外汇风险的VaR度量与套期保值研究

伴随着中国经济的持续高速发展,人民币汇率逐步市场化进程的加快,在当前的体制下,作为汇率风险的主要承担者,如何管理汇率风险已经成了商业银行不可回避的一个话题,其管理水平的高低直接影响着商业银行国际化业务的推进及其盈利水平。先采用在国外得到普遍应用的VaR方法来度量外汇风险,接着对国内商业银行常用的规避外汇风险的手段进行了分析。

基于VaR-GARCH模型的国际原油期货风险分析

基于金融时间序列的实际分布的尾部明显更厚,而峰度则更高的特征,可以运用在不同的分布假定下的GARCH模型的VaR计算方法来对市场的风险进行分析。利用GARCH族模型以国际原油期货的日收益率数据分别在t-分布和广义误差分布(GED)条件下来度量原油期货的在险价值VaR。在验证了多个模型和二种分布组合之后,得出了GARCH(1,1)-t分布模型对原油期货能较好的拟合和反映出国际原油期货收益率的风险特征性。