成国资管理部门,国有资本投资公司、国有资本运营公司和一般国有企业“裁判员、教练员和运动员”三种身份协同的格局,推动国企改革目标的实现。

江西高速的供应链金融探索

在今年爆发的承兴国际和福建闽兴医药等供应链金融风险事件,以及国家连续出台供应链金融发展规划的背景下,政府如何引导供应链金融长效发展,核心企业如何建立良性供应链金融生态,已成为现阶段供应链金融发展面临的挑战。本文分析了江西省高速公路投资集团(简称'集团')在供应链金融领域的成功案例和发展思路,以期为高速公路企业提供参考。

浅析省级交通集团的发展问题

进一步防范化解债务风险,首先要厘清政府与企业的责任归属,明确各级政府和交通投融资平台的责任。其次,应出台短中长期的发展规划,“开前门堵后门”,避免出现债务违规情况。“十三五”期间,在公路行业体制改革持续推进、国企改革加速的背景下,以高速公路为代表的公路建设运营管理模式进一步完善,市场竞争导致企业合并重组趋势十分明显,由一到两家省内大型国有企业承担省内高速公路运营的态势已经明朗。与此同时,依然有不少关乎企业生存和发展的问题亟待解决。

关于永续债券融资与会计问题的分析

永续债券作为一种国际通用的金融工具,一直受到国内监管层、投资者和潜在发行人的密切关注。2013年末,国内地铁和电力两大基础设施行业已经率先成功发行可续期债券、长期限含权中期票据两种永续债券,实现了永续债券在中国的零突破。本文在介绍永续债券基本情况和财务特征的基础上,简要分析了当前永续债券参与各方亟待面临解决的融资和会计处理问题。

A集团财务公司向企业司库升级的研究

司库是企业集团战略管控资金的高级组织形态。搭建高层次的司库平台有助于解决传统企业集团资金管理存在的统筹弱和协同差的问题。本文就A集团依托财务公司组建司库平台的案例进行剖析,为我国企业集团构建司库平台提供实践探索思路。

利率市场化与人民币国际化路径下的融资战略选择

传统依赖银行间接融资的格局被利率市场化和人民币国际化的金融改革浪潮所深刻改变。未来的政府和企业部门,应积极顺应利率市场化和人民币国际化趋势,主动融入多层次资本市场,通过多元化金融工具的创新使用,促进社会事业和企业的快速发展。本文在近年我国利率市场化和人民币国际化进程的基础上,简要分析了未来政府和企业的融资策略选择。

战略成本管理模型研究

随着企业商业环境的变迁,战略成本管理日渐被重视,并在实践中发挥越来越重要的作用。本文借助战略成本管理理念,进一步勾勒了战略成本管理的全貌,提出整合后的战略成本管理模型。通过案例分析,印证了企业对结构性成本和执行性成本实施战略管理,能够改变成本态势,提高企业竞争力。

利用银行债权直接融资工具和资产管理计划组合工具实施融资

近期银监会推出债权直接融资工具和资产管理计划两项创新金融业务,在增强金融市场透明度的同时,也为企业打开了新的融资渠道。本文认为,利用银行债权直接融资工具和资产管理计划二者的组合工具可以灵活设计融资工具,为企业筹措中短期资金(3年内)提供新的融资手段。

政府信用产权与债务融资约束

在分权化改革中事权和支出责任错配和缺乏政府信用产权保护的情况下,政治绩效驱动的政府代理人和利润驱动的市场代理人和投资者共同实施的政府性债务融资行为产生了巨大的负外部性。本文基于产权视角提出政府信用产权概念,通过政府信用产权交易,达到实现抑制负外部性和加强对地方政府债务融资约束的目标。

平台公司融资的市场风险分析及应对

通过持续滚动的融资支持不断扩大的项目投资是平台公司的主要运作模式,滚动融资需求意味着各类融资风险将成为平台公司长期暴露的管理风险,本文建议平台公司将融资风险纳入经营风险的重要位置,避免陷入过度收支失衡状态。

创新资本工具的应用研究

资本是融资结构的杠杆基础,应用资本工具筹集资本金是项目融资首要解决的问题。在地方政府债务管理日趋严格的背景下,原有依靠"政府信用保证的融资结构"正在面临重新调整。本文认为在未来依法治国、深化国家财政改革和地方政府信用扩张被约束的趋势下,政府和企业部门积极尝试运用多元化资本工具引导社会资本投放,有利于弥补地方政府信用逐步退出导致的信用水平不足。

超短期融资券注册与发行过程管理

超短期融资券作为银行间市场的创新金融产品,是企业流动性管理的有效工具。本文主要介绍超短期融资券的发行工作经验,通过介绍国内首只地方企业超短期融资券"13赣高速SCP001"发行过程管理,给广大超短期融资券发行人提供相关经验的参考。

营销式融资策略应用研究

本文认为改变传统融资策略,实施融资理念变革,才是高速公路企业的根本出路。在结合江西高速公路融资实践的基础上,本文提出"营销式融资策略",该融资策略主张"企业主导、成本领先、创新变革、主动营销",改变原有高速公路融资"等"和"靠"的被动现状,充分发挥企业管理者的主观能动性,重视融资,利用融资来推动高速公路的快速发展。

地方政府债务约束下的国企整合研究

国家颁布88号文进一步加强了对地方政府的债务管控力度,地方政府在稳增长过程中面临债务约束不断加强和有限财政资源不断消耗的难题。同时,依赖政府信用支持下实施投融资促进地方经济发展的地方国企平台也存在财务状况恶化的趋势。本文建议各地方政府重新审视存量国企平台的改革决策,考虑参考四川、山东等省份做法,通过对地方国企平台资产的整合,实现规模化经济、债务稳定和财政资金集中优化投放的目标,并为下一步国企改革奠定基础。

申请财政资金发起设立产业基金的方案设计——以A集团为例

在"发债空间枯竭、负债率快速攀升和通车即巨额亏损"等困难下,依靠以"净资产、现金流和盈利能力为基础"的传统融资模式已经无法可持续融资支持A省高速公路发展目标。本文为A集团申请财政资金发起设立产业基金的方案进行设计,以此优化A集团财务状况和吸引社会资本参与A省高速公路项目投资建设。

金融监管改革背景下的企业融资变革

随着金融监管改革的不断深化,我国企业的财务行为尤其是融资行为成为理论界和实务界关注的焦点。从企业经营角度看,融资为企业的生存和发展提供了资金;从企业治理角度看,不同的融资结构导致了不同的企业治理模式和治理效率。